即使經歷疫情種種，你依然“看多中國”嗎？無論如何，作為中國人，你必須寄望於這艘大船能持續航行。 如果“看多中國”，哪些公司最可能拉動中國經濟繼續前進？縱觀過去二十年曆史，我們發現，新經濟領域裏的帶頭公司帶來了最強的增長動能。因此，36氪決定挑選50家新經濟領域中的關鍵公司——其中一部分是騰訊阿里這樣的已上市公司，一部分是即將大魚入海的待上市公司——以獨家新聞、訪談、季度回顧等方式，持續關注與跟蹤它們的發展，並彙集在“Long China 50”這個欄目中。 希望“Long China 50”公司能成為一股力量，拉動經濟駛出陰霾。 |
2022年的汽車行業，迎來了更密集的黑天鵝事件。
持續的芯片短缺、鋰價暴漲推動的電池提價、疫情引發的供應鏈動盪、經濟下行不利於大宗消費……這些無疑都意味着，汽車行業正迎來一場劇烈風暴。
出於意料，何小鵬似乎提早嗅到了暴風雨來臨的氣息，帶領小鵬汽車交出了一份相對穩健的答卷。
據小鵬汽車的一季度報表信息，車輛總交付量為34561輛，同比增加159%，位居新造車公司之首。尤其是主力車型P7的交付量已經獨佔鰲頭，達到19427輛，且在今年3月實現月交付量首次超過9000輛；新車P5也勢頭不錯，達到10486輛。
交付數據快速攀升，為小鵬汽車創造了可觀的營收：74.55億元，同比增長153%。
小鵬的毛利率一向是新造車中偏低的一家，但本季度整體毛利率為12.2%，較之2021年第四季度為12.0%，也略有增幅。
值得注意的是，在經歷2021年突飛猛進的擴張之後，小鵬汽車的財報體現出了踩下剎車的跡象，今年一季度，這家公司的行政市場費用和研發支出，較之相鄰的去年四季度，均有超過15%的大比例降幅。
我們將從成本費用控制、對應芯片與電池的供應挑戰等視角，結合本季度財報，觀察小鵬汽車如何扛過這一浪又一浪、疊加而來的風雨。
對於運營費用明顯下調，雖然小鵬汽車解釋稱，受春節休假影響，相應投入減少，但是同航道公司理想汽車的數據則有明顯增加。甚至用小鵬汽車2021年一季度和2020年四季度的數據相比，也是微增，而不是下降。
這與36氪瞭解到的信息契合，今年年初，小鵬汽車掌舵人何小鵬就在內部信中強調，要調整節奏，降本增效，隨之一些部門的投入預算即被壓縮。而小鵬汽車總裁夏珩也在一次質量會議上直言，小鵬汽車的毛利率較低，要求各部門降本增效。
據36氪瞭解，即便是座艙、自動駕駛等小鵬汽車主打的智能研發體系，也都有預算下調的舉措。而前不久，也傳出小鵬汽車、理想汽車違約校招生offer的信息。
數據也揭示了何小鵬的擔憂之處。即便一季度，行政市場和研發支出雙雙下調超過15%，這家公司的虧損依然在擴大。據財報，第一季度，小鵬汽車淨虧損達17億元，而去年第四季度的虧損額為12.87億元。
而且從小鵬汽車現金儲備逐季遞減的趨勢看，較之蔚來和理想汽車，小鵬尚未獲得正向現金流。賬面上417.14億元的資本儲備固然無虞，但小鵬汽車仍然需要一場滾雪球式的高質量擴張，因為對手們早已做到。
從這個角度來看，小鵬汽車踩下剎車、梳理羽翼的時機不可謂不及時。而除了財務面的收攏和調控，在供應鏈上，小鵬汽車也有一系列舉措，而這對其交付能力和成本控制能力至關重要。
電池方面，去年下半年，小鵬汽車開始引入更多的電池合作伙伴，如中創新航、欣旺達、億緯鋰能等，以解決電池導致產能不足的問題。
