在近日利好政策組合出台之際，家居板塊集體活躍，截至2023年9月1日收盤，夢天家居、我樂家居等多隻家居股票觸及漲停，歐派家居、索菲亞、志邦家居、尚品宅配等股票也集體大漲，在深市A 股上市的成都趣睡科技股份有限公司（以下簡稱“趣睡科技”）卻高開低走，從48元/股開盤，收於45.95元/股，下挫4.27%,引人關注。
趣睡科技上一次受到重點關注是一年前它成為2022年第二家軟體家居上市公司。2023年9月2日，北京商報記者從趣睡科技剛剛發佈的2023年半年度報告中發現，報告期內，其營收、淨利同比分別下䧏26.33% 、45.29%。進一步分析發現，趣睡科技上市以來已經連續6個季度營收、淨利雙雙同比下降。趣睡科技宣稱，將通過加大智能化產品的研發來提升業績，智能真能助其挽回頹勢？
6個季度營收淨利雙降
8月30日，趣睡科技發佈的2023年半年度報告顯示，報告期內，趣睡科技實現營業收入約1.33億元，同比減少26.33%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約1362.63萬元，同比減少45.29%。
對於業績下降，趣睡科技在報告中解釋，“主要系一方面公司收入受整體環境影響有所下降，另一方面，着眼於未來發展，加大智能化產品研發推廣力度，不斷推出滿足消費者需求的新型智能化家居產品，同時加大營銷推廣力度，積極利用直播、自媒體‘種草’、短視頻、KOL推薦、私域營銷等新型營銷模式，持續提高品牌知名度和影響力,導致相關費用有所增長”。
這並非趣睡科技交出的首份營收、淨利雙降“成績單”。北京商報記者梳理發現，在最近披露的6份財報中，趣睡科技營收、淨利均出現不同程度的下滑。數據顯示，2022-2023年6月，趣睡科技實現季度營收分別約為9323.03萬元、8732.48萬元、6690.9萬元、7524.08萬元、5949.87萬元、7352.03萬元，分別同比減少 15.88%、23.23%、40.8%、44.3%、36.18%、15.81%；對應實現歸母淨利潤分別約為1500.44萬元、990.15萬元、569.59萬元、628.72萬元、642.09萬元、720.54萬元，分別同比減少11%、38.54%、69.42%、62.7%、57.21%、27.23%。
回溯趣睡科技更早之前的財務表現，可以發現其業績長期處於下行通道。2019-2022年，趣睡科技營收分別約為5.52億元、4.79億元、4.73億元及3.23億元，淨利潤分別約為7393萬元、6788萬元、6846萬元及3689萬元。
從營收構成來看，趣睡科技旗下的兩大產品品類，家紡類與傢俱類產品已出現增長停滯，其核心產品牀墊帶來的收入金額也在持續下滑，似乎步入了增長瓶頸期。2019-2022年，家紡類實現營收分別約為1.97億元、1.74億元、1.73億元及1億元，傢俱類實現營收分別約為3.55億元、3.04億元、3億元及2.22億元，其中，牀墊產品實現營收分別約為2.56億元、2.22億元、2.09億元及1.5億元。
業績持續下滑的基礎上，趣睡科技的股價也呈現下跌態勢。資料顯示，趣睡科技股票發行價格為37.53元/股，上市首日開盤價為74.50元/股，盤中一度漲至119.20元/股，當日收盤價為101.72元/股。2023年9月1日，在多隻家居股票集體大漲之際，趣睡科技從48元/股開盤，收於45.95元/股，下挫4.27%。
外包生產 電商渠道超九成
資料顯示，趣睡科技成立於2014年10月22日，2022年8月12日在深圳證券交易所創業板上市，是一家經營模式有別於傳統家居企業的互聯網零售公司。
關於互聯網零售公司的定位，趣睡科技在彼時的招股説明書中表示，公司所有產品均採取外包生產方式，同時主要通過互聯網平台進行銷售。
