來源：融中財經（ID：thecapital） 作者：若風 編輯：吾人
今天，印度物流巨頭Delhivery終於上市了，市值約合人民幣330億元。
這家成立於2011年的印度電商物流獨角獸，擁有軟銀願景基金(Softbank)、老虎全球管理基金(Tiger Global Management)、時代互聯網(TimesInternet)、凱雷集團(The Carlyle Group)和斯蒂德維資本(Steadview Capital)等眾多知名投資方。
伴隨着印度電商行業一路高速崛起，Delhivery還曾被媒體稱為“印度版順豐”。
然而，少有人知道的是，在這個印度物流巨頭背後，還有一家中國機構——復星，據瞭解，Delhivery是復星投資的首個海外物流項目，而復星旗下中國動力基金（CMF）也是第一個投資Delhivery的中國機構。
01
電商風起，印度市場的“掘金時代”
2011年，是國內電商和物流行業羣雄爭霸的時代。
如果説2010年以前，阿里是電商行業的佈道者，那麼2011年，就是各路梟雄圍獵的關鍵期，互聯網三巨頭加速搶佔市場份額、決戰意圖明顯；而京東則另闢蹊徑，在2010年開啓大手筆自建物流。各大綜合性平台與垂直B2C都紛紛跳入自建物流的大潮。
那個時候，國內電商和物流行業都廝殺正烈，而我們不知道的是，在南亞次大陸人口最多的國家，印度最大的電商物流公司Delhivery才剛剛誕生。
Delhivery成立於2011年，由來自貝恩公司的五個好友：Sahil Barua、Mohit Tandon、Suraj Saharan、Bhavesh Manglani和Kapil Bharati共同創立，而公司名字的設計也十分巧妙，Delhi（德里）+ Delivery（投遞）=Delhivery。不過，Delhivery的總部並不是在德里，而是在德里的一個衞星城——位於哈里亞納邦的古爾岡（Gurgaon）。
最開始，幾個創始人只是想做個在古爾岡送鮮花、外賣的公司。運行了幾個月後，他們就在快速發展的電商行業中發現了商機，於是決定專注在這一領域。
事實證明，Delhivery的創始人們還是相當有遠見的。當時電商在印度正處於剛剛起步期階段，Flipkart在2009年時獲得老虎基金1000萬美金後，電商創業公司才開始遍地開花。到了2012年，各路資本已經開始瘋狂湧入，印度電商進入高速發展期。
水漲船高之下，物流公司Delhivery憑藉快速的市場佈局，從一眾創業公司中脱穎而出，各路資本也開始蜂擁而至。
2012年8月，Delhivery完成150萬美元A輪融資；2013年9月，Delhivery完成600萬美元B輪融資；2014年9月，獲得3500萬美元C輪融資；2015年獲老虎資本領投的8500 萬美元D輪融資。
至此，印度物流經過幾年的發展，市場競爭開始進入白熱化階段。被看作“下一個中國”的印度，有着誘人的市場前景和投資機會。早在2012-2013年上市潮中完成了第一步資本化轉身的中國電商巨頭們，無論從經驗上還是戰略佈局上，自然也不願意錯過印度這一塊大蛋糕。2016年前後，阿里、京東、騰訊等國內巨頭紛紛出海，尋求將國內成熟商業模式在境外復刻和投資佈局的機會。
也正是在這個時候，一直着眼於全球化佈局的復星，隨國內互聯網巨頭的出海熱潮，積極尋找在印度、東南亞等地的下一個淘寶、微信、順豐、京東、美團。
2017年5月，Delhivery成功完成E輪融資，投資方正是復星旗下中國動力基金（CMF）和凱雷；2019年3月，復星在DelhiveryF輪融資中再度追加投資。
自此，Delhivery成為復星投資海外物流的首個項目，而復星旗下中國動力基金（CMF）也成為第一個投資Delhivery的中國機構。
02
韻達、菜鳥之後，復星投了 “印度版順豐”
其實，早在投資Delhivery之前，復星在中國物流領域已經佈局良久，投出過韻達、菜鳥等多個經典案例。基於在中國市場積累的投資經驗，復星對印度的電商和物流行業做出了“必然會經歷相似發展路徑”的判斷。
另一方面，為直接觸達全球科技和市場前沿，復星在匯聚了全球頂尖科技人才和投資人的硅谷設立了辦公室。時任硅谷辦負責人，現任復星全球合夥人、復星創富聯席董事長的徐欣，首先發掘印度的電商物流市場紅利，並在第一時間敲開了已成為印度電商物流頭部的Delhivery的“大門”。
