比亞迪第三季度淨利暴增四位數 預計全年盈利告別“三連跌”
此前,比亞迪被認為大幅依賴政府補貼。此次財報顯示,其第三季度計入當期損益的政府補助達10億元,但扣非淨利潤仍有15.77億元,同比增長1130.25%。比亞迪的前三季度淨利潤高於在8月份的表現,比亞迪最初對8月份的預期值是28億元至30萬元,同比增長77.86%至90.56%。而後在10月13日,比亞迪將預期調高至34億元至36億元,原因主要是公司汽車銷量快速增長,以及手機部件及組裝業務規模的擴大。
與淨利潤增長對應的是,比亞迪第三季度的營收為445.2億元,同比增長40.72%;前三季度累計營收1050億元,同比增長11.94%。同時,比亞迪9月份經營活動產生的現金流量淨額為131.3億元,同比增長了122.66%;1-9月份經營活動產生的現金流量淨額為286.6億元,同比增長647.87%。不過,在多家車企增大成本管控的情況下,比亞迪前三季度的營業成本和各項費用都同步增長,除了管理費用微降1.9%。其中,前三季度研發費用同比增長了27.4%。
汽車及相關產品是比亞迪最主要的業務。根據比亞迪2019年財報,其汽車及相關產品以及手機部件及組裝業務的營收佔比分別為49.53%和41.79%,比較接近;但兩者毛利率相差卻比較大,分別為21.88%和9.35%。此外,今年為了應對疫情下的醫療物資需求,比亞迪擴增了口罩業務,這也為其帶來了增量。“口罩貢獻肯定有,但是主營業務量的擴張是最關鍵的拉動。“比亞迪內部人士向經濟觀察網記者表示。
“2020 年第三季度,國內新冠肺炎疫情防控形勢持續向好,汽車板塊業務實現恢復性增長,尤其新能源汽車銷量實現快速觸底反彈。“比亞迪公告顯示。數據顯示,比亞迪在7月份迎來了今年銷量的首次同比增長,並且延續至8月份和9月份。整個第三季度,比亞迪的累計銷量為110347輛,同比增長2.4%。其中,由於SUV宋系列車型的拉動,比亞迪的燃油車板塊1-9月份累計銷量同比增長10.38%,但新能源車板塊同比下滑42.4%。
受疫情和補貼退坡等因素的影響,今年上半年我國新能源車整體下滑,直到7月份才回正。比亞迪的新能源汽車9月份銷量19881輛,同比增長45.3%,為年內首次增長。今年,比亞迪在新能源汽車領域有諸多佈局,包括刀片電池的推出和外供、多款新車上市和核心零部件的分拆運作等。根據比亞迪公告,漢和改款旗艦車型唐是公司新能源乘用車業務增長主力。此外,比亞迪的動力電池業務9月份裝機量達到1.07GWh,同比增長110.75%,重歸第二名。
比亞迪的手機部件和組裝業務今年以來也頻現利好。作為這一業務的主體公司——比亞迪股份控股65.76%的港股上市公司比亞迪電子,今年前三季度的營業額為515.17億元,同比增長34.16%;母公司權益擁有人應占盈利為43.34億元,同比增長322.23%。不過,根據大摩發佈的研究報告,其估算比亞迪電子今年約50%的利潤都來自口罩業務,認為這一情況不可持續。
對於全年業績,比亞迪預期2020年累計淨利潤將達到42億至46億元,這意味着比亞迪的全年盈利將告別前三年的連續下滑,實現觸底反彈,但仍未能達到2016年的巔峯。數據顯示,比亞迪在2016年淨利潤達到50.5億元,為上市以來的最高值,而後2017年、2018年和2019年分別為40.7億元、27.8億元和16.1億元。比亞迪認為,第四季度公司的燃油車和新能源汽車銷量都將持續增長,手機部件及組裝業務的主要客户份額也將持續提升。
今年以來,比亞迪備受資本熱捧,年內股價漲幅超過232%。2020年10月30日,比亞迪報收159.81元,市值達到4360億元,又刷新了上市以來的最高值,市值比曾經的“一哥“上汽集團高出近1.6倍,穩居A股車企第一名。站在新能源風口上,同樣受追捧的整車企業還包括蔚來、理想、小鵬、特斯拉等,這些企業的估值輕易就超越了不少傳統車企,即使是有着多年造車經驗的比亞迪,也被外界質疑估值存在泡沫,而這一問題的答案也將交由市場給出。