文 華西證券 劉澤晶 劉忠騰 孔文彬
中國電信和中國移動陸續公佈了2020年服務器&PC 集採的中標結果，1）中國電信合計採購服務器56314台，其中H系列國產服務器11185台。2）中國移動採購服務器&PC約13.8萬台，採購總金額80億，中興、華為、新華三、中科曙光和烽火入圍。
►國產化趨勢：透視2020年兩大運營商集採新變化
1、電信2020年服務器集採首次採購全國產服務器，釋放信創項目啓動重要信號。此次，中國電信將國產服務器單獨列入招標目錄，重點是為了培育國產自主可控產業鏈。
2、中國移動發佈2020年PC服務器集採項目，中興、華為、新華三等5家國產服務器廠商中標。本次招標總金額80億，華為鯤鵬、海光等芯片國產化率佔比超過21％，黨政市場採購項目國產化率有望進一步提升。
► 信創項目落地的帷幕已經拉開，國產化2個新發現
1、入圍企業為國產化主力，彰顯政府推進信創決心。本次入圍中國移動集採的企業如華為、新華三、中科曙光等均為國產化科技主力，彰顯政府推進信創產業的決心。
2、金融電信建立示範效應，信創產業進程有望提速。年初以來金融領域的國產化轉型訂單頻繁落地，作為“2 8”安可體系中2大重要行業，金融與電信行業舉措有望形成示範效應，樹立標杆案例，並帶動其他6大行業加快信創項目落地進程。
投資建議
信創的本質上是中美爭奪科技產業發展制高點過程中的必然選擇，與我國產業升級、發展“數字產業”戰略相輔相成。我們認為，2020年是信創產業全面推廣的起點，未來三年，即2020-2022年，信創產業將迎來黃金髮展期，產業鏈上從底層到應用層都明顯受益。包括：1）芯片及整機領域：中科曙光、神州數碼、東華軟件。2）基礎軟件領域：誠邁科技、中國軟件、東方通。3）應用軟件領域：用友網絡、神州信息、金山辦公。4）系統集成領域：華宇軟件、太極股份。
風險提示
1、信創政策推廣進度不及預期。2、業內競爭加劇導致企業盈利水平下降。3、華為等國產化主力軍生態推廣不及預期。