復旦張江（688505）於6月10日完成新股發行申購工作，即將正式登陸科創板。
招股書顯示，復旦張江主要從事生物醫藥的創新研究開發、生產製造和市場營銷。公司的光動力技術處於世界領先水平，並擁有先進的納米技術、基因工程技術和口服固體制劑技術等，現有藥品主要覆蓋皮膚性病治療和抗腫瘤治療領域。
值得關注的是，公司的核心技術均為自主研發取得。截至招股意向書簽署日，公司擁有境內專利授權56項，其中發明專利32項，擁有境外專利授權10項，全部為發明專利。2017年至2019年，公司研發投入金額分別為1.12億元、1.09億元、1.3億元。
招股書顯示，報告期（2017、2018、2019年）復旦張江的營業收入分別為5.11億元、7.42億元、10.29億元，淨利潤分別為6016萬元、9091萬元、2.21億元。可見，無論營業收入還是淨利潤，該公司均處於快速發展狀態。
三大核心產品均處於高速成長期
報告期內，公司產品主要為基於光動力技術平台的鹽酸氨酮戊酸外用散（商品名：艾拉）和注射用海姆泊芬（商品名：復美達），以及基於納米技術平台的抗腫瘤藥物長循環鹽酸多柔比星脂質體注射液（商品名：裏葆多）。其中艾拉、復美達為自主研發的新藥，裏葆多為全球首個抗癌類脂質體藥物Doxil的國內首仿藥，這三大產品在銷量保持高速增長的同時，毛利率一直維持在較高水平。2019年度，艾拉、裏葆多、復美達的毛利率分別為95.67%、94.44%、69.99%。
艾拉是世界首個用於尖鋭濕疣治療的光動力藥物，上市多年來逐漸成為臨牀首選藥物之一。 艾拉光動力治療與傳統療法相比，顯著降低了尖鋭濕疣治療後複發率，解決了該疾病的臨牀難題，填補了特殊部位（尿道內、肛管內、宮頸部位）尖鋭濕疣治療的國際空白，成為國內光動力治療的代表性產品。艾拉是復旦張江國內獨家生產銷售產品。艾拉自2007年產品上市至報告期末，已累計實現銷售417.3萬支，累計銷售收入超過23.23億元。報告期內，其累計實現銷售207.47萬支，累計銷售收入11.62億元。
裏葆多於2009年上市銷售，是全球首個抗癌類脂質體藥物Doxil的國內首仿藥。鹽酸多柔比星脂質體是一種採用先進的隱形脂質體技術包封、具有被動靶向特性的多柔比星納米新制劑，能在多種腫瘤部位實現靶向富集，用於治療乳腺癌、卵巢癌、多發性骨髓瘤等多種癌症，在腫瘤治療學上具有提高療效、降低心臟毒性、骨髓抑制以及減少脱髮等優勢。裏葆多自2009年產品上市至報告期末，已累計實現銷售61.2萬支，累計銷售收入超過21.57億元。報告期內，其累計實現銷售23.80萬支，累計銷售收入8.64億元。
復美達是全球首創的光動力治療藥物，屬化學藥品第1.1類，是集新作用機理、新化合物和新適應症為一體的新藥。海姆泊芬是ICH監管機構成員範圍內唯一被批准用於治療鮮紅斑痣的藥物。復美達也是復旦張江國內獨家生產銷售產品。復美達於2012年獲得新藥證書，2016年獲得生產批件，2017年開始生產銷售，自產品上市至報告期末，已累計實現銷售4.52萬支，累計銷售收入超過1.69億元。
四大核心技術平台凸顯科創屬性
作為國內生物醫藥業界的創新者及領先者，復旦張江目前擁有四大核心技術平台。
一是光動力技術平台 。公司光動力技術處於世界領先水平，公司多年來持續拓展基於光動力技術平台的藥物研發，光動力藥物也是公司的重要產品羣之一。
光動力治療的原理是利用光激活靶細胞中外源性或內源性的光敏物，通過形成單態氧或其他氧自由基，誘導細胞死亡，從而有選擇性地破壞靶組織，使病變組織壞死脱落的同時保證健康組織器官不受損害。公司光動力藥物主要為治療尖鋭濕疣的艾拉和治療鮮紅斑痣的復美達，在研項目主要為海姆泊芬IV期臨牀試驗、美國註冊和艾拉適應症擴展等。
二是納米技術平台。公司擁有先進的納米藥物技術，未來將進一步開發基於納米技術平台上的藥物，加快公司的產業化能力和進程。公司納米技術藥物主要為治療腫瘤的裏葆多，在研項目主要為裏葆多美國註冊和紫杉醇白蛋白納米粒臨牀前研究。
三是基因工程技術平台。公司擁有先進的基因工程技術。隨着公司規模不斷擴大，基因工程藥物的產業化具有了可行性基礎。公司基因工程技術藥物在研項目主要為抗CD30抗體交聯藥物、Trop2抗體偶聯藥物和Avastin生物類似藥。
四是口服固體制劑技術平台。公司在近年來逐步建立了口服固體制劑技術平台，在研多個具有獨特臨牀治療價值的新藥和仿製藥，口服固體制劑技術將是公司長期發展的基礎技術平台之一。公司口服固體制劑技術藥物在研項目主要為奧貝膽酸和JAK1抑制劑。
募投項目有利於公司獲取超額利潤
招股書顯示，復旦張江本次IPO募投項目共有3個，擬使用募集資金6.5億元。其中海姆泊芬美國註冊項目2.3億元、生物醫藥創新研發持續發展項目2.4億元、收購泰州復旦張江少數股權項目1.8億元。
復旦張江表示，擬使用募集資金用於海姆泊芬在美國進行註冊，該項目是公司進行海外市場戰略拓展的關鍵舉措。海姆泊芬美國註冊項目的實施，將有利於公司滿足海外主要市場需求，獲取優質客户資源，通過創新藥海姆泊芬產品獲取新藥上市的超額利潤，為公司增加新的利潤增長點。此外，該項目的建設還有助於公司接軌國際先進的創新理念，整合全球資源，進一步提高公司市場競爭力。
生物醫藥創新研發持續發展項目通過加大研發投入，以光動力藥物的研究開發、ADC藥物的研究開發和分子靶向口服固體制劑藥物的研究開發為主要研發方向，以開發具有自主知識產權的高附加值產品及拓寬產品適用症為發展目標，搭建更具完整性、系統性、成熟性、先進性的藥物創新研發平台。
公司擬使用本次發行的募集資金收購泰州復旦張江少數股東30.23%股權。通過本次交易實現對少數股東股權的收購，泰州復旦張江成為公司的全資子公司。復旦張江表示，收購泰州復旦張江項目的先期投入屬於公司以自籌資金的預先投入，後續以募集資金置換自籌資金符合相關規定。泰州復旦張江的主要產品為注射用海姆泊芬（商品名：復美達），是針對鮮紅斑痣的光動力藥物，是集新作用機理、新化合物和新適應症為一體的新藥。未來公司還計劃將泰州復旦張江逐漸建設成公司集中的生產製造基地。本次收購有利於提高公司對子公司的決策效率，提高母公司經濟效益。