受醫藥、新能源板塊止跌回升等因素推動，A股市場2月15日迎來縮量反彈。其中，新能源車、醫藥為代表的成長股板塊，與石油、煤炭為代表的週期股板塊，站上了“一上一下”的蹺蹺板。
多家一線私募機構的最新策略觀點顯示，對於虎年開市以來階段性超額收益突出的週期、基建等穩增長主線，目前私募依然預期積極。同時，在市場存在不確定性因素的背景下，多傢俬募機構在投資配置上更傾向於均衡。
週期板塊有望貢獻超額收益
15日兩市主要股指在早盤略作休整後逐步震盪反彈。從行業板塊指數表現來看，15日A股“成長”完勝“週期”。尤其在主要股指當日普遍上行時，石油、煤炭、房地產等週期性行業均出現明顯走軟。
建泓時代投資總監趙媛媛表示，自2021年下半年財政和貨幣“雙松”的政策基調確立以來，各項宏觀數據持續顯示相關政策正在快速落地。財政政策上，1月份專項債出現巨量發行;貨幣政策上，除降準、LPR利率調降外，貨幣投放與社融增速同比持續上升。趙媛媛認為，財政和貨幣“雙松”，為週期股等穩增長相關主線的階段性強勢行情提供了基礎條件。另外，地緣局勢等因素可能會導致全球大宗商品價格上漲，也為上游週期股持續取得超額收益創造了有利條件。同時，美聯儲不斷收緊的貨幣政策基調，也“襯托”出週期板塊的配置價值,“預計週期股等穩增長主線的相對收益，會持續到貨幣財政政策轉向時點”。
萬豐友方投資總監陳益和認為，近期宏觀政策的主基調，主要體現在各部門加大跨週期調節力度的精準發力、靠前發力。春節假期後，週期、基建等板塊的表現階段性領先市場，完全符合當前穩增長的基本面邏輯。賽道股由於前期資金過於擁擠、回撤較大等因素，投資者調倉換股以平衡投資配置，進一步推升了週期、基建等板塊。隨着穩增長政策持續發力，短期內週期相關板塊仍具有貢獻超額收益的能力。“投資者應注意到，後續受益於穩增長政策的板塊會出現分化，建議投資者加以甄別，選擇真正能夠受益的行業和公司。”
力推均衡佈局
在近期A股市場持續震盪的背景下，私募機構在倉位管理、攻守平衡、個股組合配置結構等方面，正進一步轉向“均衡”。
在組合結構的把控上，名禹資產表示，全球流動性預期收緊依然是影響A股估值的重要外部因素，隨着國內信用週期確認見底，穩增長政策繼續落地，預計短期內A股市場或持續寬幅震盪。目前重點關注四方面投資機會：一是低估值的基建等穩增長主線，以及同樣低估值且基金低配的大金融板塊;二是原油、煤炭、鋰礦等資源股標的;三是有業績支撐的細分消費股和中低估值的科技股;四是本輪迴調幅度已經較大的新能源賽道優質個股。
趙媛媛表示，當前市場環境下，建泓時代倉位上總體處於“中性略高”水平，持倉結構以週期股為主，以受益於政策刺激的成長、題材股為輔。未來如果宏觀經濟出現明顯改善跡象，該機構將會考慮提高成長股方面的配置比重。
陳益和分析，本輪調整以來，不少優質資產已經具備很高性價比，現階段在組合結構上會更注重“長短結合”和“攻守均衡”。一方面會配置短期表現較好的穩增長板塊，另一方面會着眼長遠，配置短期跌幅較大但長期前景樂觀的高成長性行業，如醫藥、互聯網、半導體、新能源等。