2022-01-28太平洋證券股份有限公司倪爽對元隆雅圖進行研究併發布了研究報告《冬奧會特許商品將促進公司業績增長》，本報告對元隆雅圖給出買入評級，認為其目標價位為31.10元，當前股價為18.48元，預期上漲幅度為68.29%。證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，該研報作者對此股的盈利預測準確度為79.15%，對該股盈利預測較準的分析師團隊為開源證券的陳俊希、方光照。
元隆雅圖(002878)
事件： 根據公開信息顯示，公司生產的北京冬奧會特許商品“開幕紀念金銀條”自 2022 年 1 月 4 日在官方特許渠道首發以來，目前已銷售收入過億。此外冬奧會奧林匹克官方旗艦店上許多特許商品已顯示斷貨。根據奧委會規定，此次冬奧會特許商品將持續銷售至年 9 月。
公司是 2022 北京冬奧會特許生產與零售商。 公司累計向奧組委提交的自主設計冬奧紀念品達 600 餘款，品類非常豐富，包括貴金屬；徽章、鑰匙扣及其他非貴金屬製品；毛絨和其他材質玩具三大熱門品類。同時，公司將為冬奧會賽時場館供應特許商品。此前公司先後取得北京奧運會、上海世博會、南京青奧會、北京世園會等大型國際頂級賽會特許經營權。
公司為禮贈品與新媒體/自媒體營銷絕對龍頭，創意設計能力、特許與高端 IP 授權是公司核心競爭力。 公司是經北京市經濟和信息化委員會認定的北京高精尖產業設計中心，公司自主創意設計多次榮獲國際頂級設計大獎——德國 iF 設計獎和紅點設計獎，以及代表中國工業設計最高獎項的中國設計紅星獎金獎等，以及多項新媒體廣告創意行業獎項。除各大國際頂級賽會的特許產品資質外，公司長期根據市場熱點簽約高端 IP 授權，包括 HelloKitty、哆啦 A 夢、 NBA 等，以及在北京環球影城開業前夕簽約環球影業所屬多部全球知名電影 IP，為客户提供特許及高端 IP 授權禮贈品與營銷服務； 2020 年獨家為五糧液集團開發的以故宮元素設計生產的“八方來和”高端禮品酒。
公司成為元宇宙產業委首批成員之一，積極佈局元宇宙。 中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會是全國首個元宇宙機構，直屬中國移動通信聯合會（隸屬於工信部業務指導），公司成為首批 65 家成員單位/8 家上市公司之一；同時公司還是中廣協數字元宇宙工作委員會成員之一。公司於 1 月 4 日首發“神獸和五常”數字藏品，採取盲盒形式與五糧液“八方來和”文化酒實物有機結合，嘗試打通線上線下
維持“買入”評級。 公司作為獨特的可以提供包括禮贈品、新媒體/自媒體營銷、特許與高端 IP 授權、數字化SAAS 服務、數字藏品開發與線上線下打通等全場景營銷服務的公司，享有巨大的市場空間。近年來公司不斷加強設計與研發的核心能力，依託資金與上游供應鏈優勢，更是將業務延伸至與下游客户的產品聯合開發與運營領域。為後續公司拓展自有品牌與 2C 業務打下了基礎。 2021 年由於設計與研發人員的擴張，並受到疫情與中美關係導致的華為等大客户業務變化影響，或將導致業績有所下滑。但受益於冬奧會或將對公司 2022 年業績或有較大提升。 預計公司 2021-23 年歸母淨利潤為 1.20/1.98/2.31 億元， 對應 PE 分別為 36/21/18 倍， 維持“買入”評級。
風險提示： 冬奧特許商品銷售不達預期的風險等。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。證券之星估值分析工具顯示，元隆雅圖（002878）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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