TCL科技封漲停，業績超預期，面板漲價可持續嗎？
數據鑄造影響力
撰文 / 旭日大數據
編輯 / 風之雅韻
一、 TCL科技業績大超預期
今日午盤之後，面板龍頭廠商TCL科技封死漲停板，其中漲停背後原因較為簡單，就是2020年1月11日公司發佈2020年業績預告超預期，預告顯示公司2020年歸母淨利潤42-44.6億元，根據東方財富統計，券商等機構對TCL科技2020年歸母淨利潤一致預期是34.55億元。公司預告業績遠遠超出機構預測，股價漲停就是此預期差帶來的估值重構行情。
1、根據公告內容整理，TCL科技表示，公司經營及業績超預期原因：TCL華星保持滿銷滿產，持續優化產品結構，全年營業收入同比增長超過35%，淨利潤同比增長超過140%。其中大尺寸顯示業務受益於產業回暖，主要產品價格自2020年第三季度持續上漲，大尺寸業務淨利潤同比增長超6倍;小尺寸面板線體受所在地區疫情帶來的生產性物流及人員復工的問題，對業績產生階段性影響。
2、TCL科技收購蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%股權及蘇州三星顯示有限公司100%股權的事項正在按計劃推進，尚未完成交割，預計2021年將帶來業務收入增長和效益貢獻。
3、TCL科技公司產業金融及投資業務板塊保持穩健增長，投資收益良好。該公司2020年資產處置帶來的一次性重組收益較2019年大幅減少，完成對天津中環電子信息集團有限公司100%股權的收購，第四季度已將其納入公司合併報表範圍。
三、TCL科技未來業績增長核心驅動力
1、供給端：2020 年 5 月至 12 月，面板價格持續上漲，各尺寸電視面板價格平均漲幅超過 65%。韓廠退出 LCD 產能戰略明確，延遲退出影響有限，國內未來新增 LCD 產能有限， 產能緊張短期內不能緩解。
2、需求端：產品創新帶來電視大屏化，預計 2021 年因尺寸增 長帶來約 1300 萬平方米的需求，相當於 2 條 90K 月產能的 8.5 代線；2021 年舉辦的奧 運會、歐洲盃將有力拉動面板需求;下游電視廠商目前庫存僅為 4.3 周，遠低於 5 周的安 全庫存，預計將會加大備貨，帶動面板需求。漲價明年大概率會持續。
3、政策支持：顯示面板行業為國家重點扶持行業，國家發佈多項政策支持中國面板行業的發展。2018.10月工信部、國家發改委公佈《擴大和升級信息消費三年行動計劃》，核心內容突破新型背板、超高清、柔性面板燈量產技術，帶動產品創新，實現產品結構調整。2019年3月，工信部、國家廣播電視總局等聯合頒發《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022年）》，並強調"加強4K/8K顯示面板創新，發展高精密光學鏡頭等關鍵配套器件。
四、總結
TCL業績超預期主要原因來自面板產品漲價驅動，短期內供給端產能緊缺，下游應有領域受到物聯網，智能化影響，不斷拓寬帶來需求擴張格局下，供小於求關係會持續，面板產品漲價依然會持續，TCL明年業績依然可以期待。
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