本文轉自：中國基金報
中國基金報記者 李智
北交所轉板第一股正式誕生。
3月31日晚間，觀典防務獲批到科創板上市，成為“北交所轉板第一股”。值得注意的是，觀典防務作為A股市場“無人機禁毒第一股”，在2020年成為“首批”掛牌精選層的企業，同時也是2021年首家向上交所科創板申請轉板的企業，並在2022年成為第一家轉板過會的企業。
觀典防務獲上交所同意轉板
成為“北交所轉板第一股”
3月31日晚間，觀典防務獲得上交所同意轉板的決定。這就意味着，觀典防務將成為首家由北交所轉板至滬深交易所上市的企業，“轉板第一股”正式誕生。中信證券為其保薦券商。
回顧觀典防務轉板歷程，進程較快。2021年11月10日，觀典防務轉板申請獲得受理，12月3日進入已問詢階段，今年1月27日成功過會。
據瞭解，觀典防務是國家級專精特新“小巨人”、高新技術企業，是國內領先的無人機禁毒服務供應商，公司的主營業務為無人機飛行服務與數據處理和無人機系統及智能防務裝備的研發、生產與銷售。
公司作為國內最早從事無人機禁毒產品研發與服務產業化的企業，經過多年技術積累，憑藉自主研發的無人機產品，依託豐富的毒品原植物解譯及飛行作業經驗、海量業務樣本及地理信息數據、特徵數據識別核心算法，構建了以無人機禁毒為主，其他應用為輔的業務體系。
觀典防務所屬行業領域為高端裝備，公司符合科創屬性相關要求。在技術先進性方面，觀典防務表示，公司在飛行服務與數據處理、無人機系統及智能防務裝備等方面具有領先優勢。
此外，轉板公司符合《上市規則》第2.1.2條第(一)項規定的上市條件。即預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。
無人機禁毒服務收入佔比較高
與此同時，觀典防務也提示了多項風險。其中指出，公司無人機禁毒服務收入佔比較高，較大程度依賴政府部門在禁毒領域的財政投入。報告期內，公司無人機禁毒服務業務收入分別為3386.11萬元、5431.27萬元、6,225.29萬元和2652.74萬元，佔無人機飛行服務與數據處理業務收入的比例較高，分別為81.40%、73.31%、67.86%和46.01%。
無人機禁毒行業市場空間對於政府在禁毒領域財政預算存在一定依賴，如果未來政府在禁毒領域的財政預算減少，或政策支持力度下降，則可能導致公司未來禁毒服務業務收入增長速度減慢、增長空間受到限制，從而對公司整體發展產生不利影響。
此外，公司無人機系統及智能防務裝備業務，與同行業龍頭企業相比規模較小，技術水平有待進一步提升，毛利率存在波動，相關產品面臨較大競爭壓力；無人機技術及產品具有更新換代較快的特點，公司研發團隊人員較少，研發能力和持續投入還需進一步提高；應收賬款回款週期較長的風險；數據使用合規風險等。
證監會發布
北交所上市公司轉板指導意見
1月7日，證監會發布了《關於北京證券交易所上市公司轉板的指導意見》。本次修訂在保持原指導意見制度框架、體例和主要內容的基礎上進行修改，主要包括5個方面。
一是調整制定依據。刪除《國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》(國發〔2013〕49號)。二是名稱修訂。將“全國股轉公司”“精選層公司”分別修改為“北交所”“北交所上市公司”，將“轉板上市”修改為“轉板”。三是明確上市時間計算。北交所上市公司申請轉板，應當已在北交所上市滿一年，其在原精選層掛牌時間和北交所上市時間可合併計算。四是股份限售安排。明確北交所上市公司轉板後的股份限售期，原則上可以扣除在原精選層和北交所已經限售的時間。五是對其他文字表述作了適應性調整。
對此，東吳證券表示，北交所轉板制度的推出，意味着中國多層次資本市場的互聯互通又邁出了實質性一步。主板註冊制的實施預期下，未來各個板塊均有望實現互聯互通。轉板制度也將倒逼北交所持續深化改革，更好體現其包容性、創新性、服務性。
觀典防務從成為第一家申報新三板精選層的公司，到第一家申請直接轉板的公司，到與其他精選層公司一起平移至北交所，再到第一家轉板成功過會的公司，觀典防務見證了多層次資本市場發展的數個“第一次”。觀典防務的成功過會是資本市場不斷增強金融服務實體經濟能力的體現，不同發展階段的企業在資本市場可以獲得差異化、便利化的服務，企業能夠根據自身需求自主選擇交易場所，充分利用不同市場的特色制度支持企業發展。
東吳證券指出，觀典防務的成功過會也標誌着新三板市場功能得到更好發揮。轉板制度與北交所和新三板現有創新層、基礎層結合形成示範效應，構建出上下貫通的市場結構，有利於通過傳導機制激發新三板市場的活力，形成符合投融雙方需求的良好市場生態。
北交所上市公司轉板辦法出爐
3月4日，滬深交易所發佈了北交所上市公司的轉板規則，分別為《北京證券交易所上市公司向上海證券交易所科創板轉板辦法（試行）》和《深圳證券交易所關於北京證券交易所上市公司向創業板轉板辦法（試行）》。
本次轉板辦法的要點包括：轉板企業股本總額不低於3000萬，股東不少於千人，連續60個交易日（不包括股票停牌日）通過競價交易方式實現的股票累計成交量不低於1000萬股等；轉板公司需符合板塊定位，提交專項説明；滬深交易所對轉板企業進行問詢；明確減持要求，一年內不得轉讓轉板前股份；開盤價為北交所最後一個交易日收盤價。
開源證券認為，本次轉板細則的正式發佈，標誌着北交所上市公司轉板進入規範化、常態化階段，代表着我國以三大交易所為核心的多層次資本市場體系初步建成。北交所作為我國多層次資本市場體系的重要紐帶，一方面與新三板基礎層、創新層形成中小企業層層遞進的上市通道；另一方面與滬深交易所、區域性股權市場錯位發展、互聯互通，共同構成一個體系完整、層次清晰、功能互補的資本市場架構。
其實，除了觀典防務外，還有包括翰博高新、泰祥股份、龍竹科技、新安潔等在內的多家企業也緊隨其後，先後啓動轉板事項。
不過，隨着北交所設立並開市，龍竹科技、新安潔已宣佈擬終止轉板，決定留在北交所。龍竹科技表示，此次取消轉板，是基於現在的宏觀環境及企業發展的階段。最適合公司現階段的資本市場，才是最好的市場。
新安潔表示，北交所的政策體系、制度體系、服務體系等能為公司的經營發展提供良好的環境，契合公司的經營發展戰略，公司目前的體量更適合在北交所發展。隨着上市這一階段性目標的實現，公司不應再將主要精力放在轉板上，而應迴歸至主業發展，進一步提升經營業績，因此提請終止向創業板轉板。
編輯：艦長