針對成交金額的演變,週四的【解密A股漲跌】講解中談到,如此大成交金額滾量上漲,必須注意第五個交易日增量後的回測,果然週五上證指數下跌67.27點,跌幅1.95%,收盤3383點,成交金額7032億元。
為何持續大幅增量五天就必須有所調整?其實並不一定是五天,最關鍵是大幅度增量滾動。什麼叫“大幅度增量”?有三種比較方式:
第一種是針對20日均額量線進行比較,【麥氏理論】統計得知,長紅大漲的盤勢一定伴隨超大量漲勢,週一上證指數大漲5.71%,成交金額7242億元,是20日均額量3342億元的2.166倍,超過2倍屬於超大量滾動,收盤3332點在未來3~5~8天內會構成一定的換手與支撐,即使跌破都可以積極跟進,因為會護守後反擊;
第二種是針對換手率比較,增量的同時換手率一定跟隨大增,週一換手率1.825%,100%換手率54.79天明顯偏大。統計得知,低於50天一旦橫盤20~40天就會盤頭,説明高換手率是不可持續性,不可能長期維持高頻率週轉。常態狀況下應該要在1.25%以下,即超過80天以上的滾動換手率視為正常偏快的換手。
第三種是針對過去歷史高度比較,以80及160日均額量為測算標準,2015年7月28日80日均額量高峯值8349億元,同年11月9日160日均額量高峯值6398億元,目前高於後者低於前者,顯示進入長週期的高峯週期範圍。10日量價漲跌指標,創下近期新高但仍比歷史高度低,20日量價漲跌指標預計下週會創新高,顯示短線內的快速拔高來得又急又快,自然會有相對應的修復整理演出。
以周K線成交額統計比較,本週滬市成交額共計36692億元,接近2015年7月10日當時37735水平,當時的指數在3877點,以量推導價格演變測算大盤指數可以漲到這個點位區間。
再對比成交手數,達到2015年7月31日20及40日均數量的高峯值,顯示籌碼的換手頻率更快更高。以增量突破後的概念解讀倘若屬於拉高建倉後形成的籌碼鎖定,可以造就後市再拔高優勢,反過來是籌碼的散出。究竟屬於那種偏向?要在其後回測縮量來確保多方優勢,否則就會偏向拔高解套的範疇。
相同的狀況對比深市深證成指卻完全不一樣,深證成指本週上漲1237點,漲幅9.96%,收盤13671點,略高於2015年8月14日的收盤13445點,但成交額45181億元,高於2015年5月12日成交額43864億元,僅比更前一週金額49120億元,及更前兩週51318億元略低,顯示已經達到當時的高位量週期。
本週的成交手數35.84億手已高於2015年6月5日的35.04億手,略低與2015年5月29日的37.65億手,顯示成交手數的擴增速度飛快,指數尚未達到比較的高位週期但手數已達到,五個交易日換手率累積達到19.769%,如以這個速度再進行換手,5周完成100%換手頻率,如此超高頻率的換手必須確保維持持續的滾動換手,一旦滾不上就會帶來明顯的高頻率高週轉高換手的高風險,必須警惕!
本欄週四分析時談到,必須關注五隻股的動向,第一隻是貴州茅台(600519),週五收盤1713.85元,流通市值達到21529億元,這是A股之最,第二名工商銀行也只有14074億元。對比釀酒板塊流通市值39521億元,單一隻股佔比54.47%,因為其它同板塊個股股價跟隨上漲,相對比率降低,但它達到銀行板塊32.60%的流通市值,掩蓋了銀行板塊的光輝,它是絕對高價股的代表,持續拔高上漲意謂高價股居高不下。某券商喊出1500元的目標,目前超過甚多,其旗下的超級大户到中大實户已經有很高的利潤,這是典型賣報告的賣方市場集體炒作行為。
第二隻是中國人壽(601628),股本高但股價偏低,與中國平安比較,本欄認為下一輪漲幅目標應該在50元上方。
第三隻是中國中免(601888),並非因為給予免税政策就可以大漲特漲,如何落實優惠政策在利潤上才是關鍵。眼下旅遊環境仍受到制約,沒有大環境的改善,股價的拔高顯然是政策的激發,必須注意它的持續性。
第四隻是王府井(600859),兩段大漲分別連漲五個停板,這樣的炒作方式完全沒有任何警示或監管,顯示活絡市場需要放緩監管動作,先讓市場熱起來。
第五隻是證券板塊,從最早的光大、招商、中信建投、國金再到浙商,再到週五的中銀及興業證券接棒,這是擴張的特徵,是持續性熱度的延續。
資金擴增投入無法在短時間內戛然而止,如何維持有效率的資金投入產生籌碼穩定換手然後延續多方漲勢?這是下週的大話題,也是漲勢週期的延續。本欄認為維持穩定量輪換上漲是必須的選擇,正所謂過猶不及,必須維持在適可而止的範圍內推進才可以構成持續有力的漲勢與漲幅,下週四或五又是一次較大調整的時刻,務必關注!