加緊佈局明年 歲末基金公司忙調研

  年終歲末,公募基金密集調研上市公司,為佈局明年積極做準備。數據顯示,截至12月11日,11月以來,公募基金調研次數達4106次,其中,有15家上市公司獲得超50家基金公司的調研,消費電子“牛股”歌爾股份更是獲97家基金調研,位列公募調研家數榜首。

  從行業分佈來看,電子元件、半導體產品、醫療保健、生物科技、通信設備和工業機械等板塊備受基金公司青睞,順週期板塊中的建材、化工等也頗受關注。

  上海一家頭部權益類公募基金經理表示,每到年末都是基金公司的調研“旺季”,因為有些基金經理在年關需要調倉換股,再加上年末是策略報告密集發佈的時候,所以調研會更頻繁。

  明年存在結構性機會

  匯豐晉信基金主動權益總監黃立華認為,疫情下全球經濟表現最好的是中國,人民幣資產對海外投資者很有吸引力,隨着美國大選結果逐步明朗,中美關係的不確定性有望逐漸消除,海外資金有望逐步流入中國市場。隨着全球疫情的逐步控制和經濟增長的恢復,明年企業盈利情況有望好轉,預計股市總體會震盪向上。

  國泰基金認為,目前A股的估值處於較高位置,但一些中長期因素支撐着A股的表現,明年可能有一些結構性的機會。首先,資本市場改革的進程不斷推進,科創板、註冊制等制度的推進,更多優質企業將獲得在A股上市的機會,市場活躍度提升;其次,在“房住不炒”、理財產品淨值化的背景下,中國居民私人財富螞蟻搬家、進入股市的過程將持續;最後,全球“低增長、低通脹、低利率”的格局預計不會發生變化,優質的權益資產將繼續享受估值溢價,海外資金也將持續增配A股。在這樣的背景下,上市公司盈利增速將有回升的動力,可以在一定程度上消化市場的估值。預計明年有結構性機會,相對看好自動化設備、新能源、新基建等領域。

  德邦基金股票投資一部執行總經理房建威認為,2021年經濟好轉、政策收斂,資金機會成本和風險溢價都有抬升,政策主線將變為“穩槓桿”,從財政空間、貨幣供給、金融政策三個維度看,最寬鬆的階段已經過去。這種情況下,A股過去兩年的估值提升行情可能受到一定的壓力,業績的確定性可能是更重要的因素。對市場整體保持相對樂觀的態度,但是預期收益率應該適當降低。

  博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為,2021年A股風格會繼續向均衡演繹,預計年中以後,隨着經濟增長勢頭和宏觀流動性衰減動能放緩,業績趨勢可能重新回到新興產業佔優,屆時成長風格也會有相對不錯的表現。

  看好金融、消費、科技

  黃立華表示,2021年主要看好大金融、週期行業龍頭、內需以及科技創新四大主線。大金融目前估值低,流動性好,對大資金有吸引力。週期行業龍頭方面,看好房地產及其產業鏈中週期性弱化的龍頭股,化工有色細分子行業也有集中度提高帶來的投資機會。內需方面,今年消費和醫療服務漲幅大,估值高,但長期確定性較強,關注線上消費、高端白酒、醫療服務等,2021年可選消費值得關注。科技創新方面,光伏和新能源汽車的需求過去幾年爆發式增長,供應鏈逐漸被國內優秀企業代替;同時,看好TMT中業績確定性相對較強的板塊,如消費電子、雲計算的基礎設施、傳媒以及半導體材料。

  國泰基金表示,行業配置層面,關注可選消費+金融+週期,結構性品種可以關注外需相關品種。可選消費預計下半年跟隨經濟邊際修復,包括白酒、竣工產業鏈傢俱、家電、汽車。金融板塊中,銀行、保險好於地產。預計週期板塊估值修復,緊抓建材、有色、化工、機械裏的週期成長子板塊,其中,出口鏈好於地產基建鏈條,地產施工竣工端好於新開工端。

  房建威認為,明年順週期板塊作為經濟復甦的受益方向,應該是比較好的投資方向,化工、有色、建材等行業龍頭突出的中上游原材料製造行業是優選的行業。長期成長性突出的消費、醫藥、科技板塊在估值回落過程中可能出現較好的配置機會,需要良好的研究基礎來支撐。隨着外資持續流入,A股的機構投資者比例提升,機構化的市場風格會成為主流,龍頭績優公司將持續享受較高估值。

  魏鳳春認為,2021年圍繞業績改善彈性和確定性來佈局,重點關注三條主線,其一,受益海外需求擴張且對我國依存度高的領域,如傢俱、機電產品、汽車零部件、精細化工品等;其二,受益海外通脹預期發酵且庫存低位的行業,如工業金屬和化工品等;其三,部分成長性高且景氣向上的先進製造業,如新能源汽車產業鏈和消費電子等。

  大成睿景靈活配置基金經理韓創認為,對明年市場謹慎樂觀。在海內外經濟接力復甦的大背景下,部分估值合理的板塊會有絕對收益。看好偏順週期的化工、有色、機械以及軍工、農業等板塊。

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