FX168財經報社(香港)訊 中國是全球為數不多的實行貨幣寬鬆政策的國家之一，而世界大部分地區都在收緊貨幣政策以對抗通脹。它為顧問們目前可能忽視的中國投資機會打開了窗口，尤其是在債券領域。市場分析認為，中國的監管風險早已結束，但對此中美觀點分歧。
KraneShares首席信息官埃亨(Brendan Ahern)最近出現在Animal Spirits播客“談論你的書：投資中國”的一集中，討論中國的市場、政策和績效。
2021年進入中國的外國投資顯着下降，因為按名義GDP計算的世界第二大經濟體開始了跨行業的全面改革和監管，主要集中在科技行業。與美國一樣，中國的科技行業是一些規模最大、增長最快的公司的所在地，但中國政府從2021年夏天開始不斷推行改革，導致該行業的監管風險呈指數級上升，並推動部分外國投資者持觀望態度。
埃亨認為，這種監管風險被認為已經結束，在政府應對經濟放緩的同時，政府已轉向貨幣寬鬆和支持政策。然而，對風險的看法，加上圍繞俄羅斯的地緣政治事件，導致西方世界對中國的看法與其境內的看法出現分歧。
他解釋説：“外國人對中國的看法與中國人對中國的看法之間存在差距，而中國人在歷史上遠沒有那麼悲觀。並不是他們無法接觸西方媒體，而是這種持續不斷的負面媒體彈幕；更重要的是，他們只是不接受，他們會説真正重要的是政府政策。”
房地產行業掙扎 及時的中國政府援助
2021年房地產開發巨頭恆大的倒閉繼續對中國房地產行業產生連鎖反應，並促使政府有針對性地支持，以確保部分完工的廢棄數月的建築項目能夠完成。中國央行的房地產支持是整個經濟體正在發生的更大經濟支持的一部分，因為政府希望為仍在與新冠病毒影響作鬥爭的經濟增加刺激措施。
“中國處於寬鬆週期，他們降低貸款優惠利率，他們已經降低了銀行間貸款利率。他們正在放鬆，因為他們認識到經濟需要支持，這對投資者來説是一個很好的順風，”埃亨解釋道。
“此外，對於中國投資者而言，隨着利率下降，目前全球政府國債最大的牛市在中國，”埃亨説。“中國國債在放鬆時已經大幅上漲。”
美聯儲加息3碼 日本央行曲線控制政策強化
日本央行的收益率曲線控制政策看起來比幾個月來更具彈性，此前美國10年期收益率在美聯儲再次採取鷹派政策決定後下跌。日本央行定於週四晚些時候結束為期兩天的會議，此前美聯儲對最終利率更高的預測加劇了人們對世界最大經濟體正走向衰退的擔憂。亞洲國家基準收益率可能因日本央行0.25%的上限而下降，這可能會緩解央行在流動性壓力下繼續購買證券的壓力。
(來源:彭博社)
日本央行最新的季度調查顯示，由於美聯儲激進收緊政策引發全球債務拋售，截至8月份的三個月中，日本債券市場的運作是兩年來最差的。這一時期還包括對沖基金在6月份對日本央行收益率曲線控制政策的攻擊，因為他們押注央行將不得不調整其政策。
“無論美國收益率上升還是下降，日本央行的立場及其對市場狀況的反應都將保持不變，”東京大和證券首席市場經濟學家Mari Iwashita表示。“它將繼續無限制的固定利率債券購買操作，以限制10年期收益率，並使用定期或非定期購買來抑制超長期收益率的意外上升。如果美國收益率下降，日本央行只能採取觀望態度。”
日本央行購買
日本央行僅在週三就在其固定利率債券購買操作上花費超過1萬億日元，約合69億美元，因為該國的基準10年期收益率保持在央行0.25%的容忍區間的上限。
日本央行在日本政府債券市場的大量存在導致流動性萎縮，因為央行傾向於在收益率上升時增加購買以遏制任何波動。不受其收益率曲線控制的超多頭股更容易受到全球市場動盪的影響，但由於日本央行將允許它們增加多高的不確定性，投資者對積極買入持謹慎態度。
大和的Iwashita表示，如果日元因積極購買債券而進一步走弱，日本央行不會擔心，將問題推遲到負責外匯政策的財務省。“只有當政府對其角色的預期發生變化時，日本央行的貨幣政策才會發生變化。”
週四亞洲早盤日元兑美元幾乎持平於144.05，繼週三美聯儲決定後下跌0.2%。#高通脹/經濟衰退#