第三季度業績差股價大跌
經營利潤增長48.1%，至5.45億港元。EBITDA（息税折舊攤銷前利潤）升28.5%，至8.29億元。上半年的經營利潤為12.6億元，按年增長99.6%。
在業績後，維達國際的股價急速下跌，主要原因是收入增長不濟，而盈利增長依然是靠木漿價格下跌拖低成本所致，並非反映日常經營趨勢良好。另外，業績不及部分券商預期，如花旗及海通分別預期第三季經營利潤會按年增長80%及68%。
回望公司今年業績，第一季度收入在供應短缺下按年下跌16.2%，但因第二季度受生產恢復及需求拉動，收入按年增長14.9%，故上半年收入仍能輕微增長0.9%。上半年電商渠道增長30%。
上半年紙巾業務收入按年增長0.3%，個人護理業務收入按年增長3.7%。個人護理用品包括女性衞生巾及失禁護理產品（添寧及包大人為兩個主要品牌）。
在分銷渠道上，上半年來自傳統經銷商、重點客户超市大賣場、商用客户及電商之收益分別佔總收益的29%、26%、12%及33%。
再看近月維達國際的股價走勢，3月至7月的上漲是因為市場憧憬受惠疫情，將刺激濕紙巾等產品獲追捧，且有內需概念。不過，在7月中公佈中期業績後，即使盈利大增108%，股價也沒有再漲，因市場意識到木漿價格才是主因。到第三季度業績公佈，收入沒有增長，盈利不及預期，而木漿價格於今年8月底開始回升，故部分投資者在業績後作出拋售。
維達國際估值跌到吸引水平
維達國際第三季業績令市場失望。不過，部分原因可能是第二季度提早第三季需求，而第四季度由於有電商促銷，又可能令需求延後。故需再觀察是否銷售增長出現結構性問題，或者第四季度會有反彈。
維達國際的業績難免讓人失望，但是在過去5年，維達國際的平均市盈率（PE）為29倍，近3年在約17至30倍上下。近12個月PE為17倍左右，假如股價在20元以下，投資者可以考慮分批吸納。
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