此前幾日，各上市險企2021年首月保費陸續披露，新的篇章開啓，新的環境、新的轉型階段、新的開門紅佈局，各險企的保費數據尤須關注。整體來看，五大上市險企在首月合計實現保費收入5615億元，同比增長6.26%，壽險公司中，中國人壽、新華人壽增幅超過10%，而平安壽險出現了同比縮減的情況；財險公司中，受累於車險業務縮減，平安財險保費同比縮水13%，人保財險、太保財險各有1.15%、5.6%的增幅。
股市表現來看，2021年1月，各險企股價以下行趨勢為主，但在2月年後，開始呈現明顯回暖跡象，但目前幅度有限，以25日收盤價計算，僅有中國太保股價較年初有明顯增長，中國平安則與年初基本持平，增幅為0.18%，行業整體仍處於估值低位。券商分析，在疫情影響得到控制，負債端保費回升，投資端十年期國債利率上行的背景下，繼續看好估值修復，預計今年至少有修復至中樞的空間。
壽險公司保費四升一降，車險保費收入縮水延續
疫情影響之下，原本有意淡化開門紅的壽險公司，也不再提淡化動作，而是提前大力儲備，想要借2021年開門紅，扭轉疫情帶來的展業阻力。首月保費數據中，壽險領域的開門紅數據，最為值得關注。2021年1月，各壽險上市險企保費數據與增速，呈現出差異化趨勢，主要與疫情影響變化、開門紅啓動時間差異以及渠道佈局動作有關。
新華人壽在2020年首月實現依託於躉交年金產品銷售，實現超過5成的保費上行趨勢後，2021年1月保費同比增幅為12.78%，增幅明顯回落，但在各上市壽險公司中，仍處於相對較快的增速，實現保費收入346億元。其在2021年開門紅備戰情況時曾提出，要着力增員與培訓，而這也成為其保費增長的驅動力。
中國人壽此次不僅在保費規模上佔優，實現2189億元，增速也優於其他壽險公司，達到13.13%，但較上年22.62%的增幅高基數，還是有近9個百分點的下滑；在2020年首月出現保費6.78%縮減的人保壽險，在2021年1月實現“翻身”，實現保費收入358.18億元，同比增長3.93%。
較往年明顯提前開門紅準備的太保壽險，在今年1月實現保費收入565.22億元，同比增長8.79%，較上年0.60%的增幅有明顯回暖，對此，華創證券預計主要為短期儲蓄年金險帶來的新業務貢獻。
平安人壽成為唯一一家在今年1月保費收入同比縮減的壽險公司，實現保險業務收入994.94億元，同比下滑5.16%，但較上年13.74%的縮水幅度，已有所緩解。平安健康則仍保持高速增幅，2021年1月實現保費收入18.33億元，同比增長43.76%。
綜合平安壽險與健康險業務，個人業務在今年首月實現1012.14億元，同比縮減4.55%，其中，在低基數和開門紅拉動下，新業務在增長31.04%後收入347.85億元，而續期業務則縮水16.44%，為664.29億元。
人保健康保費收入在今年1月有明顯突破，實現90.55億元，同比增長85.25%，較上年23.06%的增幅明顯大漲。
再來看財險公司表現，整體表現為兩升一降。人保財險2021年首月保費收入為531.12億元，同比增長1.15%，較上年縮減3.33%的降幅來説，已現轉暖跡象，但車險業務出現負增長，同比縮減11.4%，信用險業務進一步壓降，同比縮減84%；太保財險首月保費在同比增長5.57%後實現186.48億元，但增幅較上年有約9個百分點的回落。
平安財險1月保費收入為302.99億元，同比縮水13.19%，其中車險業務縮水近兩成，從上年首月的213.22億元，縮減為173.63億元，減幅18.57%；非車業務也出現了8.86%的下滑，只有意外與健康險業務，在同比增長22.53%後達到21.81億元，但體量仍相對較小。
從人保財險和平安財險的詳細業務數據來看，車險綜改帶來的影響從2020年下半年即開始逐步顯現，目前仍在延續，而部分非車險業務，在2020年受疫情影響之下正逐步修復。
保險板塊股價整體1月下行2月回暖，券商：目前估值仍處窪地
各上市險企1月業績數據表現已經呈現，壽險板塊開局整體回暖，各券商也接連提出，當前上市險企開門紅整體新單保費及價值預計將出現顯著正增長，行業負債高增長具備確定性；而財險公司受車險綜改影響，仍在調整之中。
整體來説，興證金融分析，在負債端，1月保費數據良好，疫情好轉以及在經濟逐漸改善後亦有利於保障型產品的銷售；而在資產端上，十年期國債收益率回升至3.2%上方，且短期內長端利率仍有繼續向上的空間。在此前提下，券商紛紛表示對保險板塊估值修復的期待。
上市險企目前的估值表現，則被業內認為普遍處於低位。逐一來看，1月各上市險企股價整體呈現下行趨勢，後在2月過年之後呈現明顯回暖，修復作用已有呈現，但仍有空間。與年初相比，截至2月25日，中國太保股價有所上行，漲幅達到19.79%，報收於46元，尤其在2月表現出明顯上行趨勢。中國平安在2月25日的收盤價與年初基本持平，增幅為0.18%，報收於87.14元。
中國人保股價在1月進入下行軌道，年後有所回暖，但明顯仍處於低位，25日報收於6.25元，較年初縮減4.87%；新華保險的股價，也較年初出現了6.12%的下行。中國人壽股價較年初下滑7.89個百分點，25日報收於35.36元，較2020年的年內高點52.16元差距較大。
華創非銀在研報中表示，2020年是業績和估值雙低的一年，宏觀環境和行業基本面環境的改善將促使保險股估值修復，目前各家公司PEV（2021E）估值分別為：1.1x（平安），0.72x（國壽）、0.72x（太保）、0.56x（新華），仍處窪地，今年至少有修復至中樞的空間。
“低估值結合基本面改善，年後保險板塊股價已有所反應，繼續看好估值修復。年後兩個交易日保險板塊上漲6.4%，大幅跑贏滬深300指數，一方面是低估值板塊普遍有所上漲，另一方面是市場對於保險板塊基本面改善的預期有所加強”，興證金融同步強調。
從利好因素來看，華創非銀分析，今年經濟形勢整體向好進一步修復，保險產品的銷售環境將改善，在通脹預期下利率下行風險有限，利率環境向好。健康險新規下的產品切換促進了健康險的銷售，上市險企競爭格局向好：紛紛推出保障更全面，性價比更高的新產品，輔以有壁壘的健康醫療資源，吸引力將增強；健康險新規和償二代二期對於重疾發生率假設、資本充足的要求對於激進的中小險企有一定壓力，價格競爭或將改善”。
廣發證券強調了重疾險新規下產品落地情況對上市險企的進一步影響，“2月份新重疾定義下的產品陸續上市，整體上保持價值率穩定，且不乏有性價比較高的產品上線。2月份上半月銷售仍保持向好的態勢，預計主要是‘就地過年’政策給予代理人拜訪客户的機會，另外居民消費能力的提升利好產品的銷售，疊加去年疫情暴發導致的低基數，繼續維持一季度核心保險公司新業務價值兩位數增長的預期，有望再次超出市場預期”。