解讀市場/梳理產業/分析公司
堅持做散户的朋友！
你好，我是朱利安。
今天是壓軸的記者會，兩市不辱使命，持續反彈收紅。
量能方面，相較昨天温和放量，剛過8千億，還是近期的地量水平。
這波反彈能夠持續多久，目前瞧不出，只能邊走邊看了，到了某個節點，真正的基金贖回潮也許才會被觸發。
關於昨天的社融和M2數據，我在留言區説了：
所以不需要當作“放水”性質的利好，因為，遲早都要還。
今年的超額收益，已經不靠放水了，靠的是復甦，如果經濟好，流動性也會去匹配支持。
經濟好，我們投資的公司就能夠獲得實打實的業績增長，我們能賺業績的錢。
找到能夠實打實業績增長，但在前期抱團市中被冷落，而階段性低估的公司，那麼還能多賺一份估值修復的錢。
這也就是今年投資的主旋律。
昨天文末的那句話：“一季報可能會很精彩～”，意思也是，社融數據好，其實代表經濟運行較好，那麼一季報可以期待一下（在充分考慮基期失真之後）
ZL記者會，提了很多方面，不過其實咱們股民最在乎的，應該就下面幾句話：
「去年我們沒有搞所謂量化寬鬆，今年也沒必要急轉彎。」
「6%以上的經濟增長預期目標是開了口子的，實際過程中也可能會增長得更高一點。」
也就是我上面説的，如果經濟好，流動性匹配支持。
切忌標題黨，還是要看看內涵：
「通過經濟穩定恢復增長，會帶動更多的就業崗位，而更多的就業崗位會推動經濟穩中向好。」
點評：經濟增長對於六穩還是有重要意義，所以會給目標。
「我們當然樂見經濟向好，但是我們也清醒地看到，今年是在恢復性增長的基礎上前行，有很多不可比的因素。而且世界經濟復甦不確定性依然很大。我們説6%以上，6%不低了，現在我們的經濟總量達到100萬億元，增長6%就是6萬億元，這要放到“十三五”之初，需要8%以上增速才能達到。」
點評：這也是對於先前過於樂觀估計“落空”的一個補丁。去年底，多數的宏觀預測，都看今年我國GDP實際增速達到8.8%，有些比較謹慎持重的則説8%，結果呢？官方給了6%。
我們一直在問過年後股災式殺跌的原因，現在已經知道不是基金遭到贖回的問題了，因為根據最新的不正式統計，基金份額是不減反增（贖回潮還未發生），而絕大多數基金也沒有“先跑路”的超額收益（比誰砸得快）
那麼比較有可能是“貨幣政策方面要求M2和社融與名義經濟增速匹配”，經濟增速預期下調的事兒可能被有些人提前估計到了，覺得流動性要超預期回收，所以就對着高估值砸盤了。
ZL話中還有更多的補丁：
「我們不是在定計劃，我們是引導預期，希望把預期引導到鞏固經濟恢復增長基礎，推動高質量發展，保持可持續性，尤其是和明年、後年的目標相銜接，不能造成大起大落，否則會擾亂市場的預期。一時走得快不一定走得穩，只有走得穩才能走得有力。我們還是希望中國這樣一個巨大的經濟體，經濟能夠行穩致遠，保持長期向好。」
要我説，這種“超預期提前”擠泡沫的方式，雖然很痛苦，但對於市場迴歸良性運行，應該還是有益的。
既然，今年的流動性，和經濟增長（業績）綁定了，那麼投今年會加速實現的業績（很多目前還非常便宜），絕對是明智的抉擇。
而不是用過高的溢價，去投未來10年的確定性。
最後，説一則業績預告：
天順風能同時發佈2020年業績快報和2021年業績預告，公司預計2021年一季度歸母淨利潤3.2億元–4.2億元，同比增長260%-380%。
一眼望去，卧槽簡直炸裂的數據！！
不過很尷尬的是，“260%-380%”是錯的，公司把基期搞錯了，比的是2019年一季度的業績，如果算真的同比，如圖所示：
（截止發稿，公司已經發了更正公告）
根據中值計算，21Q1歸母淨利潤同比增178%，扣非淨利潤同比增182%，非經常損益在0.8億-1.05億之間，是賣股票賺的錢。
這個一季度扣非還是明顯高於往年的，而且環比20Q4還有增長。
這和昨天文章寫的中材科技，很類似。
由此推估，風電企業上半年主要受益陸風搶裝的外溢效應，下半年就要加足馬力做海風搶裝了。
天順風能的塔筒產能情況，根據2月底公司紀要，今年全年的實際產能在80-85萬噸之間，上半年有40萬噸訂單，其中10萬噸是跨年搶裝項目。
具體塔筒產能分佈：太倉30萬噸、包頭18萬噸、山東鄄城12萬噸、內蒙商都12萬噸（去年12月投產）、珠海10萬噸。
其中太倉有10-15萬噸產能可以供應海風塔筒，常熟葉片基地也能提供海風產品，而規劃中的德國海工基地和射陽海工基地，共計60萬噸海工產能（海工，不是塔筒），預計2022年底投產。
海風塔筒行業，天順風能是龍頭，泰盛風能龍二，從規劃海風產能來説也都明顯領先靠後的天能重工、大金重工。
公司扣非PE是11.47倍，即期同比PEG低至0.0631，短期性價比突出。
公司面臨的問題是：
今年毛利率存在下滑壓力：塔筒和葉片的價格較去年高位下滑，上游原材料（塔筒對應鋼鐵、葉片對應玻纖）卻漲價，這影響了全年的盈利增速預期，截止1月份的券商一致預期2021年盈利增速約18.5%，目前還沒見到新的預期
產能瓶頸：目前太倉海風塔筒產能大約對應1.5GW海風裝機，主要供江蘇地區，一年產能已經訂單滿產，下半年不排除繼續做技改
海外風險：當前面臨歐盟反傾銷，為了規避，就需要積極海外布點
所以這次的預告，我更傾向於是短線爆發機會，以及對於其他風電企業的“劇透”作用。
天順風能做為中期投資而言，還需要持續關注跟蹤論證。
吹水完畢，奇怪的知識又增加了～
寫在最後：本號發展所需，定期會開展互推，不涉及任何收費，只是換粉，這些號都是老朱的朋友，或者是老朱挑選過的投資號，請大家可以放心關注，謝謝支持～～
聽説點贊在看，吃肉都嘛嘛香，收益都倍兒棒