2021-11-07東吳證券股份有限公司王紫敬對東方國信進行研究併發布了研究報告《2021年三季報點評：“新基建”帶來新機遇，工業互聯引領發展》，本報告對東方國信給出買入評級，當前股價為9.37元。
東方國信(300166)
事件：
公司發佈2021年三季報，公司第三季度實現營業收入6.21億元，同比增長36.19%，歸母淨利潤1.05億元，同比增長7.85%，扣非歸母淨利潤1.03億元，同比增長50.87%。業績表現超市場預期。
投資要點
業績快速增長：2021年前三季度營業收入14.9億元，同比增長28.37%，歸母淨利潤2.11億元，同比增長14.32%。總體來看，公司逐漸擺脱新冠疫情影響後，營收增長迴歸正常軌道。前期訂單收入逐步確認，2021年Q3期末合同負債比2020年末減少64.59%，主要系前期預收款合同結轉收入導致合同負債減少所致。
“新基建”為國產數據庫提供發展機遇：國家大力推進發展“新基建”，數據庫作為IT基礎設施是“新基建”中非常重要的一環，國產數據庫迎來前所未有的發展機遇。CirroData作為東方國信自主研發的數據庫產品系列，產品覆蓋全國28省，涉及通信、金融、政府等十餘個行業，應用於國內三大電信運營商和金融行業大數據平台。2021年10月，CirroData六款產品亮相2021中國數據庫技術大會，展現了東方國信的技術實力，公司產品國產化替代持續推進，國內客户認可度持續上升。
Cloudiip平台服務能力持續深化，工業互聯引領發展新徵程：在國家制造業數字化轉型升級的背景下，東方國信持續推進擁有完全自主產權的跨行業、跨領域工業互聯網平台Cloudiip的應用落地，已覆蓋20餘個工業行業，建設20餘個工業應用子平台，支撐不同應用場景的上萬個工業APP和數千個微服務。在工業數字化轉型趨勢下，公司工業互聯網平台業務有望迎來快速發展。
盈利預測與投資評級：考慮到公司2020年業績受疫情影響，同時參考公司前三季度業績表現，我們調低2021-2022年的歸母淨利潤到5.24（-1.92）億元、6.46（-2.17）億元，預測2023年歸母淨利潤為7.53億元，對應PE為20.61/16.70/14.33倍。隨着新基建、新技術的廣泛建設和應用，看好公司在大數據和數字化方面形成的獨特競爭力，維持“買入”評級。
風險提示：疫情影響；國產化進度不及預期；市場競爭加劇。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為12.0；證券之星估值分析工具顯示，東方國信（300166）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。