2月26日，良品鋪子預披露了第三大股東高瓴資本的減持計劃。
公告稱，高瓴資本因自身資金需求將減持部分股票，減持股票數量將不超過2406萬股，計劃減持比例不超過6%，價格按照市場價格交易。
根據測算，減持計劃完成後，高瓴資本在投資良品鋪子項目上收益頗豐。
公開信息顯示，2017年9月，良品鋪子引入重量級股東，珠海高瓴以1.89億元受讓寧波軍龍持有的3.16%股權，香港高瓴以3.16億元受讓達永有限持有的5.26%股權；同年12月，寧波高瓴以1.8億、珠海高瓴以1.36億認繳新增股本，由此高瓴資本從一級市場投入8.21億元。
根據招股書，IPO之前，除實際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅外，今日資本持有33.75%位列良品鋪子第二大股東，高瓴資本持股13%為公司第三大股東。
截至2021年2月26日，良品鋪子股價達到65.05元/股，總市值達到260.85億元。按照高瓴資本所持46,800,271股，對應的市值規模達到30.44億元。除去一級市場投入，高瓴資本此次賬面浮盈高達22.23億元。
減持不代表不看好
有行業人士認為，高瓴資本此時發佈減持計劃是代表不看好良品鋪子，其實未然。
從一級市場進入，在企業上市後通過二級市場減持，從而獲取投資收益屬於正常市場行為，不單單是良品鋪子，高瓴資本在很多早期投資項目上市後，也出現過賣出操作，而後又買入。
據公開資料顯示，2020年Q3高瓴資本介入蔚來、理想、小鵬，Q4清倉。這些企業2020年下半年在基本面上並沒有什麼問題，減持唯一的原因就是高瓴資本在持有期間股價上漲過多，高瓴資本採用了高拋低吸的策略來鎖定收益。
值得一提的是，2020年高瓴資本共斬獲42個IPO項目，因此適當減持部分IPO項目做資金調整也屬於合理現象。
通過公開資料可以窺探，近半年來高瓴資本在二級市場調倉頗為頻繁，投資方向側重新能源車及生物醫藥板塊，在高瓴資本四季度新進與增持的28家企業中，15家都是生物製藥領域的企業。因此，高瓴選擇此時做出減持計劃，或許為其在二級市場增大調倉空間做準備。但這也並不意味着高瓴不看好消費賽道，據瞭解，百麗、良品鋪子、公牛集團、藍月亮、逸仙電商（完美日記）等企業都是高瓴近年重點投資的消費類標的。
恪守長期主義價值的高瓴資本，在以往操作風格上對於看好且已盈利標的經常會採取高拋低吸的手法，根據當前時期的投資策略來做調倉操作，而此時發佈預披露減持，或許是為了便於後期能有更大的操作空間。
從另一個方面來説，即使股東發佈了減持計劃公告，也僅代表股東有減持意向，更便於自己後續的投資操作，而實際結果往往是最終減持數額與計劃減持數額仍有較大差距。因此，計劃減持數量只是一個數字概念，代表股東可以在交易規則內隨時買賣，但也可能其一直不會賣出或者全部拋售。
大股東減持其實是一個漫長的過程，一般IPO前入股的投資機構會選擇在企業上市後逐步退出或者高拋低吸，以實現收益。以三隻松鼠為例，今年7月三隻松鼠限售股解禁後，今日資本和IDG資本分別計劃減持不超過三隻松鼠總股本的9%。但直至減持期滿，今日資本僅減持2.36%，IDG資本僅減持3.12%。這説明今日資本、IDG等機構投資者依舊看好零食賽道。而這種解禁後的大股東減持計劃經常被投資者誤讀為不看好，而產生恐慌跟風賣出，其實這並不是理智的行為，投資者應理性看待這種大股東的減持行為。
