虎年市場迎開門紅！春季反攻趨勢大概率延續 這些險資建議立足中期景氣度選股

財聯社（北京，記者 王宏）訊，虎年市場迎開門紅！多位保險業內人士指出，跨年市場震盪主要受短期因素影響，展望後市A股春季反攻趨勢大概率延續。

展望2022年，上述業內人士指出，A股市場主線邏輯仍應在於對穩增長政策的理解及後續的盈利驗證。春節後到兩會前，市場可能扭轉悲觀情緒並重新轉向積極。建議立足中期景氣度佈局選股。短期可以關注大金融以及基建地產產業鏈等低估值修復性機會。

A股有望展開春季攻勢

春節後第一天，A股主要指數均收漲，大盤再現“煤飛色舞”行情，建築、石油石化、煤炭、鋼鐵建材、有色等板塊漲幅居前。保險資管業資深人士王傳振表示，春節前A股出現持續下跌，可以認為是對美聯儲加息、全球疫情持續等利空因素的過度反應；節日期間歐美、香港等市場的股市大漲，為A股開門紅打下了基礎；節日期間發改委“抓緊出台實施擴大內需戰略一系列政策”的表態，也給投資者吃了定心丸。

對於此前A股市場持續調整，某保險資管業人士對財聯社記者表示，從基本面出發，機構對 A 股市場的負面擔憂主要集中在以下三個方面：一是擔心國內穩增長落地不足，寬信用效果不佳，後續盈利證偽；二是擔心美聯儲過快收緊貨幣政策，海外流動性壓力向國內傳導；三是擔心微觀層面的市場增量資金不足，下跌過程中形成資金面負反饋。

國壽資管旗下的國壽安保基金認為，權益市場的持續調整為短期躁動行情打開空間，分子端顯著承壓，分母端預期不穩，共同導致了節前市場的持續調整。風險偏上，東歐地緣政治風險以及美聯儲1月議息會議再次強化加息縮債預期，共同導致市場風險的明顯下行。在流動性收緊預期下，近期美元指數持續走強，北上資金持續淨流出，對A股市場情緒也產生較大沖擊。

多位業內人士表示，跨年震盪主要受短期因素影響。王傳德也表示，展望後市，在寬信用政策和財政發力的支持下，上市公司盈利有望進一步改善，A股春季反攻趨勢大概率可以延續。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，從中期來看，A股市場有望展開春季攻勢。在節前投資者擔心的一些利空因素，比如美聯儲加息以及全球疫情暴發等，這些因素其實都已經一定程度上提前反映在股價的下跌之中。由於在一月份市場的預期就很差，把這些利空因素基本上都已經反映在股價的下跌之中，所以這也就為節後A股市場的反攻創造了條件。

重視中期維持高景氣的板塊

泰康滬港深成長混合基金擬任基金經理黃成揚認為，中國經濟發展從債權時代進入股權時代，投資模式將從信貸週期驅動轉向成長認知驅動。展望2022，在“輕週期”的宏觀判斷下，仍然堅定看好成長認知驅動帶來的投資機會，“雙碳”和國家細分產業政策都可能是時代給予的投資契機。

細分領域方面，黃成揚認為，當傳統經濟內生增長趨勢沒有改善之前，以先進製造（新能源、半導體、軍工為代表）為需求側，連帶中上游材料（新舊材料、金屬非金屬材料）仍值得關注。

而上述保險資管業人士指出，向後展望， A 股市場主線邏輯仍應在於對穩增長政策的理解及後續的盈利驗證，如無資金面踩踏等小概率情形出現，指數層面的調整應已經接近尾聲。春節後到兩會前，市場存在風險偏好修復帶來的超跌反彈窗口期，後續伴隨國內預期政策的逐步落地，市場可能扭轉悲觀情緒並重新轉向積極，建議立足於中期景氣度選股佈局，強化安全邊際，重視受益於穩增長邏輯和中期仍能維持產業高景氣的板塊。

國壽安保基金表示，整體來看，市場積極因素正在上修，2022年大幅震盪為主的行情下，短期已經階段性築底，可以適當佈局中長期景氣行業。預計未來市場主線將由景氣反轉板塊的估值修復向高景氣板塊的估值提升傳導，建議關注穩增長和技術革新兩條配置主線，中長期行情仍以技術產業升級為主線，依然看好新能源、半導體等科技成長的配置型機會；短期主線偏向防禦性和估值修復，尋找低估值且存在景氣反轉預期的順週期板塊，短期關注大金融以及基建地產產業鏈等低估值修復性機會。