基金分紅同比大增45% A股震盪中不看好後市了麼

　　2021年伊始，公募基金大撒“紅包雨”，其中不乏“頂流基金”。

　　Choice數據顯示，今年以來，截至8月10日，周應波管理的中歐時代先鋒A(001938.OF)，憑藉37.06億元的分紅成為年內“最慷慨”權益基金，年初至今，其分紅次數為2次；葛秋石管理的易方達價值精選(110009.OF)，年內共計4次分紅，分紅總額達26.51億元。

　　此外，黃興亮管理的萬家優選(161903.SZ)、劉彥春管理的景順長城新興成長(260108.OF)分紅在20億元以上。其中萬家優選分紅總額為20.93億元，而景順長城新興成長分紅總額達20.11億元。

　　張坤管理的易方達中小盤(110011.OF)同樣排名居前，單次分紅金額高達19.33億元；邱璟旻管理的廣發聚豐混合A(270005.OF)、傅友興掌管的廣發穩健增長A(270002.OF)年內分紅金額也分別達到17.76億元和15.37億元。

　　劉格崧掌舵的廣發小盤(162703.SZ)、朱少醒的代表基金富國天惠(161005.SZ)、蔡向陽的華夏回報混合A(002001.OF)也霸氣分紅超10億元。

　　在市場瘋狂“撒錢”的一片歡樂祥和背景下，不少基金經理受限於合同規定，不得不對外分紅。

　　市場震盪下不得已而為之

　　從基金總體份額指標來看，截至8月10日，今年以來市場全部基金分紅總額已達1503.08億元；對比來看，2020年同期，市場全部基金累計分紅總額只有1037.37億元。

　　換句話説，截至8月10日，市場全部基金分紅總額今年同期相比去年同比提升44.89%。

　　具體來看，權益基金無疑是分紅主力軍。

　　其中股票型基金(包括普通股票型基金、被動指數型基金和增強指數型基金)20201年以來，截至8月10日，累計分紅總額為126.31億元，相比去年同期的40.42億元，同比提升212.49%。

　　混合型基金(包括偏股混合型基金、平衡混合型基金、偏債混合型基金和靈活配置型基金)20201年以來，截至8月10日，累計分紅總額為736.28億元，相比去年同期的372.60億元，同比提升97.61%。

　　鵬揚基金股票投資部研究總監、鵬揚景泓回報基金經理張望對第一財經記者表示，基金分紅之後的份額淨值也不能低於面值，所以如果一隻基金能一年分多次紅，通常説明這隻基金是在持續賺錢的，並且已經積累了一定的利潤。

　　再者，投資組合管理需要儲備流動性以應對日常贖回和加倉機會，一隻基金敢於分紅，反映出基金經理對組合的流動性管理能力有信心。

　　“市場機構對於2021年股市行情普遍認為是以震盪為主，分紅可以讓投資者在震盪市中落袋為安。”張望説道。

　　私募排排網財富管理合夥人榮浩表示，今年執行分紅的許多基金都是過去一兩年甚至更長時間存續的基金。眾所周知，過去的這段時間是權益類基金淨值增長高於債券基金，雖然今年市場震盪，但基金的主要收益貢獻可能是去年或者前年的，只是分紅的動作發生在今年。

　　今年市場震盪主要體現在，A股市場風格出現了明顯轉換。具體表現為，長期以來一直是基金經理心頭好的“茅指數成份股”，不少被基金經理減持，轉身加倉以寧德時代、隆基股份、華友鈷業、億緯鋰為代表的“寧組合”。

　　“茅指數”在過去十多年的表現非常搶眼，漲幅遠超A股市場平均水平。

　　數據顯示，從2010年1月到2021年3月的11年零3個月的時間裏，“茅指數”漲了差不多28倍(累積漲幅2842%)。而在相同時段，反映A股所有股票平均股價的“萬得全A指數”僅僅漲了78%。

　　2017年以來，“茅指數”總市值佔A股總市值比重由2016年底的4%上升至2020年末的21%，同期，公募基金持倉中“茅指數”成份股比重由2016年底的5.4%上升至2020年末的26.6%。

　　然而牛年春節以後，以貴州茅台為代表的各種“行業茅”股價突然下挫，而“寧德時代們”趁機上位。

　　Choice數據顯示，截至8月10日，新能源指數累計上漲51.53%。

　　恆天基金產品研究部負責人李洋表示，基金分紅是組合管理者對基金倉位進行管理的操作方法之一。假如基金管理人認為近期行情不樂觀，但又不能直接賣掉持倉股或大幅減倉，此時基金經理將採用分紅的方式來降低基金成本，以減少股票下跌時基金虧損的幅度。

　　基金合同對分紅的規定

　　當問及為何選擇在今年大幅度分紅時，一名基金經理對第一財經記者表示：“為什麼今年股市不是那麼好基金還執行大手筆分紅，一方面是合同裏邊有這個約定；另外一方，是我們對外不太好明説的，因為今年產品贖回比較多，導致我們必須被動地賣掉一部分股票，而基金是有盈利的，所以必須分紅。”

　　記者注意到，確實有一些今年執行大手筆分紅的基金，在合同中對“分紅”做出了明確規定。

　　比如位於今年權益基金分紅排行榜第二的易方達價值精選混合(截至8月10日，總分紅金額為26.51億元)，《易方達價值精選混合型證券投資基金基金合同》中明確規定，“在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最少一次，最多為六次，全年分配比例不得低於年度可供分配收益的50%，若基金合同生效不滿3個月可不進行收益分配。”

　　但該基金也規定，“基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配”，此外，“基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配”。

　　位於今年權益基金分紅排行榜第三的南方成份精選混合(截至8月10日，總分紅金額為22.07億元)，其在《南方成份精選混合型證券投資基金基金合同》中規定，“在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，全年分配比例不得低於年度可供分配收益的90%。”

　　此外，黃興亮管理的萬家優選也在基金合同中規定，“在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年至少分配一次，最多6次，基金每次收益分配比例最低不低於已實現收益的60%，但若基金合同生效不滿3個月則可不進行收益分配。”

　　李洋表示，基金分紅是組合管理者對基金倉位進行管理的操作方法之一。假如基金管理人認為近期行情不樂觀，但又不能大幅減倉，此時基金經理將採用分紅的方式來降低基金成本，以減少股票下跌時基金虧損的幅度。

　　近兩年，伴隨着互聯網電商平台的崛起，資金更加迅速地向長期業績優秀的明星基金經理及頭部公司集中，很容易形成贏家通吃的局面。隨着基金規模的快速擴大，基金運作難度也會增加。此時，基金公司通過分紅，即採用淨值折算的方式提取基金部分盈利返還給投資者，一方面可以降低成本，而基金總資產並不會變。

　　儘管基金分紅對普通投資者並沒有太多實質的益處，但在市場震盪、行情不明的背景下，實施分紅的基金由於提前鎖定收益避免了損失的擴大。對投資者而言，分紅能夠及時獲利，保住收益，免遭市場持續下跌帶來的虧損。

（文章來源：第一財經）