華誼王中軍“割肉”文旅，覽海密春雷“低調”接盤

導語：近年來加速佈局文旅地產的覽海國際，將手伸向了困境中的華誼兄弟，接盤了曾是王中軍心目中“最成功的產品之一”——與馮小剛共同孵化的海南實景文旅項目。醉翁之意在“保殼”？

正文:

天下沒有不散的筵席，華誼兄弟也會與馮小剛分道揚鑣。

10月底 ，華誼兄弟將原先持有的海南實景文旅項目股份轉讓給上海覽盛，也就是覽海控股的子公司，而覽海控股的實控人是密春雷，其更為外界熟知的身份是董卿的丈夫。

在去年疫情衝擊下，旅遊行業斷崖式下跌，原先頗具賺錢效應的文旅實景/地產項目也成為了地產、文化巨頭們的負擔，深陷虧損泥潭的華誼兄弟不得不斷臂求生，以緩解流動性危機。

與此同時，地產“新玩家”似乎已悄然入局。在城市地產調控重壓下，文旅地產已成為地產行業的新引擎和突破口，新老資本望向遠郊文旅地產窪地，覽海集團正是其中之一，目的或是這一資產注入“大健康”上市公司？

華誼兄弟變賣“戰略資產”

據悉，海南觀瀾湖華誼馮小剛電影公社坐落於觀瀾湖海口國際高爾夫度假區，集影視拍攝基地、電影主題旅遊目的地和商業業態於一體，規劃控制面積1400畝，建築面積950畝，總投資55億元，華誼兄弟原持股35%。

天眼查數據顯示，10月26日，華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司退出海南觀瀾湖華誼馮小剛文化旅遊實業有限公司，即海南觀瀾湖華誼馮小剛電影公社的運營實體。王忠軍（王中軍）退出公司副董事長。

據悉，該海南項目對華誼兄弟意義深厚，是其通過“實景娛樂”佈局電影IP產業鏈的起點。

2011年，華誼兄弟成立了子公司華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司，開始佈局實景娛樂。2014年，海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社開幕，也是華誼旗下首個正式投入運營的實景娛樂項目。

當年恰逢華誼兄弟20週年慶典，王忠軍在會上首次提出了“去電影單一化”的發展戰略，希望“以原創電影IP為基礎”打通產業鏈，減輕電影業務的業績貢獻壓力，尋求多元發展，主要的抓手就是“實景娛樂”。

然而這種具備地產屬性的“重資產”戰略，賺錢的時候風光，遇到風險的時候也更難脱身。

據媒體統計，2015年至2020年期間，華誼向建業電影小鎮項目收取的授權費已經破億，電影小鎮開業以來的各項數據，也顯示出較強的賺錢能力。而受疫情影響，去年全年，海南觀瀾湖華誼馮小剛電影公社淨利潤虧損高達8755.77萬元。從“搖錢樹”眨眼變成了“拖油瓶”。

另一方面，轉讓戰略資產，或也是集團現金流壓力下的無奈之舉。

2018年，華誼兄弟開始陷入虧損泥淖。2018年至2020年，華誼兄弟的虧損額分別為11.69億、39.78億和10.48億元。除了賣掉海南項目，今年上半年，華誼兄弟還完成了對華誼騰訊娛樂有限公司13.17%股權，以及騰訊音樂、貓眼娛樂等金融資產的處置。

即便如此，華誼兄弟對“文旅小鎮”這一賽道仍持續看好，新項目不斷推進中。

華誼兄弟方面表示，華誼實景退出電影公社，不影響華誼兄弟與電影公社的合作。公司仍將圍繞自身內容優勢與實景娛樂資源，持續聚焦“影視+實景”商業模式，深耕實景娛樂業務和文旅融合業態。

2021年中報顯示，華誼兄弟品牌授權及實景娛樂板塊營業收入5295.00萬元，較上年同期相比上升433.11%，業績反彈迅速而顯著，顯示出了文旅賽道的韌性。

在嚴格落實疫情防控措施的前提下，華誼兄弟（濟南）電影小鎮於2021年6月26日開業，海口、長沙、蘇州、鄭州、濟南五地實景項目實現五城聯動。武漢卓爾·華誼兄弟電影小鎮項目、秦皇島文化旅遊項目正在有序推進中。

今年8月，華誼兄弟還申請註冊了多個“華誼兄弟電影樂園 HB WORLD”，繼續佈局IP實景項目腳步不減。

覽海集團入場抄底

華誼兄弟斷臂回血，接盤者是誰？

目前，海南觀瀾湖華誼馮小剛文化旅遊實業有限公司的股權結構為：海南駿豪旅遊發展有限公司、上海覽盛、海口富岸源實業有限公司、北京一帆風順影視文化工作室各持股45%、35%、15%、5%。

