2021年12月15日嘉必優（688089）發佈公告稱：中泰證券謝楠、華鑫證券孫山山、恆越基金陳凱茜、申九資產唐宇、東北證券郭夢婕、華泰柏瑞基金王欣然、欽沐資產莊英傑、寶盈基金朱建明、彤源投資王燁華、汐泰投資馮佳安、海螺創投祝仲寬、勁牌投資郭勇 郭亨於2021年11月25日調研我司。
本次調研主要內容：
問：國際市場的開發思路
答：開發國際客户要達到以下三個門檻：客户所在國法律准入、知識產權准入、全球供應商審計。其中，全球供應商審計一般需要3-5年，包括首輪考察、小試、大試、現場審核、第三方技術驗證等，客户的開發成本高，因而一旦開發成功，合作較為穩定。
問：公司與下游客户的合作研發主要指什麼
答：公司與下游客户的聯合研發主要系應用技術的研發，例如，ARA等屬於多不飽和脂肪酸，容易氧化變質，添加到奶粉裏如何保證不氧化、如何解決脂氣味的問題等。
問：請問ARA,DHA是胞內產品還是胞外產品
答：ARA、DHA均是胞內產品。
問：國內ARA和DHA的競爭格局
答：公司所在行業的集中度相對較高，對於技術門檻、產品品質、產業化能力以及品牌認可度等方面的要求較高，市場上的競爭者相對較少。目前主要的競爭對手是潤科生物、福星生物、羅蓋特這幾家。其中，公司目前佔據了ARA最大市場份額，DHA公司起步較晚，目前潤科生物在DHA領域的市場份額排在第一位。
問：藻油DHA相對於魚油DHA的替代空間
答：從國際市場情況來看，中美市場對藻油DHA的認可度較好，歐洲市場佔有率較低；從價格上來看，普通魚油DHA來源於魚類加工的副產品，故價格較低，但添加在嬰幼兒奶粉裏的一般為價格較高的金槍魚油DHA，藻油DHA與此類魚油DHA的價格差距較小。目前國家嬰幼兒食品安全標準在關於DHA的品種上未做明確要求，同時社會存在越來越多的建議嬰幼兒使用EPA含量低的藻油DHA的相關呼籲。藻油DHA具有綠色環保、安全無污染等優點，隨着海洋污染的加劇以及魚類資源面臨枯竭，藻油DHA的未來前景廣闊。
問：公司的成本構成情況
答：公司主營業務成本由直接材料、直接人工、製造費用和外協費用構成，其中，製造費用佔比最大。
問：嘉吉的經銷模式
答：公司與嘉吉的經銷模式主要是採用佣金制。基於約定的佣金比例，嘉吉獲取經銷收益。
問：新產能釋放的節奏
答：目前公司的粉劑產能比較緊張，國內客户主要採購的是粉劑，因此募投項目明年將是粉劑產能先投產，其次是後處理，最後是發酵產能。
嘉必優主營業務：包括多不飽和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡蘿蔔素等多個系列產品的研發、生產與銷售
嘉必優2021三季報顯示，公司主營收入2.5億元，同比上升5.78%；歸母淨利潤1.01億元，同比下降8.32%；扣非淨利潤6866.24萬元，同比下降6.43%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入8679.92萬元，同比上升1.76%；單季度歸母淨利潤3338.17萬元，同比下降14.18%；單季度扣非淨利潤2180.16萬元，同比下降14.51%；負債率3.89%，投資收益1088.68萬元，財務費用-481.78萬元，毛利率54.31%。
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為62.0；近3個月融資淨流出1395.7萬，融資餘額減少；融券淨流出8844.05萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，嘉必優（688089）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)