東吳證券發佈研究報告稱，隨着政策利好、5G滲透率穩步向上，中國聯通(600050.SH)業績實現穩步提升，因此將21-23年歸母淨利潤預測從59.1/63.97/69.72億元上調至79.76/91.31/103.2億元，對應EPS分別從0.19/0.21/0.22元上調為0.26/0.29/0.33元，當前市值對應PE分別為16/14/13倍，維持“買入”評級。
事件：中國聯通2021上半年實現營業收入1641.71億元，同比增9.16%;歸母淨利潤40.33億元，同比增20.61%;實現基本每股收益0.13元/股，同比增長21.3%，業績符合該行預期。
東吳證券主要觀點如下：
智能化轉型升級，帶動營收持續提高
2021年上半年，公司緊抓經濟社會數字化、網絡化、智能化轉型需求，融合發展創新業務和基礎業務，實現營業收入1641.71億元，同比增9.16%;實現歸母淨利潤40.33億元，同比增20.61%。公司銷售毛利率達到26.7%，較2020H2提高0.6pp，銷售淨利率達到5.59%，較2020H2上升1.47pp。
同時，2017H1-2021H1經營活動產生的現金佔營業收入的比例持續保持在30%以上，回款質量好，經營現金流穩定，2021年上半年經營活動產生的現金流量淨額為514.15億元。由於公司規模不斷擴大，銷售費用、管理費用和財務費用均有上升，總和達到299.05億元，環比增速為3.39%。
智網科技分拆預案發布，加快提升和釋放價值
2021年8月19日中國聯通發佈拆分預案，擬將間接控股子公司智網科技分拆至A股上市。智網科技業務聚焦於車聯網領域，包括智能連接，智能運營及智能應用，本次分拆不會對公司其他業務板塊的持續經營構成實質性影響，有利於進一步提升和釋放公司整體價值，增強公司及智網科技的創新能力和發展潛力。
派息比率計劃提升，加大股東回報
得益於良好的經營情況和強勁的現金流水平，聯通紅籌公司於2021年8月19日決議開啓中期股息派發計劃，2021年中期派發每股股利0.12元。中國聯通預計2021年全年市場每股股息0.195元。2021年上半年公司實現每股股息增長大於每股盈利增長，並計劃提升2021年度全年利潤派息率，充分反映公司重視股東權益及回報，共享經營成果。
風險提示：市場競爭持續風險、行業監管政策變化風險、技術升級不及預期風險、5G建設不及預期風險等。
文章來源:智通財經