自2022年6月起，國際油價從超120美元/桶的高位回落，今年上半年持續在65美元/桶至80美元/桶之間波動。經歷數月的平靜後，國際油價近期迎來新一波強勢上漲，布倫特原油和紐交所原油均已突破90美元/桶，創年內新高。由此，市場唱多之聲不絕，油價上破100美元/桶的呼聲漸起。但在價格不斷衝高之下，已有分析人士關注到需求端負反饋，市場仍需警惕油價高位回落風險。
年內新高
今年6月末起，油價強勢上漲，不到3個月已收穫超35%的漲幅。截至上週五收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲61美分，收於每桶90.77美元，漲幅為0.68%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲23美分，收於每桶93.93美元，漲幅為0.25%。
油價上漲在終端已有所體現。根據美國汽車協會數據，普通汽油當前均價為每加侖3.866美元，以過去12個月滾動計，創下季節性最高紀錄。汽油價格短短八週內上漲了7.8%，出現了罕見的夏末上漲行情。
金聯創分析師韓政己表示，在美國通常來説夏季是人們駕車出遊的高峯期，汽油價格也會達到一年中的頂點。進入9月學生開學之後，人們駕車出行的需求下降，這時候通常汽油價格也會隨之下降。“因此，當前的汽油價格上漲是不正常的。”
油價走高也對歐美等國的抗通脹努力構成抑制。美國上週公佈的CPI和PPI兩大通脹數據均顯示，在能源價格上漲的推升下，美國通脹超預期反彈。
另一方面，國際油價的上漲也引起中國成品油價格變動。在9月6日進行的今年第18次油價調整中，油價“由跌變漲”最終實現了擱淺調整。但眼下距離中秋國慶假期漸近，國內成品零售價第19輪調整，市場預測油價將大幅上漲。
9月6日成品油調價對應的前10個工作日國際油價均值為86.11美元/桶，比上次調價對應的均值僅上漲0.8%，計算的調價幅度每噸不足50元。不過，由於9月6日之後國際油價持續走高並保持高位，預計下一輪調價窗口期將迎上調。
9月15日，國內第7個工作日參考原油變化率為7.25%，預計汽柴油上調340元/噸，折算為0.26-0.29元/升，調價窗口為9月20日24時。
供應擔憂
近期國際油價呈現新一輪上漲態勢與多重因素有關。海通期貨能源研究負責人楊安分析指出，由於中國和美國這兩個最大的原油消費國需求強勁，原油市場的整體需求處於歷史新高的水平，沙特和俄羅斯聯手限制供應量，令本已吃緊的供應更為緊張。
“推動油價大漲的核心因素是庫存大降背景下，市場預期沙特等國不會放鬆供應端減產措施，市場對供應緊張擔憂重新升温。同時，近期宏觀層面美國加息壓力緩解，中國連續推出積極經濟政策等因素也提振了市場預期。諸多因素形成合力推動油價強勢拉昇。”楊安進一步表示。
從供給端看，受沙特阿拉伯和俄羅斯減產協議延長影響，未來幾個月存在原油供應短缺。9月5日晚，沙特宣佈自願延長減產計劃，將100萬桶/日的石油減產措施延長3個月至今年底。據瞭解，今年5月起，沙特自願減產原油50萬桶/日，7月起再次自願額外減產原油100萬桶/日。兩次減產後，沙特原油日均產量已減至900萬桶，為數年來的最低水平。此外，俄羅斯近日也宣佈將30萬桶/日的出口削減量延長至12月底。
在主要產油國的超預期減產動作下，原油市場供不應求的預期持續升温，國際能源署（IEA）、石油輸出國組織（OPEC）與美國能源信息署（EIA）三大機構均預測，四季度原油市場將處於供不應求狀態，這進一步激發了市場的看漲心態。
“8月下旬以來，國際油價再次出現連續上漲趨勢。一方面，在美國頁岩油漸漸從彈性產能變成無彈性產能後，增產潛能減弱，並且OPEC+進一步堅定減產挺價決心，近日沙特和俄羅斯再次同步宣佈延長100萬桶/日超額自願減產及30萬桶/日減出口的政策，並未出現市場此前預期的陸續退出減產的情況；另一方面，中國近期針對房地產市場出台一系列刺激政策，下半年原油市場去庫存邏輯進一步得到強化。這些因素疊加導致國際油價震盪偏強。”國投安信期貨能源首席分析師高明宇表示。
100美元關口
當前持續上漲的國際油價態勢能夠持續多久？一些分析人士認為油價有可能觸及100美元點位。摩根大通全球能源戰略主管克里斯汀·馬雷克認為油價正在上漲，短期內可能在80至100美元的區間內交易。
美銀分析師表示，油價可能很快就會飆升至三位數，“如果OPEC+在亞洲需求向好的背景下持續將削減供應的措施維持到年底，我們預計布倫特原油價格可能在2024年之前飆升至100美元/桶以上”。
在楊安看來，隨着原油持續去庫存，供應端整體偏緊仍將是下半年確定性的大格局。“OPEC+尤其是沙特的減產努力還是收到了效果。如果OPEC+方面堅持穩定石油市場策略，油價將維持偏強震盪，並不排除有較極端的衝高動作，這是下半年油價運行主基調。”
不過也有不少分析人士認為，在當前價格高位下，油價下行壓力需要警惕。韓政己表示，短期內，全球主要能源機構最新月報普遍認為原油市場的供應缺口將會加劇，國際油價將保持高位。但進入第四季度後，隨着減產對於油市的推動作用逐漸減弱，油價預計將缺少進一步上行的支撐，且市場進入季節性的需求淡季，也將在第四季度抑制油價，原油價格或將重回區間震盪走勢。
南華期貨也指出，宏觀預期好轉，俄羅斯、沙特延續減產，供給端收緊，汽油柴油裂解依然堅挺，全球庫存低位以及沙特和俄羅斯減產提振油價，但估值已經到位，原油回落風險在不斷加大。
北京商報記者 方彬楠 趙天舒