進入7月以來，軍工板塊的行情越來越明晰。截至發文時間，上證指數本月漲幅約為9%，而軍工指數漲幅已經達到14%。而從今年整體情況來看，軍工板塊漲幅超過38%，僅次於醫藥、食品飲料和電子板塊，位居第四位。
這一輪軍工行情絕不同於以往，這次是由裝備放量以及較高的盈利預期共同驅動的行情，而非以往的局勢等主題炒作。有券商預測，軍工板塊有望成為下半年表現最亮眼的板塊之一，開啓一輪較大級別的行情。
首先，軍工經歷5年的下跌，估值與機構持倉水平都處於歷史低位。截至17日收盤，軍工指數相較高點下跌56%，調整的時間空間都較充分；指數PE為75倍，處於近五年估值的39%分位，明顯偏低。低位、低估值，這是軍工相對於醫藥、科技等熱門板塊的優勢。
其次，行業進入高增長週期，補償式發展背景下的剛性需求支將支撐板塊長期增長。我們以“搗蛋”行業為例，實戰訓練增加裝備消耗，目前1000億市場規模，未來五年複合增長率有望達到30%。這樣的增長水平在眾多行業中非常稀缺，未來幾年軍工的科技屬性、戰略高度、高增長景氣度不會亞於之前的半導體。
第三，軍工企業盈利水平顯著改善，多家軍工企業發佈2020年上半年業績預告，整體增長態勢良好。星宇網達上半年業績預增15.4倍~21.2倍，
安達維爾
上半年業績預增16.6倍~18.3倍。（案例分析，非推薦）未來幾年，疊加企業股權激勵、體制改革的推進，軍工企業的盈利能力會繼續提升。
實戰訓練背景下，消耗屬性是衡量軍工行業的重要標準。在眾多軍工細分領域中，航天航空仍然是重中之重。戰略高度這個不用説，它是各個國家裝備角逐的重要部分。而在未來高強度的訓練中，軍機整機需求、及維修維護保養都會增加產業鏈公司訂單，帶動公司業績增長。
公司邏輯上，優先考慮佔有率。軍工行業具備特殊性，高市佔率的公司有絕對優勢。