週二亞盤，黑色系期貨短線走高，鐵礦主力合約一度觸及漲停，硅鐵漲超7%，錳硅漲超6%，動力煤、焦煤、焦炭漲超3%，螺紋漲超2%，熱卷漲超1%，此前一度跌近2%。外盤期貨方面，新加坡鐵礦石指數期貨12合約漲超6%。
黑色系多品種自上週五以來翻紅，但在業內人士看來，後期反彈持續的概率不大，相對來看，焦煤產業鏈利潤情況較好，鐵礦石、螺紋鋼等需要持續關注房地產政策的落地情況。
廣發期貨黑色組首席分析師周敏波認為，鐵礦石自價格高位跌幅較大，而焦炭因原材料焦煤價格下跌，焦企利潤向上修復，因此，從估值看，鐵礦石估值低於焦炭。
在周敏波看來，鐵礦石和焦炭期貨價格反彈缺乏可持續性，建議鐵礦石可逢反彈短空，焦炭單邊波動較大，可關注多焦化利潤策略。
“雖然當前噸鋼利潤尚可，鋼廠存在復產預期，對上游鐵礦石和焦炭的需求環比或有改善。但並不改變鐵礦和焦炭長期供需偏寬鬆的格局。”
申萬期貨黑色研究員丁祖超則認為，鐵礦石接連兩天的上漲是前期價格超跌反彈的體現。焦炭價格反彈也較難持續，有望呈現偏弱走勢。他表示：
“焦炭方面，市場可能在交易焦企限產的邏輯，如果主動限產，焦炭的基本面可能會逐步好於焦煤，焦炭價格上漲體現出焦企焦化的利潤。
目前，盤面對焦化利潤已經有了比較大程度的修復，同時，焦煤現貨價格的加速下跌會使得焦炭價格持續走弱。”
儘管黑色系近日顯示出反彈的跡象，但需要注意的是，影響該板塊價格的重要因素——供需基本面並沒有發生太大變化。
發改委昨日消息稱，11月份以來，全國統調電廠日均供煤達到810萬噸，較去年同期增加超過30%，近期連續數日突破900萬噸，最高達到943萬噸歷史峯值。電廠供煤大於耗煤日均超過170萬噸，最高達到293萬噸，存煤水平進一步提升。
從庫存情況看，11月20日電廠存煤達到1.43億噸，比10月底增加超過3500萬噸，可用23天，超過常年水平。發改委稱，今冬明春發電供暖用煤得到有力保障，按目前供煤水平測算，11月底全國電廠存煤有望突破1.5億噸，與去年同期水平基本一致，冬季煤炭供應保障能力顯著提升。
五礦期貨煤炭研究員劉宇涵表示，目前焦炭維持供需雙弱的態勢，供應端來看，目前焦化的平均利潤為負，焦化廠停產範圍擴大；需求端來看，秋冬季加上明年一季度冬奧會影響，焦炭需求端預計持續低位，下游鋼廠採購積極性較低。
劉宇涵認為，後期看，焦炭、鐵礦石反彈持續的概率不高，他解釋道：
“目前只有上游焦煤端利潤較好，下游會持續向煤端索利，從而重塑產業鏈利潤，現貨端仍有較大壓力。但也需要重點關注房地產需求端情況，如果‘政策底’能夠落實，或者鋼鐵行業碳達峯方案刺激，成材供應端持續偏緊下具有反彈驅動。”
金瑞期貨黑色研究員卓桂秋也認為，鐵礦石、焦炭等品種價格反彈的持續性有待需求進一步改善，“房地產行業至暗時刻已經過去，撥雲見日還需時日。”
他分析，一方面，鐵水當前日均202萬噸的產量可能已經接近底部，因此成本端鐵礦石年底前進一步下降的空間有限；另一方面，隨着焦炭現貨已經連續兩週虧損，並呈現擴大態勢，隨着供應端收縮疊加宏觀需求預期改善，盤面價格反彈。
來源：金十數據，財聯社