「財富周評榜」白電巨頭一週沉浮：美的TCL併購“破圈”，奧馬電器等三家市盈率仍虧損

本報（chinatimes.net.cn）記者盧曉 北京報道

本週白色家電產業的一個主題是在A股掃貨。

但掃貨的領域不同。一邊是美的集團跨界醫療健康領域，以23億元價格持有萬東醫療29.09%的股份，成為其實控人。另一邊是TCL家電集團不斷增持奧馬電器，是否欲謀求實控權引人關注。

在這背後，被認為進入存量盤整期的白色家電市場，已經激發不起投資者太多的熱情。白電巨頭們們正在努力拓展白電之外的市場空間。而在行業格局愈加集中的激烈競爭面前，規模效應則是追趕者們要解決的一大問題。

白電之外的空間

白色家電在股市的表現一直較穩，並不像聚集港股的科技互聯網公司那樣讓投資者“敢想敢投”。

伴隨着產品價格上漲，本週（2月1日-2月5日）A股白電公司股票的價格也大都實現上漲。但漲幅最高的惠而浦本週股價僅上漲8.53%。股價最高的美的集團則只上漲了0.96%。

此外“樸實”也是白電公司市盈率的關鍵詞。

本週A股白電公司中只有兩家公司的市盈率超過40。其中，去年12月末實現整體上市的海爾智家滾動市盈率最高，為44.1。另一家則是曾經的“空調之王”春蘭股份。2020年上半年，春蘭股份空調銷售收入只有8295.83萬元，佔到其營收的60%。

目前A股白電公司中市值最高的美的集團，滾動市盈率只有27.48，排名第三。白電三巨頭中的格力電器，滾動市盈率只有21.78。需要提及的是，奧馬電器、長虹美菱和惠而浦三家上市公司目前的滾動市盈率還都是虧損狀態。

在白電上市公司市盈率低甚至虧損背後，白電業務格局穩固已久，增量空間有限。而白電公司們也試圖在家電業務之外不斷進行多元化擴張，以提升自己在資本市場的想象空間。

去年12月收購菱王電梯的美的集團，在2月2日獲得了主營醫學影像類設備和服務的萬東醫療（600055.SH）29.09%的股份，成為公司控股股東。美的集團實控人何享健將成為萬東醫療的實際控制人。

萬東醫療32.55的市盈率高於美的集團。醫療行業豐厚的利潤率也是這場收購的重要原因之一。財報顯示，去年前三季度，美的集團的淨利潤率為10.15%。而萬東醫療約是它的兩倍。

此外，海爾集團旗下的海爾生物（688139.SH）主營生物醫療低温存儲設備的研發、生產和銷售，目前滾動市盈率為91.3。這一規模高於所有A股白電上市公司。

擴大白電盤子

白電產業其實是一個發展並不均衡的產業。

白電三巨頭在這個產業中以絕對的規模優勢遙遙領先。截至2月5日收盤，美的集團市值超過6800億元，格力集團和海爾智家則都超過3000億元。在它們身後，排名第四的海信家電，市值僅有204.41億元。

但海信家電的市值相較它後面的上市公司也具有絕對優勢。在它後面，奧馬電器、澳柯瑪、惠而浦、長虹美菱數家公司的市值分佈在30億-65億元間。而春蘭股份的市值只有15.74億元。

對於白電公司來説，要在行業格局愈加向龍頭企業集中的趨勢中脱穎而出，擴大自己的規模效應不可或缺。

2月5日，曾經的“出口並向第一股”奧馬電器宣佈1月29日至2月4日期間，TCL家電集團通過證券交易所集中競價交易和大宗交易方式，進一步增持其總股本的5%。本次權益變動後，TCL家電集團及其一致行動人中新融澤合計持有其總股本的10%。

報告書還披露，TCL家電集團在2021年1月14日還通過參與法院網上拍賣，競拍得奧馬電器約3.7%的股本，但尚需要取得司法機關出具的拍賣成交裁定書。需要提及的是，報告書還披露，TCL家電集團及其一致行動人中新融澤存在未來12個月內，還有進一步增持上市公司股份的計劃。

從市值來看，奧馬電器的規模還頗具競爭力。目前64.18億元的市值在白色家電公司中排名第五。而另一邊，儘管TCL彩電的全球出貨量最高能達到全球第二，但其白電業務一直不温不火。而正值奧馬電器股權動盪之時，TCL家電業務是否要藉機擴大自己的白電業務規模，甚至通過控股奧馬電器實現上市，也讓A股白電公司的競爭格局發生改變。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