而優質的上市公司，特別是流通盤小的，往往需要股東減持釋放一定流動性，有助於引入看好公司前景的機構投資者。2020年良品鋪子獲得機構密集調研，但解禁前公司流通盤非常小，因而解禁後股東適當減持有利於吸引具有業務協同效應的戰略投資者與良品鋪子共同成長。
基本面穩定，投資機構認可
事實上，從數據上看，良品鋪子在2020年雖然處在疫情震中武漢，但是基本盤穩定，數據表現也不錯。
2020年疫情以來，良品鋪子及時調整經營策略。
為解決疫情引發的物流問題，良品鋪子線上調整物流模式，加大分倉配送運營。通過全國13個分倉分區配送，優化、提升配送效率，保障線上渠道正常運營。目前，分區配送比例佔比60%以上，抗風險能力進一步提升。
為解決疫情開店問題，3月武漢尚未“解封開城”之際，正式設立社交電商事業部，全力發力七大平台，利用公域流量和私域流量配合，促使消費者在品牌認知度和消費黏性實現更好貼合，從而開拓新增長點。2020年3月21日，良品鋪子率先啓動門店輕直播，將300家線下門店變成了直播間。
截止2020年，與超150位頭部明星達人主播深度合作，超3000場達人直播，專場最高GMV2200w，破行業記錄。針對細分人羣受眾及消費場景，打造了吃貨少女嚶、呼叫營養師、良三口、少掌櫃良妹等短視頻IP矩陣，社交媒體平台粉絲數飆升近500萬。
2020年，良品鋪子除了與央視、微博、快手等平台展開直播合作，提升品牌美譽度外，而在已有的銷售渠道端，無論是天貓渠道還是門店渠道都發力直播業務。以良品鋪子天貓旗艦店為例，直播數量同比提升458%，獲客近百萬，客單價同比提升近10%。除此之外，疫情期間良品鋪子還推行外賣、拼團、社區團購等新模式。
數據顯示，一季度，外賣銷售佔比與去年同期相比增長了118%。2020年一季度公司營收逆勢同比增長4.16%。而整個2020年上半年公司線上業務實現營收18.62億元，同比增長18.79%，成功穩住基本盤。
在品牌表現方面，良品鋪子深耕細分需求，從市場端轉向消費者端，基於消費需求和消費場景推出多個子品牌，建立品牌矩陣。
2020年5月，針對兒童羣體，良品鋪子推出了首個子品牌“良品小食仙”，參與並推送了《兒童零食通用要求》，這也是國內兒童零食標團體標準。該子品牌陸續升級40餘款兒童零食產品，也得到消費者認可。推出以來營收同比增長34%，增速領先其他品類。
8月，推出了健身輕零食子品牌“良品飛揚”，主打泛健身人羣，產品分為輕卡、形控、曲致三大系列，推出包括20多款產品。上市3個月，月度複合增長率高達256.73%。
去年，在集團原有團購業務基礎上，成立了為中小企業提供長期團購福利解決方案的“良品購”子公司，通過一年的運轉，年銷售額同比增長176%。
基於下午茶消費場景的“良品茶歇”子品牌，和也陸續發佈。此外，脱離“良品”大家族的主攻鮮滷市場的“醬滷大叔”成為滷味市場的新星。
在創新能力方面，良品鋪子繼續加大研發方面的投入，三季報顯示，研發費用同比增長29.48%。
2020年3月，良品鋪子還成立營養研究院和產品研發事業部，搭建了一支由高等知名院校食品科學、食品營養、生物工程等專業人才隊伍。“良品飛揚”主推新品“蛋白代餐奶昔”最大賣點在“三重控糖”獨家技術和21種營養元素配方，解決了市面上大多數產品的短板。
不僅如此，良品飛揚系列還有眾多“黑科技”：國內首款具有低GI認證標示，並納入低GI食品中國數據庫的餅乾，中温滅菌技術、有獨家“良品風味研發複合調味料”專利的低脂雞胸肉，率先採用膳食纖維（益生元）賦形黏合工藝的穀物能量棒……多項獨家研發技術申報國家專利中。
