2011年8月5日，美國奧巴馬政府與共和黨人在最後一刻就債務上限達成協議後兩天，國際評級機構標準普爾下調了美國的主權信用評級，從“AAA”降至“AA+”。那是美國第一次被降評級。標普500指數當天暴跌6%，美國股市直到兩個月後才得以恢復。
時隔12年後，當地時間8月1日，另一家國際評級機構惠譽宣佈把美國的長期外幣發行人違約評級（IDR）從“AAA”降至“AA+”。長期以來，美債一直被認為是最安全的避風港，但此次評級下調錶明，它已經失去了一些光彩。
治理能力下降
一般而言，投資者將信用評級作為判斷政府債券風險的基準。由於美國經濟規模龐大且相對穩定，美債通常被認為是一個安全的投資。但是，今年上半年，拜登政府與掌控眾議院的共和黨人就債務上限問題反覆拉鋸，險些出現債務違約，令投資者對美債安全產生了疑問。
此前在5月24日，由於美國遲遲不提高債務上限，惠譽將美國的“AAA”評級列入負面觀察名單。 同時，擺在美國兩黨議員面前的還有另一道坎，兩黨必須在9月底之前就明年的政府預算達成一致，如若不然，美國可能重現政府關門危機。
惠譽表示，作出下調評級的決定不僅僅是因為美國最近一次債務上限僵局，還由於美國“治理水平不斷下降”。“過去20年，美國不斷陷入債務上限談判僵局，並直到最後一刻才給出解決方案，這表明（美國）國家治理能力下降。”惠譽在下調美國信用評級的報告中表示。
另據美國有線電視新聞網（CNN）報道，儘管沒有正式寫在報告中，惠譽實際把2021年1月6日發生的美國國會山騷亂也視為反映“治理水平下降”的因素之一。據知情人士向CNN透露，惠譽代表在與拜登政府官員會面的過程中反覆強調國會山騷亂，並稱這一事件是與美國治理水平相關的重大關切。
除此之外，惠譽還預測美國未來三年的財政狀況將惡化。由於美國政府缺乏中期財政框架，預算程序複雜。這些因素以及減税、新支出法案和多個經濟衝擊在過去10年內不斷推高政府債務。惠譽預計，今年美國一般政府赤字佔GDP的比例將升至6.3%，遠高於2022年的3.7%。
該機構預計美國今年政府債務佔GDP比例將達到112.9%，高於新冠疫情前2019年的100.1%；到2025年，該比例將升至118.4%，遠高於“AAA”評級中政府債務佔GDP比例的中位數（39.3%）。
惠譽的這一決定引發了美國政府官員的強烈反應。美國財政部長耶倫在一份聲明中表示“強烈反對”惠譽的決定，稱惠譽的評級調整是“武斷的”，而且是基於“過時的數據”。
部分分析人士也對惠譽下調美國評級的時間表示疑惑。因為現在距離兩黨就債務上限達成協議已過去近兩個月，美國的通脹率正在下降中。
民主黨人和共和黨人則開始互相推鍋，民主黨議員指責正是眾議院共和黨人拖到最後一刻才達成協議導致惠譽下調美國評級，共和黨人則抨擊“拜登經濟學”為始作俑者。
增加借貸成本
目前國際三大評級機構只剩穆迪仍對美國維持最高的“AAA”評級。而惠譽的新評級使美國與奧地利和芬蘭處於同級，但低於瑞士和德國。CNN稱，美國信用評級下調可能導致投資者拋售美國國債，並影響美國住房貸款、各類商業合同等一系列經濟活動，不過，其實際影響仍有待觀察。
IPG中國首席經濟學家柏文喜也對北京商報記者表示，這一評級下調對市場可能會造成一定的影響。首先，這可能增加美國借款成本，因為評級下調會降低投資者對美國債券的信心，導致利率上升。其次，這可能引發市場的不確定性和波動性，因為投資者可能會對美國經濟和金融體系的穩定性產生擔憂。此外，這一評級下調也可能影響美元的匯率和國際投資者對美國資產的信心。
不過高盛集團首席政治經濟學家菲利普斯（Alec Phillips）認為，惠譽下調評級主要反映的是美國治理和中期財政狀況面臨的挑戰，並沒有反映新的財政情況。他預測此次下調評級對金融市場的直接衝擊很小，也不會引發美國國債大拋售。
相比12年前降級引發的劇烈震盪，本次降級目前引發的市場反應相對平靜。當地時間週三開盤，道指跌0.34%，納指跌1.06%，標普500跌0.7%。
在上海交通大學上海高級金融學院教授、美聯儲前高級經濟學家胡捷看來，惠譽下調美國信用評級這個舉動更多是表達對於黨爭引發債券市場波動的不滿和警示未來美國國債上升帶來的風險，而並非認為美國國債當下面臨更高的真實違約風險。
陷入温和衰退
從債務存量的角度來看，美國債務時鐘最新數據顯示，截至當地時間8月1日，美國未償還公共債務總額達到32.673萬億美元。自1989年以來，該時鐘的數字一直在不斷攀升，從最初的3萬億美元增加到如今的超過32萬億美元。
然而，美國財政部的發債潮並沒有緩和。就在本週一，美國財政部宣佈，將7月到9月的季度淨借款預期規模上調至1萬億美元，遠超5月初財政部預期的7330億美元，上調預期的幅度超過36.4%，凸顯了財政赤字惡化之勢。
不過，柏文喜表示，評級下調並不一定代表美國財務危機正在持續，但它確實反映了對美國財政狀況的擔憂。這需要美國政府採取措施來改善財政狀況，減少債務負擔，並提高治理水平，以恢復投資者對美國的信心。
對於美國經濟的未來，惠譽也不樂觀。惠譽指出，美國政治兩極分化加劇、人口老齡化預期將導致的社會保障和醫療保險成本上升、聯邦收入週期性疲軟、政府赤字預期上升等一系列事件將給該國金融帶來不確定性。
惠譽還認為信貸條件收緊、商業投資減弱和消費放緩將讓美國經濟在今年第四季度和2024年第一季度 “陷入温和衰退”。預計美國今年實際GDP增速將放緩至1.2%，低於去年的2.1%，2024年預計僅為0.5%。在控制通脹上，惠譽預計美聯儲在9月將繼續加息25個基點至5.5%-5.75%區間。
對於美國今年是否會陷入衰退，各方有不同看法。上週，美聯儲主席鮑威爾稱美聯儲工作人員預測，美國今年晚些時候將出現經濟增長放緩，但考慮到近期美國經濟展現出的韌性，工作人員已經不再預測美國進入衰退的情況。
北京商報記者 方彬楠 趙天舒