最近幾年，除了新能源板塊非常火熱之外，軍工板塊也逐漸開始火熱起來，尤其是在施行軍民融合戰略之後。中航西飛就是一家屬於軍工板塊的企業。可是，讓人奇怪的是今年以來，它的股價一路陰跌，從1月份的40元左右到如今的25元左右，再跌下去就腰斬了。
股價波動無常，最終還是要靠實力説話，中航西飛的實力如何呢？咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。
錢不是萬能的，但沒有錢卻是萬萬不能的。貧賤夫妻百事哀，做生意缺錢可不行。對公司來説，資本由現金儲備和現金流狀況兩部分組成。
在現金儲備方面，雖然中航西飛在14%到23%之間，波動比較大，但最低水平時，它的現金及其等價物都佔到了總資產的14%，還算是個小土豪。
雖然現金儲備比較充足，但現金流狀況就不太好了。中航西飛的現金流量比率不僅從2016年開始逐年遞減，而且最高時只有個位數的7%，離標準的100%差得太遠。
中航西飛的現金流量允當比率最高時也只有88%，五年掙到手的錢還不夠自己這五年花的。至於現金再投資比率，年年都處於負數水平，很差勁兒。現金能力給60分。
雖然沒錢不行，但有錢卻不會花錢也不行。如果公司管理層的經營能力不行，即使給座金山銀山也沒什麼用。公司不僅要有錢，還要會花錢，更要會掙錢，這樣才能發展壯大。
在總資產週轉率方面，從2017年開始，中航西飛就在逐年下滑。趨勢很不好之外，最高時也只有0.78次每年。公司管理層的資金使用效率很慢，這意味着公司很燒錢。
不僅公司很燒錢，中航西飛的收錢能力也不行。從整體上來看，它的應收賬款週轉天數逐年遞增。並且，最少時也有116天。近4個月才能收一輪賬，收錢速度很慢。
至於存貨經營能力，即賣飛機產品的速度，中航西飛也比較慢。它的存貨週轉天數雖然逐年縮短，趨勢很好，但最短都需要155天、5個多月才能賣一輪貨。經營能力給20分。
辛辛苦苦幹一年，臨了卻發現一分錢沒賺，這是莫大的悲哀。賺錢才是硬道理。在股東回報率方面，雖然中航西飛逐年小幅遞增，但近幾年也可以説是穩定在4%左右。個位數的水平，實在是有點低。
不僅股東回報率很低，中航西飛的毛利率水平也很低。近幾年最高時的水準也只有7.8%，很低很低。它的賺錢能力如何呢？中航西飛的營業利潤率最高時有3%，低時有1.5%，也是非常低。
雖然從2016年開始，中航西飛的經營安全邊際率就在逐年遞增，但即使到了最高時的2020年，那也只有37.5%。營業利潤只佔到了毛利潤的近4成，抗風險能力實在是有點弱。盈利能力給10分。
穩定壓倒一切。只有打牢基礎，公司才能更好地生存。最重要的基礎是財務結構，即股東出資與外部債務的比率。這兩者要時刻保持在合理的水平，且還要穩定。
從2016年開始，中航西飛的負債水平就一直遞增。這意味着，它的欠債越來越多，趨勢很不好。除此之外，到了2020年，中航西飛的負債竟然高達74%，股東出資僅僅只佔了26%，比例失衡。
儘管中航西飛的負債水平過高，但它的長期資金來源卻沒啥問題。中航西飛的長期資金佔重資產的比率不僅從2016年開始遞增，而且最低時都高達300%，足夠自己用。財務結構給70分。
人有旦夕禍福，誰都不知道驚喜和意外誰先來，我們唯一能做的就是未雨綢繆。對公司來説，打造好償債能力就是最好的未雨綢繆。
在流動比率方面，中航西飛從2016年開始逐年降低，走勢很不好。不僅如此，最高時也只有154%。這意味着，公司的流動資產僅僅只有短期債務的1.5倍，有點弱。
至於速動比率，中航西飛更加不堪。不僅最高水平只有79.1%，而且從2016年開始還在逐年下滑。本來就不夠用，這下更是雪上加霜。償債能力給20分。
中航西飛得分：180，優良率：36%。