原標題：汽車行業景氣度持續上行，四通新材有望受益於產業鏈估值提升
中國汽車行業的景氣度正在持續上行，汽車銷量呈現持續回暖的態勢。
根據2月18日乘聯會發布的最新全國乘用車市場數據，2021年1月份國內狹義乘用車市場銷量達216.0萬輛，同比增長25.7%，實現了2021年的開門紅。其中，新能源汽車銷量大幅增長，1月新能源乘用車批發銷量達到16.8萬輛，同比增長290.6%。
隨着整體銷量復甦，尤其是電動車打開汽車行業的想象空間，汽車行業相關公司的市值也水漲船高。比亞迪、長城汽車、蔚來等整車企業過去一年多時間裏成為股價漲幅超過3倍的大牛股，其中蔚來的股價漲幅更是超過10倍。
近年來，整車企業的估值一直在淨資產附近，而現在這個情況發生了翻天覆地的變化。不管是從市盈率、市淨率還是從市銷率來看，汽車整車製造企業的估值都在不斷刷新歷史記錄。最新數據顯示，比亞迪的市盈率高達213倍，尚未盈利的蔚來的市淨率高達78倍，市銷率高達50倍。
再看估值稍微低一些的長城汽車，該公司在2020年之前的PE(市盈率)基本上都是在25倍以下，而去年最高到達100多倍，目前市盈率仍有60多倍。從PB(市淨率)來看，長城汽車2020年之前的市淨率基本上是1倍多，而去年最高超過8倍，目前市淨率仍有6倍。
(長城汽車市淨率走勢；數據來源：Wind)
汽車整車製造公司屬於汽車行業的中游，行業的下游為終端消費者和後汽車市場服務，而行業的上游主要為原材料，包括鋼材、有色金屬、橡膠和電子元件等。隨着汽車行業中游整車製造商的市值和估值大幅提升，產業鏈上的其他企業重要性提升，亦會受到行業高景氣度的推動。
作為全球規模最大的功能中間合金新材料、國內規模最大的鋁合金結構材料、國內排行第二的鋁合金車輪產品製造商和供應商，四通新材有望成為汽車行業的持續回暖的重大受益者，業績和估值提升可期。
一方面，四通新材是知名汽車廠商的優質供應商和年度供應商，隨着汽車中下游需求持續旺盛，四通新材的功能中間合金新材料業務和鋁合金車輪及汽車鑄鍛件業務有望獲得更充裕的訂單，公司將充分發揮產能優勢，將業務做大做強。因此，公司主營業務的發展動能充足，為業績的增長奠定良好的基礎。
另一方面，四通新材作為汽車產業鏈上游賽道的參與者，其估值也有望在行業整體估值抬升的情況下迎來修復。四通新材最新的市淨率僅為1.7倍，仍然處於歷史估值的底部區間，具有較高的安全邊際。目前整車製造龍頭企業普遍享受高估值，未來隨着時間的推移，高估值亦有望傳導至汽車零部件的龍頭企業。(CIS)
(四通新材市淨率走勢；數據來源：Wind)
（文章來源：中國證券報·中證網）