開工大吉，虎年首個交易日，銀行板塊強勢上漲，持續走高。其中，興業銀行領漲超5%，寧波銀行、招商銀行漲幅超4%，蘭州銀行和廈門銀行漲超3%，銀行板塊或成為新年伊始最大黑馬，是否迎來配置良機？
銀行股迎來開門紅
虎年首個交易日，A股銀行板塊迎來開門紅，自早盤高開後持續拉昇。截至今日收盤，興業銀行今日領漲5.41%，寧波銀行、蘇農銀行、張家港行、招商銀行分別上漲4.63%、4.36%、4.35%、4.35%。
銀行板塊可謂開春後的一匹黑馬。截至2022年1月末，銀行板塊指數累計上漲2.47%，相對滬深 300指數超額收益為10.09%，在30箇中信一級行業指數中排名第一。
而銀行股的良好表現也吸引資金加持。據天風證券統計，銀行低估值疊加高股息率的特性對長線資金的吸引力愈發凸顯，近期機構陸續加大對銀行股的配置。陸股通中銀行板塊市值佔比2022年以來急速上升，三週多時間佔比提升1.33個百分點至8.06%。
同時，Wind數據顯示，主力資金淨流入銀行股超25億元，其中平安銀行獲主力資金加倉額居首，金額為4.09億元；招商銀行、工商銀行、農業銀行等分別獲主力資金淨流入3.81億元、2.6億元、2.4億元。
中信證券數據顯示，1月下旬北向資金對A股銀行板塊持股市值佔比最高達到3.21%，為歷史最高水平。
銀行板塊機會幾何
“當前‘穩增長、穩信用、穩預期’相關政策處於逐步加碼過程，‘政策寬鬆-經濟景氣-信用風險預期’改善的邏輯鏈條處於強化期。中期而言，風險因子的不確定性正在降低，建議關注銀行板塊全年維度的配置價值。”中信證券表示。
探究銀行股背後的邏輯，離不開穩增長寬信用的呵護。光大證券認為，在經濟下行壓力仍大、各項穩增長政策持續推進的背景下，市場仍對“寬信用”抱以期待，疊加銀行自身基本面具有較好支撐、現階段估值及機構持倉比例仍處相對低位，預計節後仍會獲得較好表現。
回顧去年銀行股的表現，機構認為，銀行股在2021年沒有取得良好表現背後的原因主要有二：一是整體經濟環境下行的壓力，二是部分房企帶來的資產危機。
“2021年中信銀行指數近乎零漲幅，主要是2021第二季度經濟見頂，經濟下行壓制銀行估值； 2021年年中以來，部分房企流動性危機引發市場對銀行資產質量的擔憂。”招商證券銀行團隊表示。
“銀行業基本面取決於經濟，銀行板塊行情的核心是經濟預期。由於經濟復甦難以長久，當經濟真正復甦之時，市場往往預期後續經濟下行。因而，經濟復甦之時，銀行股行情或已至中後段，需及早佈局，左側配置。”招商證券表示。
一方面隨着宏觀政策的持續發力，穩增長政策繼續加碼，經濟有望企穩改善，另一方面銀行業基本面表現優異，同時以房企為首的風險被出清。
從銀行基本面來看，上市銀行將於3-4月密集發佈年報，但結合此前已經披露的一些業績快報，2021年上市銀行整體經營業績穩中向好，優質銀行“強者恆強”。光大證券分析，2022年初以來，受訪上市銀行信貸投放相對平穩，基本能夠實現“開門紅”，預計隨着刺激性貨幣政策加碼，疊加各項相關產業政策配合，信貸投放將呈現加速跡象；另一方面，資金價格連續下行對負債成本和交易性金融資產估值形成改善。總體來看，受加大信貸投放力度和淨息差相對穩定雙重因素支撐，預估今年一季度上市銀行營收增速仍穩，同比改善明顯，環比大體持平。
2021年12月中央政治局會議和中央經濟工作會議強調推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環，有助推動房企信用風險有序化解，緩解銀行資產質量層面的壓力。
1月30日，央行發佈《2021年金融機構貸款投向統計報告》。2021年房地產開發貸款同比增長0.9%，增速較去年三季度有所回升。個人住房按揭貸款同比增長11.3%，增速與去年三季度基本持平。普惠小微貸款餘額同比增長27.3%，較去年三季度末下降0.1個百分點。穩增長政策下，預計信貸增長保持平穩。
光大證券表示，站在當前時點，房地產融資“政策底”已現，但房地產融資活動仍待修復，維穩政策有序推出有助房地產風險進一步緩釋；中央經濟工作會議後，各項“穩增長”舉措更為明確、有力，市場對下一階段“穩增長”政策強力加碼懷有期待，銀行板塊有望迎來進一步上行。
記者 | 曹韻儀