經濟導報記者 時超
A股市場的回落，激發了上市公司回購的熱情。來自Wind資訊的統計顯示，截至2月25日，A股市場今年已有149家上市公司拋出了回購預案，175家公司的回購正在實施中。其中，以美的集團（000333）拋出的140億元回購規模居首，寶鋼股份（600019）、歌爾股份（002241）等公司也推出了十億級回購計劃，歌爾股份更是在發佈回購股份預案後一個月內，就迅速完成了回購。
在受訪業內人士看來，上市公司回購行為是穩定股價、提振投資者信心的一種方式，也凸顯出公司較為充裕的現金流，值得投資者關注。不過，有投資人士也提醒，部分公司雖手握大量現金，卻坐視股價持續下跌，遲遲沒有啓動回購等護盤舉措，投資此類公司需謹慎，要細緻考量公司經營面等要素，儘量規避相關風險。
魯股掀起回購潮
2月26日，美的集團發佈公告稱，公司25日首次通過回購專用證券賬户，以集中競價方式實施回購公司股份，回購股份數量為320萬股，佔公司截至2021年2月23日總股本的0.0454%，最高成交價為95.68元/股，最低成交價為92.43元/股，支付的總金額為3.02億元。
此前，公司發佈回購方案稱，擬以不超過140元/股的價格回購不超過1億股且不低於5000萬股股票。回購的股份將全部用於實施公司股權激勵計劃或員工持股計劃。或受此影響，在26日A股指數整體大幅低開的背景下，公司股價低開高走，至上午10時已經翻紅。
國信證券指出，公司大手筆回購彰顯長期發展信心，加上空調及小家電銷售向好、基本面優異等因素，給予公司買入評級。
經濟導報記者注意到，魯股方面，也有不少公司在今年啓動了回購，引來機構看好。如歌爾股份本月24日發佈公告稱，截至23日，公司回購計劃已實施完畢。具體來看，在今年2月3日至2月23日，公司通過股票回購專用證券賬户以集中競價交易方式累計回購股份5992.95萬股，購買的最高價為36.40元/股、最低價為30.94元/股，已支付的總金額約20億元(含交易費)。
值得關注的是，歌爾股份是在1月30日發佈的董事長提議回購公司股份的公告，即從披露回購消息，到實施完成上述大手筆回購，公司只用了不到一個月時間。此舉對穩定股價作用明顯，2月以來公司股價基本持平，穩住了跌勢。國聯證券在研報中提出，回購股份體現公司長期信心，回購股份後用於後期實施員工持股或股權激勵計劃，有望進一步完善公司長效激勵機制，給予公司“推薦”評級。
Wind資訊統計顯示，魯股中，今年截至目前已有11家公司披露實施完成回購的公告，有聯創股份（300343）、家家悦（603708）等4家公司的股份回購正在實施中，有龍大肉食（002726）1家公司的回購方案通過股東大會，還有盈康生命（300143）、瑞茂通（600180）等4家公司剛剛給出回購預案。無論是涉及的上市公司家數，還是規模，均超出去年同期。
道恩股份“股價腰斬、只愛理財”
在受訪業內人士看來，上市公司啓動股份回購，有助於提升上市公司競爭力、提振投資者信心。“目前回購來的股份，要麼被用來員工持股或股權激勵，要麼註銷。前者帶來穩定的核心員工團隊和內生增長力，後者可以提升每股收益、帶動估值回升。兩方面都有利於公司發展。”華東某券商自營業務部經理陳凱對經濟導報記者分析道。
同時，有投資人士也表示，上市公司實施回購意味着其手中有着充裕的現金流，主營業務運營狀況穩定，值得關注。
而在諸多上市公司紛紛啓動大手筆回購的背景下，一些手握大量資金、面對股價下跌卻遲遲未有動作的公司，也引來各方關注。
“道恩股份去年創出過61元/股的高價，現在已經跌到23元/股附近了，跌幅超過60%。公司去年三季度末的現金達到4.6億元，遠高於2019年同期，但就是沒有見到回購這類的‘護盤’動作。”一位投資者對經濟導報記者表示。
據悉，道恩股份是一家研發生產熱塑性彈性體、改性塑料和色母粒等功能性高分子複合材料的企業，公司產品中的熔噴料是製造口罩的重要材料。受到去年疫情影響，熔噴料銷量大幅增加，帶動公司2020年歸母淨利潤同比大增401.71%—454.54%。公司股價從去年2月開始迅速攀升，單月股價漲幅達到196%，並在3月創出歷史新高，但隨後一路下滑，跌到現在，已經腰斬。
公司披露的2020年三季報顯示，截至當年9月底，其賬面上的現金（貨幣資金）達到4.58億元，較2019年同期的9578.77萬元有着大幅增長。但從公司現金管理上，除了購買理財之外，並未有其它良好的投資去向。
據道恩股份本月26日發佈的公告顯示，其在本月24日有兩款理財產品到期，合計金額1億元，還有一款理財產品3月初到期，涉及資金8000萬元。即公司用於理財的資金近2億元。受訪投資者認為，如果公司能夠拿出一部分資金用於回購，對於“跌跌不休”的股價或能帶來積極影響，長遠看來，應該是一筆更有利的投資。
當然，在券商等業內人士看來，部分上市公司遲遲未見回購，或許也有自身的考量，有些是因為目前估值仍然處於較高位置，有些則是資金另有投向。經濟導報記者注意到，在道恩股份股價下跌期間，公司高管仍在實施減持。公司本月23日發佈的公告稱，截至22日，其董監高索延輝、宋慧東、蒿文朋、田洪池等減持計劃已實施完畢，共減持公司股份約90萬股。在受訪投資者看來，高管減持舉動，大大降低了其對公司經營前景的預期。
陳凱表示，目前投資者要想佈局股價大幅回落的公司，在沒有出現回購、增持等護盤舉動時，需細緻考量公司經營面等要素，儘量規避商譽、存貨較高、主營業務不明朗的上市公司，避免“踩雷”風險。