隨着疫情得到有效控制，良品鋪子有序推進全國新開門店計劃。前三季度，新增門店420家。據瞭解，截止2020年年底，公司門店數量達到2700家，新開拓青島、濟南、昆明、貴陽等城市，覆蓋19省、2直轄市162個城市。重點則是加大廣東和深圳開店步伐，廣深區域已經成為良品鋪子繼湖北、湖南、江西、四川、河南後的第六大市場。
良品鋪子全渠道優勢在抵禦外部環境風險、平台流量影響、消費者喜好轉變等維度的風險方面優勢明顯。
從2020年季度報、半年報看，良品鋪子營收、淨利潤均保持了正向增長，此前經歷的下滑趨勢亦有所減緩。
2020年第三季度，良品鋪子線下銷售已經逐步恢復至去年同期水平。前三季度，良品鋪子營業收入繼續保持增長達55.29億元，同比增長1.29%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.64億元。雙十一期間表現較為搶眼，全渠道銷售額達6.59億元。
經受住考驗的良品鋪子，也讓投資機構和行業普遍看好。
上市首年，良品鋪子與機構投資者展開廣泛交流。據上證E互動平台披露的信息統計，公司在2020年接受了數百家機構的近千餘名機構投資者的調研。即便受到疫情衝擊，全年仍有近30餘家券商機構發佈60餘篇公司研報，看好公司發展前景。
天風證券食品飲料/商貿行業金牌分析師團隊發佈的相關研報稱，良品鋪子是高端休閒零食龍頭企業，盈利能力穩步提升，渠道擴張仍有空間。
國泰君安認為，隨着2020Q3 線下逐步恢復，公司多區域擴張、細分高端新品推廣持續推進 ，將助力持續增長和盈利能力提升。
諸多投資者認為良品鋪子穩健發展策略，必將為消費者創造長期價值。
萬億休閒零食市場，競爭正拉開差距
“十四五”開局之年，擴大內需將成中國發展新引擎。隨着我國國內人均收入突破一萬美元，消費作為三駕馬車之一已成為巨大牽引力。
作為與民生消費息息相關的休閒零食領域，中國休閒食品市場不僅規模大，且用户需求愈加多元，消費特徵呈現品質化、感官化、情感化、符號化等新特點。
當前，中國零食市場有15000億的巨大規模，但中國頭部綜合零食品牌整體體量仍未佔據到市場的5%，頭部品牌仍有無限想象空間。
從良品鋪子及其他頭部品牌2020年市場表現來看，良品鋪子高端零食戰略踏準了行業新風口。武漢大學質量發展戰略研究院院長程虹認為：在製造業產能過剩，企業普遍感到轉型乏力的時代，良品鋪子的發展模式顯得恰逢其時。
2020年，良品鋪子從質量管理、產品創新、高效協同三個具體的維度，在推動行業上下游協同方面持續發力。一是 “工廠+質量”賦能供應商，全面提升產品品質；二是“工廠+研發”賦能供應商，打造柔性快反供應鏈；三是“工廠+效率”賦能供應商，讓產品更快、更有效觸達消費者。
2020年數據顯示，良品鋪子有國內供應商有海內外260多家供應商，2006年至今，公司帶動109家供應商獲得跨越式成長。每年供應商產品工藝升級案例超過50餘例，產品配方升級案例40餘次，帶動供應商年銷售增長30%以上。
2021年，良品鋪子明確提出重點工作放在經營顧客和激活組織兩個方面。經營顧客，就是要理解顧客的變化，良品鋪子品牌矩陣朝着更加個性化、顏值化、社交化、直播化方向發展。繼續加大數字化技術投入，對顧客進一步細分，用精準營銷的工具經營細分人羣和細分場景的顧客需求。
激活組織，則是激活內部上萬員工的創造力，讓每個員工在良品鋪子有更大的發展空間，創造更大的顧客價值，賺更多的錢。從而摸索出一套良品鋪子內部激活組織活力、有生生不息發展動力、良品鋪子長治久安的發展利器。從而為良品鋪子高端零食戰略引導下的千億夢想保駕護航。