“從2021年起，我們對接了多家優質電池合作伙伴，今年二季度將基本完成電池供應多元化的佈局，這有效地降低了特定區域集中和供應商集中帶來的風險，對以後的交付效率和BOM成本優化將產生直接的長期正面影響。”何小鵬在財報電話會上説。
除此之外，小鵬汽車也將在新的電池平台技術上，應用包括CTP、超充能力、碳化硅技術等技術方案、新的電芯材料，加強車輛的性能和補能的能力。
而在缺芯問題上，何小鵬直言， 芯片所帶來的供應鏈挑戰可能會比大家想象的時間還要長。“我們認為2021年年底可以緩解，到去年的時候我們認為2022年就可以緩解，現在我們仍然認為芯片的挑戰會持續到今年甚至到明年更往後的時間。”
36氪也從供應鏈人士處獲悉，汽車短缺的芯片大都是便宜、技術老、製程低的“不重要”芯片，而即便汽車行業需求旺盛，全球的芯片大廠也沒有動力為這塊蛋糕再去建設產線，因此，缺芯將會是未來很長時間內困擾汽車行業的問題。
小鵬汽車的應對策略有兩個：首先，用芯片領域籤長協的戰略合作解決一部分；而另外一部分，在何小鵬看來也是更重要的，“是如何建立一個強大的跟芯片、跟嵌入式相關的技術團隊，能夠在數月內根據芯片動態變化，而將整個車的相關技術平台進行變化。”
簡單來説，小鵬汽車是想通過技術平台的架構設計，對芯片資源進行更靈活的切換和適用。
“我們會修煉內功，用更完善的供應鏈體系和更強大的研發能力，來應對行業性的零部件短缺和成本上升的挑戰。”何小鵬總結。
但這顯然不夠，因為風暴不止來自外部，也往往存在於內部。
小鵬汽車12%的毛利率，常年處於行業平均線之下。這對於一家月銷超過1.5萬輛的公司來説，並不是簡單的供應鏈成本和零售端定價問題，而是整體的供應鏈運行效率問題。
例如，理想汽車以典型的供應鏈高效率著稱，其一款車一個配置的爆品策略，讓其能夠穩定獲得季度20%的毛利率，而蔚來雖然車型配置也很多，但揆度其電動平台，也相當簡化：一款電池包、三種電池。
而小鵬汽車不僅車型配置眾多，且涉及的電動平台也複雜多樣，這在電動力領域產能和工程資源都高度稀缺的當下，不僅會直接導致供應關係的緊繃，也讓財務效率提升緩慢。
這就不難理解，小鵬汽車在去年下半年就開始嘗試多元的動力電池採購策略，但毛利率幾乎沒有明顯提升，且部分車型仍然因為產能問題難以及時交付。
一項值得注意的挑戰是，以智能化技術著稱的小鵬汽車，也開始面臨同行對其戰略深度的消解。
不管是理想汽車、蔚來汽車，以及長城、智己等，這些車企自研或者配備的智能駕駛功能，都在緊追小鵬汽車。而小鵬當下主打的城市NGP（領航輔助駕駛）功能，不僅只能在有限區域部分開放，且投放時間撲朔不定。
據小鵬汽車稱，5月中旬，該公司在廣州進行了城市NGP工程版的測試。面對廣州市中心複雜多變的路況，城市NGP在確保安全的情況下，從局部進入大範圍使用，當前正在不斷優化用户體驗。而在獲得城市高精地圖等相關審批後，小鵬的城市NGP會馬上推送。而36氪瞭解，理想汽車和蔚來汽車等相應的功能，計劃推出時間也都在今年年底。
如何從智能化單點的競爭力，擴大為體系化的戰略壁壘，或許是小鵬汽車即將面臨的深遠挑戰。
當然，讓人欣慰的是，行業整體趨勢還在昂揚向上，何小鵬在財報電話會説，即使全線車型從3月21日起，上調售價1萬-2萬元，但訂單走勢依然強勁，“我們預計，5月份的訂單量如果排除受疫情影響的地區，將恢復到與漲價前相當的水平。”
這無疑是一家公司修繕戰略疏漏的最佳緩衝區。
