北交所來了，還有多少專精特新"小巨人"在IPO的路上？

編者按：本文來自微信公眾號格隆匯新股（ID:ipopress），作者：動感超人，創業邦經授權轉載，圖源：圖蟲。

30餘年後，中國資本市場再添一家全國性證券交易所——北京交易所。

前日，村長宣佈設立北京證券交易所（下稱“北交所”）。將進一步深化新三板改革，以現有的新三板精選層為基礎組建北交所，進一步提升服務中小企業的能力，打造服務創新型中小企業主陣地。

這也就意味着，北交所的設立，新三板將站上改革新起點。

就在昨天，據證監會非上市公眾公司監管部副主任楊喆表示，北京證券交易所實行連續競價交易，新股上市首日不設漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%，增加市場彈性，堅持合適的投資者適當性管理制度，促進買賣力量均衡，防範市場投機炒作。

公開消息顯示，目前新三板共有7304家掛牌公司，精選層66家，創新層1250家、基礎層5988家。從區域分佈上看，廣東省1032家、北京964家、江蘇878家、浙江634家、上海541家、山東455家、河南267家、湖北262家、安徽260家、福建252家、四川218家、河北193家。

值得注意的是，目前新三板掛牌公司的代碼由之前“.OC”調整為“.NQ”，在北交所成立之後，預計升級版的“新三板”掛牌公司將包括基礎層和創新層的“.OC”以及北交所上市公司的“.BJ”。

近日受利好消息刺激，新三板精選層個股開盤全線爆發，在66只成份股中，50只漲幅超9%，其中，五新隧裝大漲30%，貝特瑞、凱騰精工、拾比佰、德瑞鋰電等一批個股漲超20%。

那麼什麼是專精特新呢？

值得注意的是，“專精特新”並非新的概念。在2011年，工信部首次提出將“專精特新”作為中小企業轉型升級的重要途徑。2018年，工信部發布《關於開展專精特新“小巨人”企業培育工作的通知》，從重點領域，專業化程度、創新能力等多個方面對申報條件做了嚴格要求 。

 圖源：國家部委、開源證券交易所

實際上，“專精特新”小巨人政策已經為國家級戰略，是對製造強國戰略的深化措施。評選看中對製造業的產業鏈的協調、創新、國際化導向，着力解決中小企業融資難、吸引人才難等關鍵問題，推動數字化轉型。

以最新小巨人評選條件看，特點包括規模上強調中小企業，作用上強調與大企業的配合，研發投入在分類上主導意義強，國際化導向，製造業導向。

A 股小巨人有以下特徵，市值偏小， 多分佈在創業、科創板，接近 50%的小巨人小於 50 億市值，大多數為製造業，小巨人企業以機械、化工、電新、電子等製造業為主。毛利高但研發支出亦高，小巨人毛利率領先各主要指數，但其研發支出亦高，ROE 表現相對落後，估值高但成長性高。

根據國家工信部公佈的三批“小巨人”名單，共入選4922家企業截止2021年8月31日，A股上市公司中入選專精特新“小巨人”名單的企業數量分別為35家、160家和119家，共計314家。

為什麼要關注專精特新？

第一，從實體投資的角度説，產業升級確實是大勢所趨。為什麼今年政策反覆提硬科技呢？為什麼新能源、光伏、鋰電漲了這麼多呢？正是因為中國製造業正在逐步從“三低一弱”走向“三高一強”

發展專精特新中小企業是順應這個時代潮流的，在這一批企業裏也很有可能走出未來的核心資產。

第二，從資本市場的角度説，專精特新小巨人更符合今年以來的市場風格。目前經濟追求高質量發展，“贏家通吃”的主流行業面臨很多政策限制，因此資本更有可能向硬科技領域聚集，中小盤的估值也在不斷重塑。有券商構建了“A股小巨人指數”，這個指數今年大幅領先創業板指13%。

細分到精選層IPO來看，截至9月2日，年內有62家公司進行了申報。其中有36家公司中止，佔總申報數量的58.06%；另有3家公司處於已受理狀態，11家公司處於已問詢狀態。

按地區來看，62家“小巨人”上市公司分佈在20個省市。其中，廣東省13家，江蘇省10家，安徽省、四川省、浙江省分別有4家。

除了申報數量外，在募資金額方面，發現截至9月2日，年內62家IPO募資額達378.3億元。

按板塊來看，上述62家申報公司中，有35家在科創板上市，IPO募資244.5億元，佔比64.6%；20家在創業板上市，IPO募資額90.3億元，佔比23.9%；7家在主板上市，IPO募資43.5億元，佔比11.5%。從企業性質來看，62家上市公司中有53家為民營企業，佔比85.5%，IPO募資金額為326.1億元，佔比86.2%。

按證監會行業分類統計，上述62家申報公司主要分佈在7個行業。其中，排名前兩位的行業，分別是製造業和信息服務業，這兩類行業合計公司數量達到50家，佔總申報公司比重的80.65%。

除了申報公司外，另還有197家公司擬申報精選層，其中，進入上市輔導的公司有193家，且它們大部分來自新三板創新層。而按行業劃分來看，上述197家擬申報精選層公司分佈在15個行業，其中，製造業和信息服務行業公司數量依然位居前列，分別佔比50.25%和21.32%。

從長遠來看，隨着新三板基礎層、創新層與北交所之間的連接以及北交所與滬深交易所之間的連接打通，將吸引更多公司申報精選層IPO，在市場投資興趣保持活躍下，預計精選層未來的融資變現有望持續向好發展。

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