進入2023年，全球資本市場最大的期待，就是美聯儲的貨幣政策能夠轉向，但是從美聯儲官員近期的發言來看，這些期待都將成為資本市場的妄念了。
從去年3月以來，美聯儲已經連續加息8次，累計加了450個基點。儘管美聯儲盡了最大的努力來抑制通脹，但一系列數據表明，通脹問題依然頑固，美國1月份通脹數據6.4%，超過了市場預期，這還是修改了權重之後的結果。
但是不論這個數字是否超過市場預期，要想在加息末尾達到2%的效果，目前還差得很遠，而且不是一般的遠。
華爾街的基本預測是，美聯儲將在年中左右加息至4.75%-5%，並維持一段時間，部分激進的認為會維持在5以上。然後在下半年降息。但鮑威爾在最新一次新聞發佈會上仍表示，堅定致力於讓通脹回落，並且強調2023年不會降息。
這説明美聯儲抗通脹仍未完成，利率需要繼續提高，息也將會不停的加。
不過，美聯儲想要只靠提高利率來降低通脹，在當前的國際局勢下已經是不可能了。
宏觀經濟學一般原理認為，通貨膨脹就是貨幣現象，幣多貨貴，幣少貨賤。美聯儲加息縮表，全球市場的美元減少了，按以往的經驗就應該全球通貨緊縮了，美國通脹問題迎刃而解。然而，現在世道變了，美元減少了，全球通貨卻沒有減少，人民幣等一眾貨幣開始接續美元進行全球通貨了。
目前全球商品交易，已經在逐步的脱離了原有的美元交易體系，比如俄羅斯的能源，俄羅斯的糧食。開始用盧布交易，用人民幣交易，而且這個現象正在迅速擴大。這就讓資產價格出現了美元掌控外的異樣變動。美元加息不再像以前那樣能有效遏制大宗商品的增長，增長必然表達為通貨膨脹，而這個通貨膨脹與美聯儲加息縮表沒有必然聯繫。
所以這也是現在美聯儲迅猛加息之後，通脹問題依然頑固的原因。雖然通貨膨脹會有一個的短暫回調，但之後可能面臨的是更猛烈的通貨膨脹。