美債投資者將“鹹魚翻身”?策略師稱有充分理由保持樂觀

穩健的美國國債市場近期出現了不小的波動,這使得數十億美元流入了熱門的債券基金,因為投資者抓住了16年來最高收益的機會。

儘管在未來的幾周和幾個月中,債券價格可能會繼續下滑,但買家們有充分的理由保持樂觀。

智通財經APP瞭解到,一些華爾街人士認為,收益率可能會進一步上升,但歷史數據顯示,在未來幾年中,買家幾乎可以確保得到穩健的回報,這一回報可能會遠超過過去十年債券的表現。

正如策略師Charlie Bilello的繪製的下圖所示,當收益率約為5%時,投資者在未來七年內可以期望獲得5.4%的年化總回報

美債投資者將“鹹魚翻身”?策略師稱有充分理由保持樂觀

Bilello表示:“對於債券未來回報的最佳預測因子(相關性為97%)是起始收益率。而目前接近5%的收益率,預期回報已經是自2007年以來的最高水平。”

2023年,美國國債的價格大幅下滑,根據美國銀行的數據,美債即將連續第三年出現下跌,這是前所未有的。

與此同時,與股票相比,美債的回報一直都相對平淡。而在利率接近於零時發行的美債最近卻給投資者帶來了驚人的損失,一些30年期美債的跌幅超過了50%。

但更多的投資者已經看到了希望。隨着美債收益率的上漲,大量資金湧入了iShares 20+年以上美國國債ETF(TLT.US)。據FactSet數據顯示,儘管該ETF自2023年初以來下跌了12.1%,但已有190億美元流入,是該基金自2002年創立以來流入最多的一年。

在2008年金融危機後的幾年裏,極低的利率創造了一個現象,即股票是無可替代的投資品,這幫助激發了一個長達十年的牛市,從2009年3月開始直到2020年3月新冠疫情全面爆發。在過去的10年中,標普500指數的總回報率增長了190%,而TLT下跌超過1%。Bilello將這描述為債券“失落的十年”。

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但隨着利率達到二十年來的最高點,未來幾年對於股票來説看起來並不那麼有利。智通財經APP此前曾報道,股票相對於債券的潛在益處已經降至21年來的最低點,這使一些人開始質疑股票是否仍然值得額外的風險。

前美林證券經濟學家、Rosenberg Research的創始人David Rosenberg在最近給客户的一份報告中指出,當收益率為5%時,如果收益率下降50個基點,10年期美債在未來12個月的總回報將為8.5%。但是,如果上漲50個基點,由於部分價格下降將被豐厚的票息支付所抵消,投資者將獲得1%的回報。

週三,美債收益率再次接近16年的最高點。根據FactSet的數據,10年期美債的收益率上漲了11.2個基點,達到4.952%。同時,30年期美債的收益率上漲了12.7個基點,達到5.09%。

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