9月17日，八億時空和訊SGI指數最新評分解讀，相比一季度評分有所提升，獲得78分。在和訊SGI總排名中由第144名提升至第110名。
八億時空加大研發力度 毛利率卻持續下滑
八億時空2021年半年報顯示，期內營業收入423,456,280.59元，同比增加49.28%；淨利103,289,867.09元，同比淨利增加22.25%。加權淨資產收益率同比增加0.74個百分點，為5.24%。淨利率同比有所降低，從去年的29.78%降至24.39%，但環比有所增長。毛利率方面，從下圖中可以看到雖然二季度毛利率較一季度有所回升，但拉長時間線，可以看出八億時空的毛利率仍處下降態勢。
從現金流部分看，經營活動產生的現金流量淨額較上年同比增長33.91%，但經營活動產生的現金流量淨額佔營業收入比重卻有所降低，從去年的21.78%降至19.54%，但相較於上個季度環比有所增加。應收票據及應收賬款週轉天數有所收窄，從去年同期的94.99天降至82.20天。
從研發創新角度看，八億時空穆迪·BVD企業創新指數63.83。上半年研發費用同比增長58.21%，研發投入佔營業收入比重同比去年同期的4.79%提升至5.07%，其研發的項目除了液晶材料研發項目外，還有加快對 OLED、聚酰亞胺、光刻膠材料的研發進程，增加了相應的研發投入。
面板高景氣度傳導至上游 出貨數量與出貨面積均增長
八億時空上半年營業收入增長，主要系報告期內液晶面板需求量增長，客户液晶材料需求量增加，同時對公司的產品質量、供貨和服務保持高度認可，訂貨規模持續擴大。國內顯示面板高景氣度傳導至上游，八億時空上半年出貨數量與出貨面積均呈現增長態勢。
對於八億時空而言，2019年可謂是一場"寒冬"。羣智諮詢統計數據顯示，2019年上半年，全球液晶電視面板出貨面積為7734萬平方米，同比增長10.4%；同期，全球液晶電視面板產能面積同比增長12.2%。全球液晶電視面板的出貨增速低於產能增速。LCD材料市場依舊是八億時空的“主戰場”，需求端的萎縮、產能的高企、供需不匹配的矛盾必然導致價格的下滑。後來，受疫情帶來的“宅經濟”普及、奧運會召開、顯示器件大尺寸化等因素的影響，全球顯示面板需求持續緊張，尤其是 LCD TV 面板，出貨數量與出貨面積均呈現增長態勢，羣智諮詢數據顯示，2021 年上半年全球 LCD TV面板出貨量為 131.5M，同比增長 3.8%，出貨面積同比增長 11.4%。雖然面板企業積極擴張產能，但是由於玻璃基板、驅動 IC 等材料短缺限制了面板的有效供應，造成供需環境不平衡，推動了面板價格持續上漲，LCD TV 面板進入了高利潤的運營週期。
隨着全球面板產能向中國大陸轉移的趨勢，液晶顯示技術也一直在不斷優化和發展。目前，市場對OLED顯示面板需求繼續增加。羣智諮詢（Sigmaintell）預計，2021年全球OLED電視出貨規模達634萬台，同比大增77%，預計2022年規模接近1000萬台。IHS預測，2017年至2025年，OLED電視的複合增長率將達到32%。八億時空與多家國內外OLED材料企業建立了業務和合作關係，已開始在海外實現穩定供貨，未來OLED顯示材料或成為新的利潤增長點。
佈局“火熱”光刻膠 客觀上存在諸多風險
光刻膠是微細圖形線路加工製作的關鍵性材料，被譽為半導體材料“皇冠上的明珠”。八億時空運用超募資金佈局光刻膠和聚酰亞胺，八億時空表示，光刻膠原料光酸和樹脂小試合成基本完成，目前正處於準備放量階段。248納米用樹脂原料的合成、純化開發小試順利，目前達到中試試驗水平。
目前中高端光刻膠主要是日本韓國美國的公司壟斷，中國光刻膠國產化水平嚴重不足，但未來國產化將是大勢所趨，市場潛力巨大。因此資本青睞、光刻膠廠商也不斷加碼佈局。但是，光刻膠“火熱”得背後也引發了人們的“冷思考”，光刻膠國產化之路走得非常艱難，佈局光刻膠也面臨諸多風險和不確定性，還有漫漫長路需要去探索。
並且光刻膠材料工藝技術發展迅速，若在研發上投入不足，產品升級跟不上技術變革的步伐，新項目不能及時開發出新技術、新工藝並實現技術成果順利轉化為先進產品，會導致自身技術發展落後於行業內其他企業，從而影響公司在相關領域的競爭力。聚酰亞胺（PI）和光刻膠材料均為八億時空在現有高性能混合液晶材料基礎上擬開展研發的新材料，客觀上存在着研發失敗的風險。
高度依賴京東方 命脈被他人掌控
從八億時空的半年報看，京東方仍是其第一大客户，對京東方的銷售金額26,130.76萬元，佔營業收入的比例為61.71%，由此看來，八億時空仍處於客户高度集中且深度依賴第一大客户京東方的狀態。
2015年八億時空入圍京東方供應鏈體系，成為京東方國產液晶材料的主要供應商，並與京東方形成穩定的戰略合作關係。自2016年開始，八億時空對京東方的供貨量持續大幅增長，深度依賴也隨之而來。雖然八億時空中報表示被京東方替代或取消供貨的風險較小，但還是存在客觀風險，若未來京東方需求變動，八億時空被替代或取消供貨，會對其經營業績產生“重大”打擊。
但值得注意的是，八億時空似乎正在解決深度綁定京東方的問題，2016-2020年，八億時空對京東方的銷售金額分別為5047.78 萬元、1.60億元、2.98億元、30,873.08 萬元和43,386.42 萬元，在同期營業收入中的佔比分別為38.09%、69.30%、75.51%、71.73%和66.88%。從以上數據可以看出，八億時空的客户集中度呈逐年下降趨勢。
總體而言，八億時空因面板高景氣度增加了營收，疊加研發投入的增加而提升了和訊GI指數評分。但在這背後面板行業的週期屬性盈利波動和毛利率持續下滑的狀態不能忽視，目前增加新的利潤點，掙脱被人掌控命運勢在必行。
