8月16日，有着“A股最貴新股”之稱的義翹神州登陸深交所創業板，發行價292.92元/股，刷新了早前由石頭科技的271.12元/股保持的A股最高發行價紀錄。
當日開盤，義翹神州股價報599.9元/股，盤間最高價599.96元/股。若以開盤價計算，每中一簽股民可以暴賺15.35萬元。截至當日收盤，義翹神州漲幅有所收窄，收盤報493.32元/股，日漲幅68.41%，以此計算，中籤的股民依舊可以賺到超過10萬元。
除了“最貴新股”的標籤外，義翹神州還頂着“抗疫”光環。疫情以來，該公司開發出多種新冠病毒相關重組蛋白、抗體和基因產品，收入和利潤也隨之飆升。招股書數據顯示，2020年，公司營業收入、歸母淨利潤分別為16億元和11.3億元，同比上漲了782.77%和2996.89%。
另外值得一提的是，2020年，公司銷售毛利率為96.88%，超越貴州茅台的91.41%。即便扣除了新冠病毒相關產品，公司2020年毛利率依舊高達89.95%。
中一簽暴賺15萬背後：毛利率碾壓貴州茅台
義翹神州成立於2007年4月，公司脱胎於謝良志創立的目前已經在科創板上市的“兄弟公司”神州細胞。目前，公司主營生物試劑研發、生產、銷售並提供技術服務，主要業務包括重組蛋白、抗體、基因和培養基等產品。從收入構成上看，義翹神州的營業收入主要來自重組蛋白、抗體、基因、培養基、CRO服務五大項，其中以重組蛋白、抗體為主。
招股書顯示，2020年以前，公司業績逐年穩步增長，但表現並不突出。2018年-2019年，公司營業收入分別為1.4億元、1.8億元，同比增長37.36%、29.88%；扣非後歸母淨利分別為3611.27萬元和4364.78萬元，同比增長53.99%和20.87%。
2020年，由於新冠疫情暴發，公司重組蛋白、抗體業務很快迎來爆發式增長，公司業績也隨之水漲船高。
2020年，公司實現營業收入為16億元，同比增長782.77%；扣非後歸母淨利潤為11.2億元，同比增長2469.65%。今年第一季度，公司營業收入和扣非後歸母淨利潤分別同比增長311.16%和414.19%。
可以看出，公司業績增長離不開疫情之下抗疫產品的增長。據招股書顯示，2020年營業收入中，新冠病毒相關產品佔當期營業收入的84.07%。若剔除這部分影響，義翹神州2020年的收入將減少為2.54億元，同比增速為40.59%。毛利將減少至2.20億元，同比增長50.56%。
值得注意的是公司超高的毛利率。2018年、2019年，公司銷售毛利率約83.53%、83.99%，2020年，公司毛利率數字飆漲至96.88%,2021年第一季度繼續穩定在96.83%。
貴州茅台曾長期被認為是毛利率的天花板。數據顯示，2020年貴州茅台毛利率為91.41%。由於疫情，義翹神州輕鬆完成對茅台的趕超。
業績亮眼，義翹神州受到投資者追捧也就不難理解。
8月3日，義翹神州以292.92元/股的價格開始申購，刷新了A股IPO歷史上的最貴新股紀錄。在此之前，超過200元發行價的新股只有石頭科技、福昕軟件、康希諾等寥寥數只股票。
根據8月3日晚間義翹神州披露的《網上申購情況及中籤率公告》，本次網上定價發行的中籤率僅為0.0107201435%，網上投資者有效申購倍數為9328.23332倍。
如果按照義翹神州上市首日開盤價599.9元/股價格計算，股民每中一簽可以暴賺15.35萬元。不過，隨後其漲幅收窄，至收盤，義翹神州報493.32元/股。即便如此，中籤股民依舊可以輕鬆賺到超過10萬元。
僅有5項專利，公司實力仍顯單薄
儘管義翹神州業績表現堪稱出色，但由於公司真正成立的時間並不長，義翹神州的底色仍顯得有些單薄。
義翹神州的實控人為謝良志，謝良志還有一家上市公司，即神州細胞。而義翹神州的主營業務就起始於神州細胞，並在2016年以分立的方式從神州細胞中剝離出來。分立後，神州細胞主要從事生物藥業務，義翹神州則承接了試劑業務。
招股資料顯示，直到2019年底，義翹神州總資產僅有1.87億元，淨資產僅為1.49億元。
從技術實力角度來看，據招股書披露，從成立至今，義翹神州到目前為止只擁有5項專利，且主要為個別產品的分子專利和外圍技術專利，並不構成核心技術。相比之下，同為生物製劑研發企業的科興製藥，其研發的專利目前累計申請達60項，已通過的有38項。
儘管技術護城河不寬，義翹神州也並未趁着疫情業績爆發的時機加大研發投入。
2018年-2020年，義翹神州研發投入分別為2236.65萬元、2327.99萬元和2605.91萬元，分別佔當期營業收入的16.06%、12.87%和1.63%。
2020年公司研發人員為102人，佔員工總數27.42%，但研發人員待遇並不優厚。2018年-2020年，公司研發人員平均薪酬分別為11.37萬元、12.45萬元和13.93萬元。這一數字低於公司銷售人員和管理人員，且顯著低於同行。
招股書對此解釋，公司研發團隊中，除負責確定產品研發方向和策略的核心研發人員外，基礎性操作實驗人員較多，整體學歷水平以本科為主，且工作年限較短，薪酬水平相對較低，使得研發人員整體平均薪酬低於銷售人員和管理人員。截至 2020年12月31日，公司研發團隊共有102 人，其中博士7人，碩士21人，本科62人，本科以下12人。
此外，由於脱胎於神州細胞不久，義翹神州的獨立性問題也值得警惕。
招股書顯示，義翹神州與神州細胞有很長一段時間是共用同一財務系統。直到2019年8月，義翹神州才購置自己的財務軟件系統及配套設施，進行單獨管理和維護，同時，義翹神州還與神州細胞在2017年7月12日-2018年12月16日期間，共用同一財務總監趙桂芬。
在2020年之前，神州細胞一直位列義翹神州應收賬款前五大客户首位。
貝殼財經記者 彭碩 編輯 李薇佳 校對 賈寧