9月市場展望及十大金股推薦
8月份市場繼續震盪整理，主要指數呈“倒V”走勢，板塊風格分化加劇，其中煤炭、石油石化、農林牧漁表現佔優，汽車、建築裝飾領跌。8月是半年報業績密集披露期，預期差對個股影響擾動有所增加。存量資金博弈階段，市場風格切換頻繁，8月上旬小盤風格表現佔優，之後大盤藍籌風格表現相對抗跌。
宏觀經濟層面，美聯儲表示“9月再進行一次不同尋常的大幅上調可能是合適的”的鷹派發言推升緊縮預期，下半年貨幣政策內鬆外緊的格局仍在延續。預計在美元強勢下，短期人民幣匯率貶值壓力將有所上升，對北上資金的淨流入將造成一定壓制。當前國內M2仍保持較高的增速，隨着LPR下調，宏觀流動性仍處於相對充裕階段。8月份製造業PMI為49.4％，比上月上升0.4個百分點，製造業景氣度環比小幅回升，但仍處於收縮區間。當前需求端仍顯相對疲軟，穩增長政策力度仍有進一步提升空間，後續促消費和加大有效投資將成為推動經濟引擎運轉的重要着力點。
展望九月，考慮到經濟弱復甦+流動性寬鬆的環境並不支持市場大幅下行，我們預計“金九銀十”整體仍將呈現寬幅震盪的格局，建議投資者佈局低位價值主線，重點挖掘穩增長鏈條，以及新舊動能轉換期科技板塊投資機會。
9月粵開證券十大金股組合分別為：捨得酒業、君亭酒店、中國中免、新希望、陝西煤業、鴻路鋼構、國電電力、北京君正、大洋電機、凱美特氣。具體邏輯如下：
食品飲料：捨得酒業（600702.SH）。2022H1公司實現營收30.3億元，同比+26.5％，Q1季度同比+83％，Q2同比-16％，其中中高檔產品受疫情影響，增速出現明顯回落。展望後市，公司控貨挺價下，次高端白酒市場份額得到提升，隨着渠道精細化管理不斷推進，下半年有望實現量價回升。近年來公司不斷優化產品結構，構建了“捨得”、“沱牌”兩大核心品牌，隨着當前疫情得到有效防控，消費場景逐步放開以及中秋、國慶雙節的到來，公司業績彈性有望得到釋放。
社會服務：君亭酒店（301073.SZ）。受核心業務區域疫情擾動和外延併購影響，公司H1業績出現一定下滑。但疫情之下公司的經營仍表現出相對韌性，毛利率保持在35％較高水平，相關經營數據顯著高於行業平均。公司當前專注於中高端酒店賽道，收購君瀾、景瀾後品牌矩陣更加完善，定增加速規模擴張進程。隨着當前國內疫情得到有效防控，長三角商旅出行恢復，公司業務迅速恢復增長，在品牌整合後協同效應助力下，未來業績修復空間較大。
商貿零售：中國中免（601888.SH）。8月25日，公司於港交所上市交易，實現A股+H股雙融資平台，融資淨額約為158.92億港元，通過引入有實力的戰略投資者，有助於鞏固國內市場優勢，並進一步開拓海外市場。免税商品已成為中國旅遊零售市場重要部分，2021年佔比約為60％，公司是全球最大的旅遊零售運營商，在渠道、規模方面具有明顯的優勢，行業龍頭地位相對穩固。未來離島免税的市場空間有望逐步擴大，隨着中國免税市場高速增長，公司佔據先發優勢，業績有望迎來加速釋放。
農林牧漁：新希望（000876.SZ）。公司是農牧行業頭部企業，涵蓋豬禽及“飼料-畜禽養殖-屠宰加工”全產業鏈。公司飼料銷售規模常年穩居國內第一，市場佔有率約10％，規模效應逐漸顯現，加上上游飼料原材料價格有所回落，公司飼料業務利潤率有望穩步回升。2022年，公司生豬出欄量目標1000萬頭，當前豬肉價格已處於上升通道，隨着中秋、國慶等節日的到來，豬肉季節性消費旺季到來，生豬價格具有較強的支撐，公司生豬業務全年有望實現扭虧為盈。
