方向前瞻：特斯拉優勢在哪，新能源板塊誰將勝出？

從2020年至今年1月，新能源板塊走出了反轉行情。在美股上，蔚來和小鵬起死回生來了個大反轉，而在A股上，比亞迪這種含金量十足的新能源龍頭股，也在半年左右的時間股價翻了3倍。覆盤來看，轉折點就在於特斯拉在中國的建廠以及國產化。

那麼，特斯拉的優勢在哪？新能源板塊的未來方向，以及國內A股這一塊該往哪裏發展呢？

特斯拉引領的電動車浪潮目前已經無比確定，這點從2020年整個板塊受市場追捧的表現來看，已經非常明顯。但僅是造車不足以支持它目前三倍於豐田的市值。

與傳統車企不同，特斯拉的核心競爭力來自於：

1、從硬件的基礎底層做設計研發，帶來持續的降本增效能力；

2、OTA在線升級模式讓汽車的智能化程度不斷提升；

3、海量真實駕駛數據，領先的無人駕駛解決方案能力。

以上三點核心競爭力使得特斯拉的商業模式可以實現：

1、銷售電動汽車產品；

2、訂閲式銷售智能駕駛以及周邊軟件；

3、在遠期組建自動駕駛平台，進入數萬億美元產值的出行服務市場。從而實現硬件-軟件-服務的商業模式三級跳。最後一點如果實現，將會是特斯拉遠期市值、路線發展和蘋果的最重要區別。

其實我在之前文裏也寫過，特斯拉的模式，讓我第一個就想起了手機領域裏的安卓，以及國內的小米。這種做生態的系統，賣的是服務，而小米自從在港交所上市後，股價一直起不來，就是因為估值上大家把他還當成製造業來看，而不是科技企業。但是他的核心利潤來源，一直都應該是服務帶來的附加值，而不僅僅是製造。

對於商品消費，在當今各行業特別是老牌的製造業裏，格局都是比較固定的，而服務業，卻有很大的前景，無論是符合政策吸納就業人口，還是滿足人們的消費需求，大家現在都更注重服務的附加，而產品的質量已經是最基本的條件，但卻已經不是最被看重的。

新能源汽車行業，疊加了碳中和的政策前景，以及高層的實際需求，再加上技術逐漸成熟，硬件已經逐漸不是問題，雖然現在市場上仍然在做電池的概念，比如最近比亞迪的刀片電池就被市場炒的火熱，但我認為，在新能源領域，未來誰掌握服務附加值更多，誰才會佔有更大的市場。未來拼的是服務和軟件。而製造業的東西，那是上一個時代——工業時代的事情。

這一點，恰巧在最近得到了證實。

1月28日，特斯拉正式上線新款ModelS和ModelX，ModelS和ModelX的Performance版本已由Plaid取代，Plaid版的百公里加速更快，同時在內飾上有多項更新，包括矩形方向盤、全新三屏設計、高級音響系統等，這些升級對於特斯拉車迷們或更具吸引力。

而從自動駕駛的體驗上來説，2020年10月特斯拉向少數用户推送了FSDCityStreetBeta版本，重寫後的FSD擁有了對深度和複雜路口的感知能力，具備了識別停車標誌、交通信號燈等標識、在十字路口轉彎的能力；

而此後又推送了多次軟件更新，功能和系統逐步完善和強大。特斯拉FSD價格已從5.6萬元上漲至6.4萬元，2020年還推出OTA付費升級服務，例如1.41萬元升級加速能力、0.24萬元激活後排座椅加熱功能等。

從這些更新來看，特斯拉逐漸在把附加值的東西做的越來越精緻。

那麼國內呢？目前市場仍然把新能源的板塊，當成類似於蘋果產業鏈的做法去看待。

比如拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）等，這些你分別去看就會發現，做法思路，還是產業鏈的事情，而不是服務附加值的事情。

我們再來看龍頭比亞迪。

比亞迪剛剛在1月20日的H股上完成了定向增發，市場是這樣描述的：本次發行是有史以來中國新能源汽車行業最大股票發行項目、過去十年亞洲汽車行業最大的股票融資項目，也是港交所歷史上最大的非金融企業新股配售。

簡單來説，雄心很大！

目前比亞迪，在硬件身上下了很大工夫。比如2021年1月11日，比亞迪在深圳發佈DM-i技術平台及該技術平台所搭載的三款新車型。公司在2021年1月26日的公告中（投資者關係公告）表示，作為公司新一代的插電式混合動力技術，應用DM-i超級混動技術的車型有望與同級別燃油車達到購置同價的水平。

比亞迪的硬件科研確實強，但在軟件上以及附加服務上，我認為離特斯拉還差的很遠。

對於新能源，一定是未來至少十年的發展方向，但在大家逐漸技術成熟，批量化生產，製造成本下降的情況下，新能源車企靠什麼盈利？一定是車上的生態系統，靠軟件做增值服務。

可能5年之後，從你上車的那一刻起，汽車便會與你互動，並記住你的習慣和喜好。無論你是否在開車，汽車都能預料到你的需求，無論你的駕駛技術有多差，整體行車安全性都將提高。

汽車的高端、大氣，奢華，每家新能源車企都能做出，就像蘋果手機一樣，未來拼的一定是系統、軟件服務能力。特別是在5G、物聯網的技術成熟後，自動駕駛，人機交互這一塊，是未來新能源車板塊最大的突破點。

目前整個行業，已經逐漸從成長期開始過度到成熟期，是屬於確定性很強的行業，大方向是沒問題的，但是短期內如何，這個就和白酒板塊一樣，要仔細研究了。我不在本文寫。

最後，在我即將發佈本文的時候，看到一個新聞感覺很有意思，就當是花絮吧。再次感慨，賈老闆生不逢時！

1月28日，據路透社報道，兩名知情人士稱，在賈躍亭創辦的電動汽車公司法拉第未來(Faraday Future)通過與一家特殊目的收購公司(SPAC)合併以實現上市的計劃中，吉利將充當錨定投資者(anchor investor)。

報道稱，這筆交易最快將在美國時間週五(1月29日)宣佈，對法拉第未來的估值約為27億美元。對於上述説法，法拉第未來方面暫未回應。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！