財聯社（上海，編輯 阿樂）訊，摩根大通策略師Teresa Ho和Alex Roever在上週日公佈的報告中寫道，“假設美聯儲在明年8月結束購債，這意味着我們可能會看到累計8500億到1萬億美元的額外流動性注入金融體系。”
先前他們於8月6日曾提起過這個觀點：所謂的“Taper”只是縮減購債的規模，實際上市場流動性和美聯儲資產負債表的數字仍在上升，雖然上升的速率會變慢。如果延長Taper週期，美聯儲給市場注入的總流動性也會上升。
目前許多經濟學家認為，市場的流動性已經過高，不僅是需要快速Taper，而是需要縮減資產負債表或者是直接加息。兩位策略師表示，即使美聯儲立即開始縮減規模，金融市場的扭曲也不會很快改變。
週一的債券市場顯示，從美國國庫券到回購協議，多種證券的利率持續低於0.05％的美聯儲隔夜逆回購利率，該利率本應被視為短期利率的下限。 先前美聯儲在6月會議上將隔夜逆回購利率調整了5個基點，以幫助支持短期融資市場的平穩運行。
隨着大量美元繼續淹沒融資市場，市場對逆回購的需求激增。流動性暴增一定程度上是因為美聯儲繼續購買資產，以及美國財政部從現金賬户提取資金的行為令更多儲備金被推入系統中。財政部為了給債務上限留出空間而削減美債發行量的舉動進一步加劇了流動性氾濫。
週一美聯儲隔夜逆回購工具的使用量再創紀錄，達到1.136萬億美元，甚至超過了8月18日觸及的前記錄1.116萬億美元。
策略師們認為，“美聯儲今年早些時候的技術調整不是貨幣市場的靈丹妙藥，影響供需的技術面因素仍然是利率市場主要驅動力，現在供需缺口已經擴大到1.35萬億美元， 美聯儲的隔夜逆回購利率只能起到“軟底部”作用也就不足為奇了。”
“我們認為美聯儲將在12月宣佈縮減購債規模，儘管在11月宣佈的概率已經增加。”摩根大通的兩位策略師寫道，“兩者之間的區別是多了1200億美元的購買量。這表示，我們可能會繼續看到美聯儲向金融系統中注入8500億至1萬億美元的額外流動性。”
兩位策略師還重申了他們的觀點，他們認為現任主席鮑威爾在2022年2月任期結束後將有“很大的可能性”不會被重新提名。