震盪市下，投資者情緒成為影響市場的關鍵指標。據長江商學院9月27日發佈的2023年第三季度《投資者情緒調查報告》（以下簡稱《報告》），當前，A股投資者情緒明顯好於2022年10月末，總體上保持穩定。其中，超七成受訪者看漲A股，較去年同期提高5.9個百分點；對A股的預期回報率為2.8%，同比提升1.6個百分點。
長江商學院會計與金融學教授、投資研究中心主任劉勁發佈2023年第三季度《投資者情緒調查報告》
投資者對A股估值有信心
整體來看，大多數投資者都展現出了對A股估值的信心。《報告》顯示，約67.7%的投資者認為A股價格基本合理，較去年同期提高1.8個百分點；約21.1%的投資者認為A股價格偏低，同比提升2.8個百分點。第三季度中，投資者對A股上市公司的預期利潤增長率整體為12.3%，約54.2%的投資者認為未來A股淨利潤增速能夠超過10%。
圖片來源:長江商學院投資研究中心
在對經濟的整體預判上，約58.5%的投資者認為未來GDP增速能夠超過5%，與2023年第二季度《投資者情緒調查報告》相比，這一數字下降了0.9個百分點。
房地產方面，延續了2020年8月以來的悲觀情緒。根據《報告》，僅有約47.6%的投資者看漲房價，較2020年8月下降25.8個百分點；投資者對於房價的預期回報率為-0.2%，較2020年8月下降4.5個百分點；目前，願意投資房地產的淨增加人數為-31.7%，較2020年8月大幅下滑32.5個百分點。
圖片來源:長江商學院投資研究中心
拉動經濟長遠靠活躍民企
實際上，就上半年宏觀數據看，GDP同比增長5.5%，中國經濟已有回暖跡象，但受制於投資者對房地產的悲觀情緒，經濟增長速度有所放緩。
公開數據顯示，2023年1至8月，中國商品房新開工面積累計同比下降24.9%，受房地產的萎靡表現影響，二季度中，固定資產投資出現大幅下滑，扣除PPI通脹率，1至8月固定資產投資同比降幅達8.4%。
與此同時，中國通脹率自2022年以來持續走低。截至今年8月，CPI和核心CPI同比漲幅僅0.2%、0.7%，PPI同比下降2.9%，GDP平減指數同比下降0.9%，低通脹的背後映射的依舊是總需求不足。
長江商學院會計與金融學教授、投資研究中心主任劉勁表示，自2022年來央行四次下調存款準備金率，加權平均存款準備率從2022年初的8.4%下調至目前的7.5%，降息幅度較小；同時1年期國債收益率僅從2.1%下降至1.9%，1年期AAA級公司債到期收益率從2.8%下降至2.4%。由於房地產市場大幅下挫，金融機構即使能獲得資金也可能因為風險考慮採取保守策略，因此很難對市場產生有力的支撐。
此外，劉勁進一步表示，民營企業近年來受政策調整的影響也較大，在此次《報告》中，有67%的受訪者都認為需要對民營企業加強宏觀政策上的連貫性、穩定性，“因此總的來説，拉動經濟增長，短期需更強有力的貨幣政策穩住樓市，長期則要靠改革開放與進一步活躍民企”。