比拼資本實力，興業證券推140億配股方案，為何選擇此時配股融資？為何選擇配股券商明顯增多

財聯社(深圳，記者 鄒晨輝)訊，去年以來，以配股進行再融資的上市券商明顯增多了，其中，華安證券（40億元）、國元證券（55億元）、天風證券（53.5億元）、招商證券（150億元）、紅塔證券（80億元）配股方案已實施。

8月24日，興業證券發佈配股預案公告稱，公司擬向原股東，以每10股配不超3股，募資不超140億元。

至此，今年計劃配股融資的券商已有5家，分別是東吳證券（85億元）、財通證券（80億元）、東方證券（168億元）、中信證券（280億元）、興業證券（140億元）。

從配股用途來看，興業證券不超過70億元用於發展融資融券業務；不超過18億元用於發展投資銀行業務；不超過45億元用於發展投資交易業務；不超過7億元用於加大信息系統和合規風控投入。

為何在此時選擇配股？興業證券有關人士對財聯社記者表示，公司自2016年完成配股融資後，已有五年未進行股權融資。目前公司淨資產規模與行業前十券商平均水平差距較大。公司目前主要業務和收入的行業排名在12至15名之間，部分業務已進入行業前5名，但是截至今年上半年公司的淨資本規模在行業排名第17位，落後於業務的競爭力水平，客觀上制約了業務的發展和客户服務能力。

過往來看，配股融資往往引發爭議，有時還會引發市場“用腳投票”。但事實上，券業增強資本實力勢在必行，募資投向是再融資的核心，以興業證券本次融資投向來看，從兩融業務到投資交易業務，都是可帶來高收入增長的業務。

配股募資140億，半數用於發展兩融業務

根據今晚興業證券發佈的配股預案公告，公司擬按照每10股配售不超過3股的比例向全體股東配售。

若以截至6月30日的總股本66.97億股為基數測算，本次配售股份數量不超過20.09億股，預計募資不超過140億元（具體規模視發行時市場情況而定），簡單估算，預計配股價格為6.97元/股。扣除發行費用後擬全部用於增加公司資本金，補充營運資金，服務實體經濟發展和滿足居民財富管理需求，全面提升公司的市場競爭力和抗風險能力。

從募資具體用途來看，不超過70億元用於發展融資融券業務。為何半數配股募資用於發展兩融業務？

興業證券公告中提到，融資融券業務有利於提高投資者的資金利用率，可為投資者提供多樣化的投資機會和風險迴避手段，兩融業務品種受到高淨值客户、產品户和專業機構投資者的青睞。同時，融資融券資產不出賬户，風險相對可控，開户券商具有唯一性，也逐漸成為各大券商獲取並留住高淨值客户、產品户和專業機構投資者的重要工具，業務綜合效應高。

不超過45億元用於發展投資交易業務。原因在於，機構客户服務業務收入在券商盈利結構中佔據越來越重要的地位。因此，以滿足機構投資者迅猛增長的交易與風險對沖需求為目標的投資交易業務，逐漸成為券商服務機構客户差異化能力中的關鍵一環，業務空間廣闊。目前，部分券商憑藉創新牌照、資本規模和風險管理等方面優勢，投資交易業務收穫了可觀的盈利貢獻。

此外，受制於資本實力不足、一級交易商資格等創新牌照欠缺等因素，公司投資交易業務尚處於起步階段。未來，公司將在堅持風險中性策略的基礎上，大力推動創新牌照申請和業務發展，利用創新業務競爭格局尚未固化的機會實現趕超，形成公司拓展和維護機構客户的核心能力以及未來重要的盈利來源。

不超過18億元用於發展投行業務；不超過7億元用於加大信息系統和合規風控投入。

去年來10家券商配股，金額超1100億

包括興業證券在內，去年以來共有10家券商已通過或是通過配股融資方案。

這10家券商包括華安證券（40億元）、國元證券（55億元）、天風證券（53.5億元）、招商證券（150億元）、紅塔證券（80億元）、東吳證券（85億元）、財通證券（80億元）、東方證券（168億元）、中信證券（280億元）、興業證券（140億元），預計總募資1131.50億元。

其中，華安證券、國元證券、天風證券、招商掌權、紅塔證券配股均已落地。此外，東吳證券、財通證券、東方證券、中信證券、興業證券配股暫未落地。

在配股的具體用途上，各家券商選擇不一。中信證券預計配股募資不超過280億元，具體投向上，擬投入不超過190億元用於發展資本中介業務，擬投入不超過50億元增加對子公司的投入。

東方證券預計配股募資總額不超過168億元。在具體募投方向上，計劃向投行業務、財富管理與證券金融業務投資不超過60億元，銷售交易業務投資不超過38億元，補充營運資金不超過10億元等。

東吳證券預計配股募資不超過85億元，扣除發行費用後擬全部用於增加公司資本金，補充營運資金，擴大公司的業務規模、優化業務結構和資產負債結構，提升東吳證券的市場競爭力和抗風險能力。

財通證券預計配股募資不超過80億元，扣除發行費用後將全部用於增加公司資本金，補充公司營運資金，支持業務發展，提升風險抵禦能力，提升公司綜合競爭力，從而實現公司戰略發展目標。

為何更多券商選擇配股募資

據天風證券統計，配股對於證券公司的股價表現影響偏負面。天風證券統計的東吳證券、招商證券配股公告日後的股價表現顯示，配股公告日5日/10日/20日/30日/90日後配股券商相對滬深300平均漲幅分別為-1.31%/ -1.99%/-10.77%/-9.62%/-7.79%，同期券商指數相對滬深300平均漲幅為2.94%/0.83%/1.50%/ 0.45%/ 5.04%。

上市券商主要通過配股、定增、可轉債等方式進行再融資，綜合來看，配股、定增的規模較大。諸多融資方式中，為何越來越多券商選擇進行配股融資？

天風證券研報指出，對於各家券商而言，券商配股預案推出，表明公司關注資本運作，抓住資本市場大發展機會，補充淨資本，提前應對未來的資產負債表擴展需求。

跨越基金總經理葛運帥稱，配股受青睞的一個原因，系配股需要大股東先認配，相對定增而言，審核難度低，速度相對較快，更少遭到監管層的嚴審。此外，另一個原因是，價格相對可控。一般而言，定增的價格是定價基準日前10個交易日的市價均價的80%，券商實施配股的定價通常更低。