為了抓住此次機會，投資團隊從2016年4月起去了4次印度，進行了前後4個多月的市場調研與走訪，將印度快遞行業前五名的企業均作了走訪，從業務、數字化流程、組織人員、績效管理等多個方面對印度的物流產業進行了深度調研。同時，投資團隊還拜訪了多家印度頭部的VC機構，積累對印度市場的認知。
在對Delhivery的盡調中，投資團隊對Delhivery總部、多個城市的區域配送中心、數十個中轉倉進行了實地考察，腳步涉足新德里、舊德里、班加羅爾、海德拉巴等多個城市，就是為了驗證Delhivery的數字化和投遞能力。
2017年，Delhivery管理團隊與復星投資團隊在新德里(資料圖片) 復星創富聯席董事長 徐欣（左一）、復星國際首席投資官 唐斌（左七）
要知道，印度的物流基礎設施遠不及國內發達，尤其是郵政系統，一個郵政編碼往往只能覆蓋1-3平方公里的區域。為了驗證Delhivery “最後一公里”的投遞能力，投資團隊走訪了數十個快遞中轉站。這些中轉站大多位於街區和小區，每個由數十平米的倉庫和十餘個基層快遞員組成。甚至，投資人員還穿上Delhivery的快遞服，與基層快遞員一起騎着摩托車穿梭在社區中逐件派送。
最終復星的投資團隊相對順利的完成了跨國盡調，後期也對Delhivery進行追加投資，在全球互聯網巨頭酣斗的印度，還誕生過全球電商市場最大的一筆交易，沃爾瑪以160億美元收購Flipkart，震驚全球創投和電商圈；亞馬遜在2018年已經向印度子公司輸入了30多億美元，還表示將繼續投入55億美元；國內電商巨頭阿里也在重金扶持Paytm Mall。
03
IPO募集7億美元，加大投入物流數字化研發
人口眾多、基礎設施落後、運營流程低效、地方關税的繁重且不統一等，這些都曾是印度物流市場乃至整個產業發展狀況落後的現象所在。
但隨着印度互聯網和智能手機使用量的不斷增加，年輕人喜愛的網購崛起，推動了越來越多的買家使用網購。據eMarketer曾預計到2022年，印度人口購買電子產品的人數比例將達到41.6%。
而印度電商產業的快速發展，數字化程度的加深，也帶動了印度物流產業的高速發展和市場資金湧入。據印度市場諮詢公司Novonous發佈的數據顯示，印度的物流市場現已接近3000億美元，其中，僅B2B物流一項就有700億美元的市場規模。印度物流未來還將以12.7%的年複合增長率持續增長。
但印度物流受限於基礎設施薄弱和運營規範缺失的問題，往往派送難點出現在最後一公里。主要原因有：印度的地址標準未統一，在派送時需要多次跟收貨人聯繫才能找到確切的地址；基礎設施比較薄弱：城市內擁堵嚴重，即使是摩托車派送員也是經常堵在路上；城市間公路運輸的車輛行駛速度也較慢；另外，印度消費者很“着急”，對包裹的遞送速度有非常高的期待，經常在下單後不久就一直查詢催促派件情況。
而Delhivery是印度少數幾家通過貨運交流平台，實現物流市場供需系統數字化的初創公司之一。
Delhivery的平台把發貨人、代理商和卡車司機連接起來，提供道路運輸解決方案。該平台減少了中間商，提高了卡車 (印度最受歡迎的運輸方式)等資產的效率，並確保24小時運作。這種數字化技術，對解決印度物流業長期低效率的問題至關重要。
據公開資料顯示，目前Delhivery採用全直營網絡，已覆蓋印度2800個城市，與超過23000個客户合作，完成超12億個訂單。在基礎設施上，Delhivery已經建立21個自動分揀中心、30個物流中心、3800多直接配送中心，擁有50000多輛車和超過8萬團隊成員。
根據RedSeer Report調研，2021年Delhivery已成為印度物流網絡覆蓋最廣，增速最快的綜合性三方物流公司。
作為一路相伴的投資方，復星也持續看好Delhivery的未來成長。復星表示，將積極利用其在中國物流領域的發展經驗和商業資源，對優化Delhivery業務模式和物流網絡提出合理建議，同時也幫助其拓展並建立中國和印度的跨境物流業務。雖然當前新冠疫情對物流行業造成短期衝擊，但同樣基於中國市場的經驗，復星相信Delhivery能夠保持長期的發展動力。