2021年12月9日華潤材料（301090）發佈公告稱：海通證券朱軍軍 胡歆於2021年12月8日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司瓶片現有產能及未來產能規劃?主要戰略規劃?
答：公司現有產能總計160萬噸/年，加上尚未投產的募投項目--珠海三期50萬噸，投產後總計210萬噸/年，產能規模始終保持行業前列水平。公司響應國家化工新材料產業發展戰略，順應“低碳、綠色、輕量化”的行業發展趨勢。公司聚焦高性能聚合物、高性能纖維及複合材料，加強科技研發和科技創新，不斷提高裝備技術和工藝水平，開拓新的應用領域，開發高附加值產品，正朝着創新型的化工新材料企業轉型，努力實現“高分子材料領域中具有國際競爭力的優秀企業”的戰略目標。
問：目前行業盈利情況?行業未來擴產情況如何?對未來瓶片價格及價差的判斷?公司如何應對原材料PTA,乙二醇的價格波動?
答：目前行業盈利狀況相對透明，平均毛利7%--10%左右。行業未來擴產計劃：根據CCF行業數據顯示，未來2-3年內行業大致將有100-150萬噸產能擴產計劃。瓶片價格的波動主要還是受到原材料成本的影響，原油價格的波動對成本有一定影響。下游方面，PET是100%可再循環材料，具有優良物理機械性能，標準化程度高，價格優勢明顯，與通用塑料價差在2000元/噸或以上，公司看好其在非瓶用市場的替代需求。針對原材料的價格波動情況，公司主要通過產供銷聯動，提前鎖定生產成本，優化採購流程，適時調整期現採購方式等途徑控制公司生產成本。
問：主要出口地區分佈?海外反傾銷政策對公司的影響?公司主要應對措施?
答：公司出口外銷客户相對分散，集中度不高，前五大出口國收入佔比小於50%。目前主要出口地區主要集中在非洲、亞洲、南美洲等。海外反傾銷政策會影響公司在當地市場的銷售情況，但由於公司外銷客户相對分散，不存在單一地區佔比過大形成依賴的情況，部分海外國家反傾銷政策對公司的影響可以通過開拓其他市場進行抵消，實際也未對公司外銷造成重大影響。應對措施：隨着境外國家或地區對我國聚酯瓶片反傾銷措施有所增加，公司密切關注境外主要出口國政策的變化情況，並制定了專門機制進行應對，具體包括：A、成立反傾銷工作小組，統籌全公司進行有效應對B、聘請專業律師團隊，加強與境外政府溝通，進行合理抗辯C、積極開拓潛力國家、地區市場，降低單一國家政策變化對公司的影響
問：公司瓶片主要客户?新用户開發週期?
答：公司瓶片主要客户有：可口可樂集團、華潤怡寶集團、頂津集團、農夫山泉集團、今麥郎集團等。新用户開發週期：一般知名大客户的開發週期會比較長一點，客户要經過自己的相關認證、測試，大概需要一年左右。針對中小客户的具體開發週期相比大客户較短，需要客户認同公司產品，時間一週至兩月不等。
問：公司相比同行的主要競爭優勢?未來是否考慮一體化發展?
答：①公司是我國聚酯瓶片行業規模大、品牌好、產品全的領軍企業。客户包括可口可樂、頂津、娃哈哈、怡寶、農夫山泉等國內外知名大型飲料品企業，在國內外市場上享有較高的聲譽，產品的質量及標準受到國內外客户的一致認可。②公司聚酯瓶片產品與同行業相比具有雜質含量低的優點，在其基礎上研發的新產品處於國內領先水平，其中多項技術達到國際先進，填補了國內空白。公司研發的特種聚酯PETG、PET泡沫等化工新材料均進入了產業化階段。③強大的股東背景，華潤集團是國務院國資委直接監管和領導的國有重點骨幹企業。公司的產品具有廣闊的應用空間，與華潤集團多元化的業務場景相結合，未來有望在科技、大消費、大健康等領域釋放協同效應，助力公司的發展。公司通過上市拓寬了自身的融資渠道，在做好主業以及新研發項目投產的基礎上，未來也會積極關注市場機會，一方面更好地保障公司原料供應、提升議價能力、提高產品品質；另一方面通過外延併購，增加公司在新材料領域的佈局，增加公司抗風險能力和創收能力，更好地為股東創造效益。
問：項目10萬噸/年PETG投產節奏?
答：目前PETG一期設計產能5萬噸/年已經建設完成，處於試生產階段，預計年底前會正式投產。隨後公司會根據客户對一期PETG產品反饋情況，安排二期5萬噸/年建設計劃。
問：PETG主要用途及市場空間?目前行業盈利情況?
答：PETG主要用途有：傢俱板材、卡基材料、化妝品包裝、醫療包裝、收縮膜等。市場空間：據市場調研數據顯示，2018年全球需求約50萬噸，國內自給率不足5%，市場廣闊；據市場調研數據，PETG產品毛利率空間為20%--30%
問：PETG產品主要壁壘在哪裏?公司的技術來源和技術團隊情況?
答：主要壁壘是產品的生產工藝、催化體系以及關鍵生產設備，技術來源為公司和海外公司合作開發，公司研發團隊充分吸收了PETG的生產技術，並以此構築了高起點的研發基礎，規劃可在同一條生產線上實現PET、NPG-PETG、CHDM-PETG三種產品的自由轉產。PETG項目技術團隊為公司新材料研究院的研發團隊和生產中心組成的工程化團隊
華潤材料主營業務：聚酯材料及新材料的研發、生產和銷售
華潤材料2021三季報顯示，公司主營收入92.33億元，同比下降4.68%；歸母淨利潤3.5億元，同比下降37.92%；扣非淨利潤3.05億元，同比下降44.18%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入33.29億元，同比下降9.48%；單季度歸母淨利潤8146.56萬元，同比下降72.34%；單季度扣非淨利潤6829.11萬元，同比下降77.3%；負債率33.8%，財務費用336.48萬元，毛利率6.46%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流入6123.32萬，融資餘額增加；融券淨流入0.0萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，華潤材料（301090）好公司評級為4星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)