今年以來，在抱團股時有調整的情況下，週期股迎來“春天”。近期一季度業績預告和一季報顯示，週期股表現活躍除了估值低，還受益於大宗商品價格上漲，今年一季度業績“爆表”，部分公司今年前三個月業績已經超過去年全年，走勢自然不俗。
今年一季度，週期股動輒數倍、數十倍的增幅常見。到4月9日披露一季度業績預告的公司中，33家預計利潤同比最大增幅10倍以上，其中鋼鐵、化工公司居多。重慶鋼鐵、中國鋁業淨利分別達10.8億元、9.67億元，同比增幅約259倍、30倍，一季度賺的錢超過去年全年。
重慶鋼鐵是目前發佈2021年一季報業績預告個股中的“預增王”。該公司2020年一季度淨利潤僅417.3萬元，今年同期則增長到10.8億元，是公司2020年淨利潤6.38億元的1.7倍。除了受益於鋼鐵行業景氣度提升，還由於寶武集團入主後產品優化、提產擴能等所致。
同處鋼鐵板塊，中鋼國際一季度實現歸母淨利潤1.23億元，同比大增12.9倍；營業收入為27.7億元，增幅35.85%。其2021年一季度其利潤增幅遠超收入增幅，也印證了鋼鐵行業景氣度提升。此外，中鋼國際持有重慶鋼鐵股份，後者公允價值變動對當期損益造成一定影響。去年同期因重慶鋼鐵股價下跌，減少收益超7300萬元，今年重慶鋼鐵股價上漲，增加當期損益超2200萬元。
此外，中國鋁業預告一季度淨利9.67億元，超越去年全年淨利(7.4億元)。該公司表示，業績大增的主要原因是在鋁價高位運行的市場環境下把握市場機遇，主營產品毛利較去年同期大幅增加；同時狠抓降本增效，主營產品競爭力提升。
中國石化和中遠海控則是目前預告一季度淨利超百億元的兩家公司。前者去年一季度扣非後淨利虧損191億元，今年1到3月預計盈利160億元到180億元。中遠海控2020年一季度淨利潤2.92億元，今年一季度預告淨利潤達154.5億元，快趕上公司上市以來年淨利潤峯值（2007年該公司全年淨利潤不過191億元）；而中遠海控2020年全年淨利99.27億元。週期股的彈性由此可見。
反映到二級市場上，東方財富Choice數據顯示，今年以來A股申萬36家鋼鐵股31家股價上漲，其中20家漲超20%。最高的華菱鋼鐵漲幅73%。華菱鋼鐵2020年大賺63.95億元。
國泰君安分析，鋼鐵行業二十年產能擴張大週期基本結束，站在新繁榮的起點，迎來重要投資機會。
民生證券指出，去年12月以來黑色金屬礦採選業環比持續上漲，體現出黑色系去產能的趨勢。從股價上看，鋼鐵、煤炭等板塊股價自去年年底以來漲幅居各板塊前列。隨着“碳中和”背景下黑色系去產能持續推進，未來鋼鐵、煤炭企業利潤提升空間可觀。不過2021年3月PMI分項中主要原材料購進價格擴張幅度明顯超過產成品出廠價格，原材料購進價格PMI為69.4，出廠價格PMI為59.8，差距明顯，上游原材料漲價速度快於中下游產成品漲價速度或對中下游企業利潤造成衝擊。
化工行業利潤大反彈也因為去年同期基數低。多氟多去年全年淨利4862.23萬元，預計2021年一季度淨利潤9000萬元~9500萬元，同比增長7183.91%~7588.57%，也是一季度收益超過去年全年，主要原因是公司新材料板塊的相關產品市場需求旺盛，持續處於滿產滿銷狀態，盈利能力大幅提升。
數據顯示，申萬化工行業2020年一季度扣非歸母淨利潤均值為-0.18億元，為2010年以來首度虧損，處於統計區間最低點。今年則迎來翻身。
值得一提的是，因去年同期新冠肺炎疫情影響，部分行業今年一季度業績不具備可比性，業績披露季投資者不妨分析業績增長背後的原因，投資增長可持續的公司。
來源：周到上海作者：曹西京