2021-11-11國海證券股份有限公司劉虹辰對比亞迪進行研究併發布了研究報告《事件點評：DM-i銷量持續火爆，海豚月銷破6000》，本報告對比亞迪給出買入評級，當前股價為309.88元。
比亞迪(002594)
事件:
公司發佈2021年10月產銷報告：10月銷量總計8.99萬輛，同比+88.42%，環比+12.26%；1-10月累計銷量54.27萬輛，累計同比+71.35%。10月公司新能源汽車銷量8.1萬輛，同比+2.5倍，環比+14%，新能源車滲透率90.1%。
投資要點：
新能源車月銷8萬+，同比+2.5倍。21年10月公司汽車銷售8.99萬輛，同比+88.42%，環比+12.26%；1-10月公司汽車累計銷售54.27萬輛，累計同比+71.35%。10月公司新能源汽車銷售8.1萬輛，同比+2.5倍，環比+14%，滲透率超90%。分類別來看，10月公司新能源乘用車銷量8萬輛，同比+2.63倍，環比+14.3%，純電、插混銷量暴增引領公司新能源車銷量再創新高。10月公司新能源商用車銷量1037輛，同比-11.5%，環比-3.7%。
漢系列月銷1.1萬，DM-i月銷3.6萬，銷量持續火熱。21年10月公司純電乘用車銷量4.12萬輛，同比+176.4%，環比+13.6%；插混乘用車銷量3.88萬輛，同比+4.44倍，環比+15%。分車型來看，比亞迪高端車型漢月銷1.1萬輛，產品競爭力得到進一步驗證；DM-i系列持續爆發，10月銷量約3.6萬輛，環比+14%，其中秦PLUSDM-i月銷1.74萬輛，環比+14.7%，宋DM系列、唐DM系列月銷分別環比+10%，22.5%，比亞迪成熟混動技術帶來的超高性價比和價值感受得到市場持續認可。搭載e3.0平台的海豚當月銷量6018輛，環比+100.6%，熱度持續升温。
DM-i進入全系產品，海洋系列引領新消費浪潮。根據工信部新車申報公告，DM-i平台將進入公司全線產品系列，包括漢、宋Pro、宋MAX等系列。DM-i規模化優勢逐漸擴大，公司繼續鞏固在插混領域市場地位，超羣絕倫。純電方面，預計明年將為e3.0系列元年，海洋系列車型海鷗、海豹、海獅等車型將紛紛發佈，發揮e3.0在域控制架構充分優勢，公司將迎來新的銷量浪潮。近期新申報的元PLUS和唐EV前臉更加簡潔，未來感增強，加強DragonFace設計理念，鞏固品牌形象。
盈利預測和投資評級：維持“買入”評級。公司為國內新能源汽車引領者，DM-i、e3.0平台的技術迭代使得公司產品具有持續競爭力，
該股最近90天內共有26家機構給出評級，買入評級19家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為378.49；證券之星估值分析工具顯示，比亞迪（002594）好公司評級為3.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。