晶硅產業前端龍頭年報淨利大增130%！金博股份運營、內控等硬核能力全面提升

日前，國內光伏業上游細分領域龍頭之一——金博股份——年報出爐，備受業內和資本市場關注。公司錄得近4年最好業績：2020年實現營收4.26億元，同比大增78.05%；實現淨利潤、扣非淨利分別為1.69億元和1.46億元，同比增幅分別躍升117.03%和130.18%。

金博股份主營業務為從事先進碳基複合材料及產品的研發和產銷，核心產品為單晶拉制爐熱場系統系列產品，主要應用於光伏晶硅製造領域。在光伏產業鏈中，公司在上游佔據重要的一席之地。單晶拉制爐熱場系統是晶硅製造產業鏈前端不可或缺的一環，是單晶硅棒製造的核心部件，直接決定了單晶硅的純度、均勻性等關鍵指標；進而影響硅片、以及下游光伏電池組件的功能品質。公司去年銷售毛利率和淨利率分別高達62.57%和39.53%，明顯高於已公佈年報的下游大客户——入中環股份、晶澳科技——之水平。

金博股份的具體產品包括各種規格的坩堝、導流筒、保温筒等晶硅製造熱場系統的關鍵部件。公司產品在真空熱處理等方面有效利用了先進碳基複合材料的高強度、耐磨性、耐腐蝕性等特點，大尺寸熱場部件產品對單晶硅棒的直徑大型化發展起到了支撐作用，先進碳基複合材料熱場部件大幅度提高了拉晶熱場系統安全性，提升了拉晶速率，降低了單晶拉制爐的運行功率。

2019年6月，金博股份成為唯一一家先進碳基複合材料製造企業入選工信部第一批專精特新“小巨人”企業名單。截至2020年年末本報告期末，公司擁有有效專利66項，其中發明

專利 31 項、實用新型專利 32 項，並獨家或以第一起草單位身份牽頭制定了5項國家行業標準。

得益於核心優勢與行業地位，使得近年來金博股份的主營業務、客户集中度及客户認可度均保持在高位。公司大客户包括隆基、晶科、中環、晶澳與協鑫等全球光伏業巨擘，公司獲得隆基股份“卓越品質獎”、“戰略合作伙伴”，還獲得中環股份“優秀供應商”稱號。

2020年報顯示，金博股份的熱場系列產品營收達4.19億元，佔營收之比高達98.28%，與2019年基本持平；下游前5大客户集中度高達76.81%，較2019年提高了2.73個百分點；前3大客户依次為隆基綠能科技、晶科能源控股和中環半導體股份有限公司，來自三家公司的銷售收入合計2.43億元，佔總營收之比就高達57%。

關於金博股份主業業績的質量，可以從其他關鍵財務和運營數據中得到印證。報告期內，公司的存貨週轉升至4.39次，同比提高了38%；應收款週轉天數繼續獲得改善，已降至74天，同比下降了40%；應收款佔營收之比降至22.87%，為近年來新低。擁有強有力下游客户的優勢還表現在銷售效率提升方面，公司在2020年銷售顯著擴大的同時，銷售費用的支出增加卻十分有限，僅接近0.19億元，佔營收之比為4.37%，為近年來最低水平。

2020年，金博股份存貨管理、銷售及管理等效率明顯提升：

來源：IFIND，財經網

另一方面，金博股份在報告期內表現出紮實的的內控能力。因業務規模擴大、尤其疊加因疫情因素，公司的去年的管理費用有所上升，至0.34億元，處於良性水平，其佔營收之比分別為16.12%，亦為近年來新低。

報告期內，金博股份的償債能力大幅提升，槓桿管理穩健。公司去年流動、速動比率分別為6.89倍和6.49倍，同比分別提升了79%和94%；資產負債率為12.94%，較2019年下降了6.92個百分點。

2020年，全球光伏新增裝機規模達到130GW。在光伏發電成本持續下降和新興市場拉動等有利因素的推動下，全球光伏市場仍將保持快速增長。在產業政策引導和市場需求驅動的雙重作用下，我國光伏產業實現了快速發展，已經成為全國為數不多可參與國際競爭並取得領先優勢的產業。進入“十三五”時期，光伏發電建設速度進一步加快，年平均裝機增長率75%。

根據“碳達峯”達成目標，《中國光伏產業發展路線圖》預計“十四五”期間我國光伏年均新增光伏裝機量將在70-90GW之間。隨着光伏行業的迅速發展，先進碳基複合材料正快速形成在晶硅製造熱場系統中對石墨材料部件的進口替代與升級換代。

硅片向高純度、大尺寸發展是一大趨勢，因此，高温熱場系統應用中，先進碳基複合材料產品向高純度、大尺寸的方向發展是必然的趨勢。隨着光伏行業、半導體行業晶硅製造向大直徑發展的趨勢，晶硅製造熱場系統用先進碳基複合材料產品也向大尺寸、低成本、高純度的方向發展。報告期內，金博股份研發費用支出合計為0.35億元，同比增長19.62%，公司計劃繼續擴大對先進碳基複合材料產品的多樣化、應用領域的多元化拓展開發。基於客户、市場需求及政策引導前景，公司擬繼續升級核心技術優勢。

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