行業風口丨多重政策呵護+低估值優勢+業績穩增，機構看好中藥板塊長期投資價值

南方財經全媒體 資訊通研究員趙陽 綜合報道

10月以來，中藥板塊表現強勢，據南財金融終端顯示，10月20日中藥板塊整體漲0.21%，當天上證指數跌0.31%。個股方面，眾生藥業漲近8%，通化金馬、以嶺藥業漲超4%，漢森製藥、啓迪藥業、一心堂等股跟漲。

（圖源：南財金融終端）

截至10月20日，10月以來中藥板塊持續走強，整體累計漲10.26%，大幅跑贏上證指數（期間累計漲幅0.35%）。其中，27只個股期間累計漲幅超過10%。

（圖源：同花順iFinD）

政策涵蓋中藥全產業鏈，行業迎來政策紅利期

近日，全國中成藥聯合採購辦公室正式成立，併發布《全國中成藥聯盟採購公告》。這意味着，繼化學藥、生物藥、耗材集採之後，國家層面首次對中成藥開展集採。

此外，9月21日，國家衞健委網站公佈《健康中國行動中醫藥健康促進專項活動實施方案》，《方案》要求，歷時3年開展8項中醫藥健康促進專項活動，旨在發揮中醫治未病的獨特優勢，重點圍繞全生命週期維護、重點人羣健康管理、重大疾病防治，普及中醫藥健康知識，實施中西醫綜合防控，在健康中國行動中進一步發揮中醫藥的重要作用。

華安證券指出，2022年，中醫藥政策和行業變化繼續演進。行業性政策不斷出台，審核方面提出“三結合”指導原則、中醫藥“十四五”規劃重磅出台明確未來發展方向、廣東集採落地符合温和降價預期、人才培養更加重視等等。

湘財證券認為，政策對於中醫藥行業的支持涵蓋中醫藥全產業鏈，涉及上游中藥材種植、中醫藥服務體系、人才建設、傳承創新、開放發展、醫保支付、審評審批等多個方面，中藥行業迎來政策紅利期。

（圖源：華安證券）

三季度預告頻出，多家中藥公司業績高增長

近期，多家中藥公司相繼披露三季報業績預告，多數公司業績預喜。

同花順iFinD數據顯示，截至發稿，有9家中藥企業披露了三季度業績預告，均保持了高速增長。其中有3家公司淨利潤增長超45%，在上述已披露三季度業績預告公司中，萊茵生物業績增幅暫列首位，公司預計前三季度實現淨利潤1.66億元-2.01億元，增長幅度為90%至130%。

平安證券表示，近期醫藥板塊的風險集中釋放，隨着疫情得到較好控制，三季度醫藥行業業績有望實現加速增長。

（數據來源：同花順iFinD/製圖：南財研選）

板塊估值處於十年低位，具備長期投資價值

光大證券認為，針對整個醫藥板塊來看，當前板塊估值處於十年低位，且偏股型基金對醫藥行業的持倉比例較低，估值下跌空間有限，當前位置具有很大安全邊際，醫藥板塊具備長期投資價值。

（圖源：光大證券）

投資策略

長城證券認為，仍然看好中藥行業的結構性機會。中藥行業近年獲得頂層政策加持，並不斷落地細則，基層醫療環境逐步改善；部分個股進行營銷改革或管理改革後基本面向好，行業邊際改善；中藥集採下獨家品種降幅温和，消費中藥具備強消費屬性集採壓力較小；中藥材價格上漲推動終端核心產品提價，個別明星產品實現量價齊升。

華安證券認為，政策驅動下行業發生變革，未來尤其關注基藥目錄調整、各省中藥集採等政策因素。整體上，行業景氣度提升下的優質賽道更能成為業績釋放方向，重點賽道方向關注中藥創新藥、品牌中藥和中藥配方顆粒。

機構關注個股

• 華潤三九（000999.SZ）：中藥配方顆粒生產企業之一。主要產品包括999感冒靈、999皮炎平、參附註射液、注射用頭孢、免煎中藥、三九胃泰顆粒、正天丸等。

• 中國中藥（00570.HK）：是一家主要從事中藥製造及銷售的公司。公司集醫藥研發、生產、流通業務為一體，並專注於傳統中藥、現代中藥、緩控釋製劑等領域的產品研發和製造。

• 葵花葯業（002737.SZ）：公司業務為各類中成藥、化學藥品（包括生物製藥）的研發、生產和銷售。”小葵花“兒童藥系列已成為行業內的領軍品牌。

（報告來源：長城證券、華安證券、光大證券、平安證券、湘財證券）

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