諾思格（北京）醫藥科技股份有限公司（以下簡稱：諾思格）主要從事臨牀試驗外包服務，客户主要有復星醫藥、開拓藥業、賽諾菲、阿斯利康等境內外藥企。近日，公司正在衝刺創業板IPO。
在經營業績方面，諾思格2017年至2020年上半年的營業收入分別為27080.08萬元、32642.13萬元、42545.08萬元、22882.15萬元，相應年份的淨利潤分別為3199.78萬元、5249.06萬元、8632.76萬元、4461.70萬元，經營成長性看似不錯。
但我們研究後發現，公司招股説明書披露的收入金額自相矛盾，銷售數據與客户披露的採購情況出入較大，預收、預付金額也不一致。此外，公司曾發生一項臨牀事故，但招股書未予披露，也未提示任何相關風險。
收入數據自相矛盾，購銷金額差異明顯
諾思格為臨牀試驗外包服務提供商，即臨牀CRO企業，為醫藥企業和科研機構提供綜合的藥物臨牀研發全流程一體化服務。公司的主營業務包括臨牀試驗運營服務、臨牀試驗現場管理服務、生物樣本檢測服務、數據管理與統計分析服務、臨牀試驗諮詢服務、臨牀藥理學服務六大塊。
據招股説明書披露，HELSINN HEALTHCARE SA是諾思格2017年第三大境外客户，當期確認銷售收入765.71萬元。
來自諾思格招股書
從細分項目的角度來看，諾思格和HELSINN HEALTHCARE SA合作了RG01W-1727、RG0356、RG04W-1675項目，2017年分別確認臨牀試驗運營服務收入555.79萬元、臨牀試驗諮詢服務收入221.31萬元、臨牀試驗諮詢服務確認的收入為16.52萬元。簡單計算可知，僅上述三個項目已在2017年合計貢獻收入793.62萬元，較諾思格披露的當期對HELSINN HEALTHCARE SA的銷售金額高出27.91萬元。
來自諾思格招股書
同時，某擬上市公司是公司主要客户之一，但我們發現，諾思格披露的收入金額比其招股書披露的採購數據高出不少。
據諾思格招股説明書披露，公司和該擬上市公司合作了RG01N-2431、AIT08N-2961、LTT13W-2894項目，2020年上半年分別確認臨牀試驗運營服務收入296.79萬元、數據管理與統計分析服務收入123.31萬元、臨牀藥理學服務收入81.84萬元，合計501.94萬元。
來自諾思格招股書
但據該擬上市公司的招股説明書披露，2020年上半年公司對諾思格採購臨牀研究服務的金額為319.85萬元，較諾思格披露的收入數據相差56.93%。
來自該擬上市公司招股書
無獨有偶，北京盛諾基醫藥科技股份有限公司（以下簡稱：盛諾基）是諾思格的主要客户，2017年至2019年的銷售金額分別為2489.66萬元、1422.50萬元、2285.52萬元。而盛諾基正在衝刺科創板IPO，據其招股説明書披露，2017年至2019年公司向諾思格的採購金額分別為4005.66萬元、1836.84萬元、485.10萬元，每年都存在很大差異，2019年的差異率甚至達到了371.14%。
來自盛諾基招股書
預收金額存疑，醫療事故隻字不提
諾思格的收入確認方式十分複雜，六類業務的確認方法有所差別。其中，臨牀實驗運營服務、數據管理與統計分析服務採用完工百分比法，或在服務期內按FTE/工作量分期確認；臨牀實驗現場管理服務為服務期內按已發生成本確認收入、服務完成時確認剩餘合同收入，或在服務期內分期確認；生物樣本檢測服務為客户最終驗收後一次性確認收入；臨牀試驗諮詢服務、臨牀藥理學服務為客户最終驗收後一次性確認收入，或按FTE/工作量分期確認。
不過，同行業可比公司的業務分類和收入確認方法都簡單很多。泰格醫藥（300347.SZ）僅將業務分為臨牀試驗技術服務、臨牀實驗相關服務及實驗室服務兩類，博濟醫藥（300404.SZ）將業務分為臨牀研究服務、臨牀前研究服務兩類，擬上市公司普蕊斯(上海)醫藥科技開發股份有限公司（以下簡稱：普蕊斯）也只有臨牀實驗現場管理服務這一類業務。同時，上述三家同行業可比公司的收入確認方式只有完工百分比法與投入確認法這兩種。
來自泰格醫藥2019年年報
來自博濟醫藥2019年年報
來自諾思格招股書
或許正是源於這種複雜的收入確認方式，諾思格的預收款項金額與客户披露的預付款之間存在較大差異。
據諾思格招股説明書披露，2017年至2020年上半年，公司的預收款項或合同負債金額分別為8802.46萬元、14327.88萬元、13914.66萬元、12075.08萬元，呈現明顯的上漲趨勢。
截至2019年末，公司對蘇州澤璟生物製藥股份有限公司（以下簡稱：澤璟製藥）的預收款金額為717.06萬元。
來自諾思格招股書
但據澤璟製藥2019年年報披露，公司當期對第五名預付款單位的預付金額為56.86萬元，明顯低於諾思格披露的預收金額，但諾思格並非澤璟製藥當期前五大預付款單位。
來自澤璟製藥2019年年報
此外，截至2018年末，諾思格對盛諾基的預收款項金額為1338.65萬元。但據盛諾基招股説明書披露，公司2018年末的預付款項合計僅417.07萬元，不及諾思格披露的預收金額的一半。
來自諾思格招股書
來自盛諾基招股書
還需要注意的是，報告期內諾思格還涉及一樁臨牀事故。
據（2018）京02民終8764號判決書顯示，倪某參與由諾思格組織的藥物臨牀試驗，後出現不良反應入院，北大第一醫院出具《嚴重不良事件報告表》，認為倪某是在給藥後第2天發生不良反應，研究者判定為與藥物可能有關，結合倪某的住院病案記載為急性腦梗死。不過，對於這起臨牀事故，諾思格隻字未提，也未提示任何相關風險。
來自裁判文書網