近期食品飲料板塊非常強勢，又有人開始喊出白酒是“國內價投最後的信仰”了。
食品ETF（515710）連續上攻，截至上週已經連漲5周，上週上漲5.18%，跑贏大盤和創業板，而白酒指數上漲4.28%。
我們認為，核心原因主要是幾點：
1）需求端隨着疫情基本好轉整體處於弱復甦態勢；
2）6月初至今上游大宗商品包括小麥、大豆、原油、豆油等均有所回落，有望緩解產業鏈成本端壓力；
3）隨着經濟逐步好轉，居民消費力也有望進入復甦態勢；
4）板塊前期相對滯脹，部分資金從前期熱門賽道板塊流入。
【近期重點關注白酒中報業績能否邊際改善】
綜合來看我們認為，後續板塊繼續走強是大概率事件。
但近期建議加強對中報的關注，中報較差公司預計短期股價會有一定壓力，但如果公司呈現呈現邊際改善態勢，建議回調後加倉。中長期我們維持樂觀態度。
貴州茅台：
最新茅台整箱批價在3020-3050元，環比下滑25元左右；散瓶飛天價格在2730-2760元，環比持平。
原箱茅台價格繼續略有下跌，符合我們前期的判斷，預計主因6月配額逐步到貨帶動供給端的提升，但我們認為需求端仍然維持較好態勢。
前期的股東大會讓市場再度看到了新管理層在對市場的態度、營銷渠道的改革佈局動作、產品多元化的推進等方面的積極變化，也進一步加強了市場對公司的認可。
而從業績角度看，我們認為公司今年即使飛天不提價，基於銷量、產品（非標）與渠道結構的變化，也將迎來業績環比加速。因此當前位置繼續推薦。
五糧液：
五糧液批價約965元，環比持平。公司近期股價表現較好，除板塊性的上漲外，公司自身一方面受益於華東地區疫情改善，另一方面估值相對較低，因此整體有較好的超額。
往後來看，我們認為考慮到經濟下行壓力，短期公司對於量的需求仍會高於價，因此預計後續回款、發貨會有所加速，批價較難往上大幅提升。
但從經營層面來看，我們認為最差時點已過，且目前估值性價比在白酒中仍然較高，考慮到公司強品牌力。
白酒板塊整體觀點：
近期白酒板塊表現繼續向好，主要受到包括資金流向、經濟改善、疫情好轉等各方面的提振，後續我們認為只要疫情不再大幅爆發，在經濟復甦的逐步帶動下，公司基本面也將逐步向好。
但短期建議加強對中報的關注，上週五汾酒業績低於預期的傳聞已使得股價有所波動，而考慮到過去一段時間的板塊性上漲，市場再度抬升了對部分公司Q2的業績預期，因此建議注意部分公司可能低於預期的可能性（我們認為主要在次高端價位帶）。
但往長來看，我們認為板塊趨勢仍然向好，如果部分長期基本面向好的公司短期股價有所回調，強烈建議加倉。
【食品ETF（515710）“低門檻”佈局50只高價食品飲料龍頭股】
從投資門檻的角度來看，“吃喝板塊”龍頭股（特別是白酒股）普遍價格較高，“真茅”貴州茅台一手要超過19萬元。食品ETF（515710）一手僅需81元（按6.17收盤價計算），且ETF賣出沒有印花税（股票為1‰）。
公開數據顯示，食品ETF(SH515710)跟蹤中證中證細分食品飲料主題指數，6成倉位佈局白酒，4成倉位佈局飲料乳品、調味等其它食飲領域龍頭，其中“茅五瀘汾洋”權重超50%（貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份），重倉聚焦一線白酒龍頭，同時覆蓋酒鬼酒、水井坊、古井貢酒、老白乾酒等次高端區域性白酒龍頭股高成長彈性，兼顧伊利股份、海天味業等乳品、調味品國民剛需食飲龍頭。
投資者還可場外申購、定投食品ETF的“小跟班”——華寶中證細分食品ETF聯接基金（A：012548；C：012549），“長拿選A短炒用C”，最低10元即可買入，便捷高效。
隨着近期指數的反彈，食品ETF（515710）標的指數——中證細分食品指數PE估值上升到36倍，仍處於不少機構投資者認同的“合理區間”。
中信建投最新觀點認為，從估值水平看，目前多數白酒均處於過去5年平均估值水平，部分標的如五糧液估值水平甚至遠低於過去5年PE-TTM平均，安全墊較厚，長期看部分龍頭酒企中性假設下已經具備 3 年 1 倍空間，短期看?6月份動銷拐點預示景氣拐點，宜果斷加倉。
【食品ETF（515710）標的指數動態PE-Bands】
時間拉長，自食品ETF（515710）標的指數（中證細分食品飲料指數）2005年基日以來的17年間，有12個年度上漲，儘管2021年收跌，17年間指數依然漲了32.24倍之多！（截至2021.12.31）
風險提示：食品ETF跟蹤複製中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本基金由華寶基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兑付和風險管理責任。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績並不預示其未來表現，基金投資需謹慎！銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資需謹慎。
本文源自金融界