煤炭：陝西煤業（601225.SH）。公司上半年業績實現高增，一方面在於上半年煤炭量價齊升，另一方面通過出售隆基綠能部分股份，獲得大量現金流，H1歸母淨利潤245.98億元，同比增長196.6％。8月全國多地出現高温以及四川因乾旱限電的情況，電力供需緊平衡態勢下，火電靈活性改造以及電網統籌調度能力的重要性再次凸顯。2015年後煤炭開採資本開支嚴重不足以及考慮到產能建設週期，預計煤炭需求仍將持續增加。公司擁有豐富的煤炭儲備，同時積極佈局新能源產業，未來具有較強業績穩定性。
建築裝飾：鴻路鋼構（002541.SZ）。公司是目前中國大型鋼結構企業集團之一，作為鋼構龍頭，已建成10大生產基地，確立22年底達到500萬噸的年產能目標，產能佈局在行業內具有較強的競爭優勢，規模盈利均有上升空間。地產和基建是逆週期調節的重要工具，基建仍將是本輪擴內需的着力點。隨着持續高温天氣影響逐漸減弱，在穩經濟恢復基礎的基調下，9月基建投資或將提速；LPR非對稱降息，以及保交樓政策推行下，地產銷售有望邊際回暖。
公用事業：國電電力（600795.SH）。煤價大幅提升使得公司淨利潤同比下降，但Q2入爐煤價邊際改善明顯。隨着長協履約率提升以及國家保供穩價政策的落實，公司火電板塊利潤有望持續改善。公司積極拓展新能源項目，風光裝機規模持續提升，目前火電裝機佔比76.2％，水電裝機佔比14.9％，未來有望實現新舊能源均衡發展。當前極端天氣導致國內部分區域短期電力供需失衡，火電靈活性改造以及電網統籌調度能力的重要性再次凸顯。此外，公司近期積極整合國家能源集團旗下優質常規能源資產，資產質量有望進一步提升。
電子：北京君正（300223.SZ）。公司擁有全球領先的32位嵌入式CPU技術和低功耗技術，多年來在自主創新CPU技術、視頻編解碼技術、圖像和聲音信號處理技術、SoC芯片技術、軟件平台技術等多個領域形成多項核心技術。2022年上半年實現收入28.04億元，同比增長20.06％；歸母淨利潤5.11億元，同比增長43.94％。在汽車智能化發展背景下，車載芯片市場需求穩步提升，後續公司有望在車載芯片市場獲得更多發展機遇。
電力設備：大洋電機（002249.SZ）。公司深耕電機及驅動系統行業，產品涉及家電電機、新能源汽車動力總成系統、氫燃料電池系統等。近年來受益於新能源汽車行業的高速發展，公司新能源汽車業務營收高速增長，其中純電動乘用車電驅動總成產品銷售大幅提升。面對空調市場終端需求整體偏弱的情況，公司快速調整產品佈局並取得了良好成效，此外，公司前瞻佈局氫能產業，隨着國家對於氫能產業政策支持力度不斷增強，公司有望佔據先發優勢。
基礎化工：凱美特氣（002549.SZ）。公司深耕氣體行業多年，逐漸發展為中國食品級液體二氧化碳行業龍頭企業，下游客户包括可口可樂和百事可樂等大型食品飲料企業。此外，公司積極佈局可燃氣、氫氣、雙氧水等產品，並且於2020年正式進入電子特氣賽道。在傳統二氧化碳和新興電子特氣行業雙景氣下，公司歸母淨利潤2022H1實現同比增長41.69％。當前二氧化碳需求持續向好，價格穩步提升，預計2022年稀有氣體有望放量，助力公司打造新的業績增長極。
風險提示
政策支持不及預期、疫情超預期拖累經濟增長、外圍擾動超預期。
本文源自金融界