九芝堂：國盛證券於12月14日調研我司
2021年12月14日九芝堂（000989）發佈公告稱：國盛證券楊春雨 繆牧一於2021年12月14日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司主要產品近年來的銷售情況
答：2020年度，公司擁有六大過億單品：六味地黃丸、安宮牛黃丸、阿膠、驢膠補血顆粒、足光散、疏血通注射液。其中，安宮牛黃丸銷售收入近三年（2018-2020年）快速增長，每年同比增長50%左右；六味地黃丸穩步增長，市場佔有率及市場排名逐步提升；驢膠補血顆粒為公司有特色的產品，近三年穩步增長，有較好的市場潛力；阿膠、足光散銷量保持穩步增長；疏血通注射液受醫保政策影響，2018年、2019年收入規模下降，2020年銷售收入同比增長。公司擁有補腎類、補益類、婦科類、心腦血管及代謝類、免疫調節類、肝膽類、抗感染類等多款產品銷售額過千萬，具有較好的市場潛力。
問：公司OTC產品的增長情況以及文化營銷
答：受益於中藥消費大環境改善、公司的品牌、產品質量得到市場認可，以及公司文化營銷、品牌營銷的落地等，OTC產品銷售收入及利潤近五年逐年穩步增長。公司OTC銷售團隊把銷售活動下沉到終端消費者，宣傳中醫中藥知識、宣傳九芝堂品牌文化，通過健康知識講堂、終端及社區中醫藥服務活動、終端店員中醫藥知識培訓等開展文化營銷，效果良好。
問：公司主要產品的提價情況
答：近年來中成藥原材料成本、人力成本等不斷上漲，公司會基於上述情況，根據不同產品的特點，以及特定產品的發展策略與經營模式，結合行業整體情況，謹慎考慮不同產品的定價策略。
問：公司疏血通注射液產品如何應對政策變化
答：公司積極優化營銷機制和管理體系，向更適應目前政策管理體系的銷售模式逐步轉變，提升終端把控能力與終端拓展能力；順應國家醫保等政策要求，加大學術推廣力度；積極開展再評價研究、循證研究等，持續研究論證產品的安全性及有效性。
問：公司幹細胞產品的現狀以及發展方向
答：目前，北京美科申請的幹細胞治療缺血性腦卒中的I期b臨牀試驗正在開展，部分幹細胞治療罕見病的臨牀前研究也在積極開展；北京美科的幹細胞生產工藝已逐步優化，日益成熟。未來，公司幹細胞產品的發展方向主要為幹細胞藥物的研發，同時，幹細胞的海外合作、適應症轉讓、科研級幹細胞銷售、臨牀級幹細胞生產等方向也在同步探索和推進。公司幹細胞經營平台正在積極引入外部資金，以加快其研發、臨牀試驗與商業化進展，提高其競爭力。
問：公司創新藥的發展情況以及創新平台的發展方向
答：目前，公司研發的1.1類新藥LFG已獲得美國FDA批准開展I期臨牀試驗。YB211項目等新藥也正在開展臨牀前研究。公司目前內部設立了研發中心，統一對內承接新藥研發以及業務板塊創新業務的落地，以更好地開展新藥研發工作。
問：九芝堂國藥健康產業園的生產計劃情況
答：健康產業園（一期）計劃於2022年啓動試生產，一期主要用於提升阿膠以及安宮牛黃丸的產能。該產業園的投產不涉及品種內部轉移，只涉及GMP認證工作。
問：九芝堂後續在資本市場擬如何充分體現價值?
答：首先，公司認為首先要做好公司業績，業績實現長期持續穩定增長，才能為股東創造長期價值。公司制定了十四五規劃，紮實推進業績穩定增長與公司高質量發展；其次，公司也將通過多種方式來提升股東回報，一直以來公司持續保持着現金分紅，通過現金分紅提升股東的整體回報水平。再次，公司已經實施了員工持股計劃，並將積極關注其他中長期激勵工具，以提升員工與企業管理人員對公司長期發展的參與度；最後，公司將積極研究定向增發、併購重組等資本市場工具，並關注創業板、科創板以及北交所的發展，保持公司對資本市場的敏感性。同時，公司也非常重視與投資者溝通，幫助投資者更好理解公司戰略和財務狀況，幫助投資者瞭解公司價值，公司希望在創造價值的過程中也能更好的傳遞公司價值。
九芝堂主營業務：生產、銷售藥品,銷售醫療器械、副食品,;銷售政策允許的化學試劑;提供產品包裝印刷及醫藥技術諮詢服務;提供健康諮詢服務;醫藥科技開發;醫藥產業投資。
九芝堂2021三季報顯示，公司主營收入29.92億元，同比上升12.44%；歸母淨利潤2.7億元，同比上升18.54%；扣非淨利潤2.38億元，同比上升11.7%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入9.13億元，同比上升10.34%；單季度歸母淨利潤5078.22萬元，同比上升64.08%；單季度扣非淨利潤4340.53萬元，同比上升104.71%；負債率25.54%，投資收益-4351.07萬元，財務費用335.66萬元，毛利率61.04%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家；近3個月融資淨流入2404.84萬，融資餘額增加；融券淨流入4.03萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，九芝堂（000989）好公司評級為3星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)