圖源：天眼查

其中，海南駿豪旅遊、海口富岸源的背後為朱樹豪、朱鼎健父子旗下的駿豪地產集團，北京一帆風順影視文化工作室背後則是馮小剛持股100%。接替華誼兄弟（天津）實景娛樂，成為第二大股東的上海覽盛，則是覽海控股旗下子公司，由密春雷控制。

公開資料顯示，上海覽盛成立於2020年4月，註冊資本5億元，由覽海控股持股100%。經營範圍涉及企業管理、企業管理諮詢、物業管理、酒店管理等。這家成立僅一年的新公司，唯一對外投資就是該文旅項目。

其母公司覽海控股，則是由由密春雷、上海豐道正達投資有限公司、密伯元各持股91.3846%、7.6923%、0.9231%。其中，上海豐道正達投資由密春雷、錢冠軍各持股90%、10%（密伯元和錢冠軍乃密春雷父母）。

值得一提的是，覽海控股旗下上市公司——*ST海醫（覽海醫療），同樣位於海南。

關於*ST海醫，其處於“大健康”賽道，主要從事私立醫療服務，產業佈局包含高端門診、專科醫院、綜合醫院到醫學園區相結合的高端醫療綜合體系，並從醫療服務延伸到養生、養老和健康管理等閉環服務鏈。

不過，公司此前業績並不理想，今年上半年錄得營收5030.09萬元，同比增長212.59%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤卻為-5420.16萬元，同比減虧。因業績不達標，該公司自2021年5月6日起被“披星戴帽”。

而覽海醫療這一上市主體，也是密春雷2015年依靠定增發行，成功借殼中海海盛才成功上市。通過賣股票、賣資產，2019年曾實現歸母淨利潤為正，成功保殼，而今二次“戴帽”，令人唏噓。

密春雷的“地產野望”

對於覽海控股而言，收購電影文旅項目，意義幾何？

關鍵或許在此。天眼查顯示，海南觀瀾湖華誼馮小剛文化旅遊實業有限公司的經營範圍涵蓋旅遊文化設施投資、經營、諮詢、會展服務；場地設備租賃；房地產開發經營；房屋租賃；附屬商店；客房、餐飲服務等。

事實上，文旅地產作為一類特殊的綜合設施，究竟算“重資產”的旅遊項目，還是文化噱頭更重的地產項目，一直具有較大爭議。

業內人士指出，文旅地產和商業地產本質上是一樣的。區別和優勢在於，文旅地產依託旅遊資源，往往具有更好的自然景觀，更強的消費屬性，兼具度假兼投資的特殊功能。這意味着，“遊客/度假客”消費更高、商家開店租金更高，旅遊旺季時，利潤更豐厚。

2015年至今，在城市地產管控收緊的壓力下，已有五成百強房企轉戰文旅地產。而此次也並非密春雷首次出手旅遊地產。

2017年12月，覽海控股與雲南省玉溪市政府、澄江縣政府等三方簽署項目合作協議書，將在澄江撫仙湖東岸投資建設集醫療、康養、生態、旅遊居住為一體的國際醫療生態健康城。

2020年2月，大理省級旅遊度假區管委會與覽海控股簽訂《大理茶博院項目投資協議》，投資額達30億元。同年3月，覽海控股旗下的大理茶博院產業耗資10.7億元獲得一宗28公頃的土地。不過對於該項目，覽海控股引入了恆大人壽為股東，且將其所持有全部54.5%股份質押予恆大人壽，引發外界對於其項目資金鍊的擔憂。

2020年8月，覽海控股旗下公司*ST海醫等相關公司以2.85億元攬入雲南撫仙湖東岸11宗約346畝土地，為撫仙湖·國際健康旅遊谷項目首批地塊。據媒體報道，同年，密春雷還豪擲60億元在上海拿下某地塊，一舉奪下全國企業在滬拿地第2名。

除了此次新成立的上海覽盛，密春雷在地產領域的投資主體還包括覽海建設發展、上海覽海置業、上海市外投房地產、雲南撫仙湖覽海醫養產業發展、三亞覽海康養谷健康產業發展等。

有市場觀點猜測，密春雷此次收購的目的，或不僅是延續文旅地產的佈局，而是想將這一文旅項目資產注入*ST海醫，增加財報營收利潤以“保殼”，以及提升上市公司“大健康”故事的估值。