趣睡科技所提到的外包生產，即“趣睡科技自身並不直接涉及生產環節，採購主要為產品成品採購”。而互聯網平台銷售即“線上銷售”，包括B2C模式和B2B2C模式，其中，趣睡科技合作的B2C電商平台主要為小米有品、天貓商城和京東商城，同時亦通過公司官網及其他電商平台進行銷售；合作的B2B2C電商平台主要包括小米商城、京東自營。
從電商業務銷售情況來看， 2023年上半年，趣睡科技的小米系、京東系、阿里系實現營收分別約7166.95萬元、2195.21萬元、1209.47萬元，分別佔線上銷售收入比例為63.92%、19.58%、10.79%，三者合計94.29%。
不難看出，小米係為趣睡科技貢獻過半營收，這其中主要涉及米家有品第三方平台。2023年上半年，米家有品平台的店鋪瀏覽量為885.83萬次、店鋪會員數量約24.27萬個、買家數量約8.83萬個、訂單數量約11.8萬個、人均購買頻次達1.34次，截至期末店鋪數量為1家。
對於生產靠外包和佈局線上渠道的原因，趣睡科技在報告中解釋：採用外協加工模式降低公司產品調整的成本，通過線上渠道觸達終端消費者，售後環節的7-21天無理由退貨期，增強用户黏性及體驗度的同時，有利於消除消費者對於線上購買家居產品在沒有實物感知情況下的產品品質不及預期風險的擔憂。
事實上，在趣睡科技看好的外包和銷售模式也存在着一定的風險：一是未來產品生產成本的波動及外包廠商的產能、管理水平等因素有可能對趣睡科技的發展造成影響；二是過於依賴小米系和京東系，如果未來小米集團和京東集團減少向趣睡科技的採購或其經營策略發生重大調整，可能使得公司通過小米集團和京東集團營運平台實現收入下降或無法實現收入。
數字商業創新增長顧問、網絡社會學學者唐興通對此表示，趣睡科技的外包生產可能影響產品質量和品牌形象，而線上渠道過於集中則使公司容易受到平台政策和競爭的影響，這些因素或許都與其近期的營收、淨利下滑有關。
發力智能化產品能否挽回頹勢？
對於業績下滑和自身運營模式存在的風險，趣睡科技正調整戰略佈局，對現有業務進行調整，加大智能化產品的研發，試圖挽回頹勢。
趣睡科技在報告中表示，持續進行研發和創新投入，大力發展智能化、綠色化家居產品，實現智能產品快速增長，未來也將持續加大智能化家居產品的研發投入，提高智能化產品在公司家居產品中的比重。
北京商報記者梳理發現，趣睡科技的研發投入佔營業收入比例逐年提升。數據顯示，2021年、2022年及2023年1-6月，趣睡科技研發費用分別為804.4萬元、683.61萬元及336.93萬元，分別同比減少30.83%、15.02%及4.82%，研發投入佔營業收入比例分別為1.7%、2.12%及2.53%。
對於研發投入的具體研發項目，趣睡科技在2023年半年報中並未披露。不過，2022年度報告顯示，趣睡科技研發投入的研發項目名稱包括智能電動牀、智能電動按摩牀墊、智能水暖毯等多個智能系列產品，其中智能水暖毯、氣囊車載牀墊、汽車頭枕腰靠套裝為2022年內開發新品。
對於發力智能化產品能否幫助趣睡科技挽回頹勢，唐興通認為，趣睡科技加大智能化和綠色化的投入是個好的方向，但這絕不是短期內能解決問題的“靈丹妙藥”，這種轉變需要時間，更重要的是，需要市場認同。“目前，企業首先需要解決的是如何多元化銷售渠道，以及提升由外包生產帶來的品質問題。未來看好，但短期內亟待解決的問題很多。如果在平台紅利期打造品牌影響力，其知名度提升較快，但網絡紅利期已變紅海，當前仍面對諸多挑戰。”
中國家居／設計產業互聯網戰略專家王建國則表示，加大智能化產品的投入，是企業中長線的佈局，加大科研費用的投入後還須時間沉澱，同時科研隊伍的研發能力也極為重要。“在大消費背景下，智能化、綠色化產品將成為主要發展趨勢，不過，對於當前趣睡科技而言，僅憑加碼智能化產品，提升業績，仍存在重大的不確定性。”
針對加大智能化產品研發的相關問題，北京商報記者多次致電趣睡科技董秘，截至發稿前，電話仍無人接聽。
北京商報記者 趙述評劉小云